隨著北交所2025年上半年財報披露工作完成，數(shù)據(jù)顯示，920余億元的營業(yè)收入總額由北交所上市公司共同創(chuàng)造，平均每家企業(yè)營收達3.36億元，同比增長6.01%。不過，凈利潤表現(xiàn)出現(xiàn)分化，近60億元的歸母凈利潤總額較上年同期下降10.59%，平均每家企業(yè)盈利0.22億元。

在眾多申報企業(yè)中，山東康華生物醫(yī)療科技股份有限公司因財務(wù)指標與業(yè)務(wù)合規(guī)性引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。其銷售費用率連續(xù)兩年高于行業(yè)平均水平，2023-2024年分別達到23.14%和24.09%，較可比公司均值高出5-6個百分點。這種異常表現(xiàn)已觸發(fā)北交所審核問詢，要求企業(yè)說明費用增長的合理性，但截至9月中旬公司尚未提交正式回復(fù)。

知識產(chǎn)權(quán)記錄顯示，涉及核心技術(shù)的"一種多項呼吸道抗原檢測卡及試劑盒"專利（ZL202110045330.2），其7位發(fā)明人中李桂芹位列第二。而壽光市中醫(yī)醫(yī)院官網(wǎng)明確記載，同名的檢驗科主任擅長臨床檢驗與質(zhì)量管理，這種專業(yè)背景與專利技術(shù)領(lǐng)域高度吻合。更蹊蹺的是，企業(yè)申報的7項發(fā)明專利中，有5項的申請時間集中在2021-2024年上市輔導(dǎo)期間，其中2項仍處有效維持狀態(tài)。

科研項目申報記錄暴露出更多疑點。企業(yè)宣稱2019年獨立承擔的山東省重點研發(fā)計劃，在2024年獲獎時完成單位卻新增了壽光市中醫(yī)醫(yī)院。對比山東省科技廳公示文件可見，該項目初始申報時確無合作單位記錄，但五年后獲獎版本卻出現(xiàn)重大變更。這種時間線上的矛盾，與核心技術(shù)發(fā)明人身份的重合，構(gòu)成完整的質(zhì)疑鏈條。

業(yè)務(wù)合規(guī)層面，企業(yè)全資子公司濰坊海拓醫(yī)學檢驗實驗室與烏海市人民醫(yī)院的合作糾紛，暴露出經(jīng)營模式的潛在風險。2018年簽署的共建實驗室合同約定，海拓檢驗可提取醫(yī)院檢驗科33.3%的營業(yè)收入作為收益。這種收益分配模式在2020年《基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進法》實施后遭遇挑戰(zhàn)，烏海醫(yī)院以違反"非營利性機構(gòu)不得分配收益"條款為由單方解約。雖然法院最終判決合同初始有效，但明確指出后續(xù)合作因法律修訂而無法繼續(xù)。

類似經(jīng)營模式仍在延續(xù)。2023年海拓檢驗與濰坊市寒亭區(qū)婦幼保健院簽署的共建合同顯示，企業(yè)不僅負責設(shè)備投資與試劑供應(yīng)，還獲得后期投入設(shè)備的所有權(quán)。合同特別約定由企業(yè)進行財務(wù)管理和安全管控，這種深度介入醫(yī)院運營的模式，再次引發(fā)對合規(guī)性的討論。雖然當前項目金額僅90萬元，但權(quán)利義務(wù)條款與前次糾紛存在實質(zhì)相似性。

監(jiān)管層面，北交所已就銷售費用異常、客戶關(guān)聯(lián)關(guān)系、項目申報真實性等核心問題發(fā)出問詢。企業(yè)雖延期提交回復(fù)材料，但市場對其技術(shù)獨立性與經(jīng)營合規(guī)性的質(zhì)疑并未消散。在創(chuàng)新型中小企業(yè)加速登陸資本市場的背景下，如何平衡商業(yè)利益與法規(guī)底線，成為擺在康華生物面前的重要課題。