中泰國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷近日在一場(chǎng)公開演講中，就中國(guó)經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)及黃金市場(chǎng)等熱點(diǎn)問題分享了最新觀點(diǎn)。他指出，盡管全球經(jīng)濟(jì)面臨不確定性，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年仍保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，資本市場(chǎng)也展現(xiàn)出積極變化。

李迅雷分析，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，今年上半年中國(guó)實(shí)際GDP增速達(dá)到5.3%，超出市場(chǎng)預(yù)期。但名義GDP增速僅為3.9%，反映出物價(jià)下行壓力依然存在。他特別提到，中美貿(mào)易摩擦的實(shí)際影響低于預(yù)期，當(dāng)前對(duì)中國(guó)產(chǎn)品實(shí)際征收的關(guān)稅稅率已達(dá)36%，進(jìn)一步提升空間有限。這一判斷有助于緩解市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易摩擦升級(jí)的過度擔(dān)憂。

在資本市場(chǎng)方面，李迅雷認(rèn)為A股和港股整體估值仍低于海外主要市場(chǎng)，存在明顯提升空間。他特別指出，科創(chuàng)50指數(shù)估值已攀升至177倍，創(chuàng)上市以來新高。雖然這一估值水平引發(fā)市場(chǎng)討論，但考慮到當(dāng)前正處于AI時(shí)代和第四次工業(yè)革命浪潮中，科技行業(yè)各子板塊的想象空間較大，市場(chǎng)情緒總體保持樂觀。

對(duì)于港股市場(chǎng)，李迅雷觀察到其走勢(shì)與美元指數(shù)呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)。他分析稱，隨著美元指數(shù)走弱，港股獲得有力支撐。更值得關(guān)注的是，如果A股形成慢牛格局，將對(duì)港股產(chǎn)生帶動(dòng)作用，形成A股推動(dòng)港股的新格局。這一判斷與過去港股拉動(dòng)A股的情況形成鮮明對(duì)比。

貨幣政策走向方面，李迅雷預(yù)計(jì)今年降準(zhǔn)降息空間不大，但明年必將實(shí)施。他解釋稱，政策資源具有稀缺性，過度使用會(huì)導(dǎo)致邊際效應(yīng)遞減。當(dāng)前貨幣政策已進(jìn)入寬信用、寬貨幣周期，長(zhǎng)期來看債券市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)。這一觀點(diǎn)為市場(chǎng)提供了重要的政策預(yù)期指引。

針對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的兩融問題，李迅雷提供了關(guān)鍵數(shù)據(jù)對(duì)比：2015年融資余額占流通市值峰值達(dá)4.7%，而當(dāng)前水平僅為2.49%左右。更重要的是，當(dāng)前市場(chǎng)幾乎未出現(xiàn)場(chǎng)外配資現(xiàn)象，這與2015年情況有本質(zhì)區(qū)別。這些數(shù)據(jù)有助于緩解市場(chǎng)對(duì)杠桿資金過度的擔(dān)憂。

在消費(fèi)領(lǐng)域，李迅雷注意到上半年消費(fèi)增長(zhǎng)5%，但7月后出現(xiàn)乏力跡象。他特別提到以舊換新政策額度從去年的1500億元增加至今年的3000億元，對(duì)消費(fèi)形成支撐。不過由于去年政策效應(yīng)主要集中在下半年，今年下半年基數(shù)效應(yīng)可能導(dǎo)致消費(fèi)拉動(dòng)作用減弱。

對(duì)于股市上漲動(dòng)因，李迅雷認(rèn)為主要來自利率下行和政策支持。他特別指出，四月末高層會(huì)議將"穩(wěn)股市"置于"穩(wěn)樓市"之前，凸顯了維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的決心。雖然當(dāng)前股市表現(xiàn)好于去年，但上漲動(dòng)力主要來自估值提升而非盈利增長(zhǎng)。

黃金市場(chǎng)方面，李迅雷持續(xù)看好其投資價(jià)值。他分析稱，全球債務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致貨幣超發(fā)的基本邏輯依然成立，加上降息預(yù)期，黃金價(jià)格有望繼續(xù)攀升。最近黃金價(jià)格突破3600美元/盎司，創(chuàng)歷史新高，驗(yàn)證了他的長(zhǎng)期判斷。

在跨市場(chǎng)投資方面，李迅雷建議投資者保持分散配置。他觀察到全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇、分化明顯，跨市場(chǎng)投資有助于降低風(fēng)險(xiǎn)。這一建議為投資者提供了重要的資產(chǎn)配置參考。