今年6月，祥源控股以23億港元的對價，成為海昌海洋公園的新任控股股東。

雙方都是老牌商業地產公司，但側重有所不同。海昌主要跟動物打交道，祥源控股主營名山大川，旗下有張家界黃龍洞、鳳凰古城、齊云山等旅游資源。

可能是因為山川生意不太好做，祥源控股轉型下海，剛好撞上了財務狀況不佳的海昌海洋公園。但問題是，海洋公園恐怕也不是什么好生意。

表面上看，海洋公園的客流量絕對不算少，僅上海海昌海洋公園一家，去年單日最高入園人數就有5.2萬，這個客流強度在八達嶺長城屬于“橙色預警”的級別。

但過去5年，海昌幾乎年年虧錢，資產負債率居高不下。2024年，海昌營收同比僅增長0.08%，虧損卻進一步擴大。

問題還是出在了魚身上。

被魚吃垮

2021年疫情期間，海昌迫于財務壓力，一口氣將4.66家樂園打包甩賣。其中，4家是位于青島、天津、成都和武漢的四個海洋公園，0.66指的是鄭州項目66%的股權。

但斷尾求生只拯救了一年的財務報表，短暫回光返照后，海昌不可避免地易主。2020-2024年間，海昌有四年出現虧損，累計虧損37.85億元。

不是海昌不努力，實在是魚太能吃。

經常養海魚的朋友都知道，大型海洋公園實際上就是個放大版的水族箱，前期的建設成本極高。

鄭州海昌海洋公園占地40萬平方米，投資成本近42億，其中僅土地成本就有20.5億。上海海昌海洋公園僅一期投資額，就高達50億元。

另一項成本是設施基建。以白鯨為例，人工飼養白鯨需要500噸恒溫15攝氏度的水體，24小時循環水處理。長沙海底世界海洋館的海水循環系統，每年會循環掉390萬元；海昌的武漢極地海洋世界，光水電費一年就要交4000萬元左右。

等到海洋生物正式拎包入住，養育成本更是貨真價實的無底洞。

魚以食為天。海洋公園常見物種中，成年白鯨日均食物攝入量約為自身體重的2.5%-3%，大約25公斤左右。成年海豹每天需要攝入7-8公斤魚類，海獅的進食量通常在約7-16公斤之間。

位于海洋食物鏈頂端的虎鯨更是重量級。上海海昌海洋公園有四只成年虎鯨，每只虎鯨單日進食300斤[1]，相當于一天十只烤全羊。

按照動物保護組織SEA LIFE TRUST的描述，在白鯨保護區Beluga Whale Sanctuary，算上食物、日常護理和獸醫檢查等費用，一只白鯨每天的養護成本在12000元左右。

工作人員在給白鯨進行測量，圖源：Beluga Whale Sanctuary

對海洋公園來說，讓魚好好活著，就是一筆沉重的負擔。

海昌不是第一個被魚吃垮的海洋公園。2024年6月，由于客流量下滑加之房租上漲，昆明花都海洋世界宣布停業。無獨有偶，香港海洋公園2005年來只有4年盈利，一直靠港府財政補貼艱難度日。

按其23/24財年的報表口徑，香港海洋公園年度支出14.8億港元，近1/3都投向了動物保育。

魚不會在社會主義國家吃得少，在資本主義國家吃得多。海洋公園日趨的生存狀況，是一個全球性問題。

創辦自1970年的Marineland Antibes是歐洲歷史最悠久的海洋館，憑借出色的動物表演，輝煌時期，園區每年接待游客超過120萬。

Marineland Antibes曾引以為傲的虎鯨表演

2021年底，法國通過了一項動物福利法，禁止在寵物店展示并出售貓狗，同時逐步取締娛樂性動物表演。其中虎鯨、海豚等動物表演將從2026年12月起正式禁止。

為了相應政策號召，Marineland Antibes率先叫停動物表演，在今年1月成功破產清算。由于兩只虎鯨員工和12頭海豚員工尚無其他工作單位接收，已經永久閉園的Marineland Antibes還得繼續管飯。

動物保護者游行反對圈養鯨豚

無論合乎道德與否，大部分海洋公園客觀上高度依賴動物表演創收。但伴隨動物表演在近年來被輿論日益抵觸，海洋公園的經營也每況愈下。

另一方面，類似連鎖酒店，海洋公園的房租、設施維護與動物養護都屬于剛性支出，有沒有游客魚都要吃飯。但客流量隨旅游淡旺季等因素波動，一旦遭遇疫情這類黑天鵝事件，脆弱的財務狀況會迅速塌方。

2020年，老牌海洋公園大連圣亞的總裁肖峰在直播中說：“我們這樣的企業在2003年遇到非典時、現在遇到新冠疫情時，沖擊不是非常大，是致命。”

同一年，經營困難的大連圣亞忍痛割愛44只企鵝，創收1876萬元，把營收做到了1.12億元，避開了退市風險。

人可以裁員，魚不能餓死，恐怕是海洋公園最大的煩惱。

你算P幾

去年7月，第三對中央贈港大熊貓“安安”、“可可”正式落戶香港海洋公園，算上此前贈送的盈盈、樂樂和他們的龍鳳胎（加加、得得），香港海洋公園已經有六只大熊貓（1999年贈送的佳佳、安安已去世）。

23/24財年的業績通告中，海洋公園的董事局主席龐建貽表示[3]：我們將善用有六只大熊貓居于公園的契機，全力帶動全港的大熊貓熱潮，借此提高公園的入場人次及收入。

聽起來離譜，但實在有效。今年2月，港產大熊貓加加、得得首度面向游客公開，入園人次當即同比增加19%[4]。

香港海洋公園的官方網站上，目之所及盡是大熊貓，充斥著蒙古組建海軍的美感。

香港海洋公園官方網站

如果把海洋館和動物園當作動物組成的商業機構，每種動物都是不同的業務部門，海洋館的先天劣勢就會暴露無遺：成本部門太多，利潤部門太少。

大部分動物園的動物可以分為三類：

一是引流部門。比如西寧野生動物園的雪豹、藏狐和兔猻。對貓科動物愛好者來說，西寧野生動物園是全國唯一擁有兔猻的動物園，過了這個村就沒這個店，非常適合引流。

二是利潤部門。類似花錢摸小熊貓、喂斑馬這類互動型項目，都是動物園的創收手段，大多由性格溫順的食草/雜食動物承擔，食物鏈上的地位越低，財務報表上的地位越高。

上海野生動物園的100元12次互動票，可以把羊駝、袋鼠、卡皮巴拉摸個遍，園內甚至有專門的付費喂鴿子園區，主打孩子開心，家長放心。

三是成本部門。以揚子鱷、棕熊、美洲獅等大型食肉動物為代表，大多危險性高、食量驚人、養育成本不菲，導致創收難度極大，只能等動物園給自己賦能。

基于這個框架，大熊貓可謂集引流變現為一體的六邊形戰士。2017年，大熊貓“香香”在東京上野公園出生，直接為動物園及周邊店鋪帶去267億日元的收入。

無論是海洋館還是動物園，都需要盡可能壓縮成本部門，做大利潤部門和引流部門，進而提高門票之外的消費占比。

備受網友喜愛的孟加拉虎“紅糖”，以及它的周邊

今年年初，上海動物園中被母虎棄養的孟加拉虎“紅糖”意外走紅，成為人類社交媒體頂流，直接帶動相關文創產品銷量，從成本部門成功轉型為利潤部門，升任動物園高P。

無獨有偶，網紅雪豹“凌小蟄”被西寧野生動物園救助后，同款冰箱貼和抱枕迅速上架，小小年紀就開始賦能單位。

雪豹“凌小蟄”在玩球

和動物園相比，海洋公園處于系統性劣勢。從生物學角度看，大部分哺乳動物與人類五官結構相近，可以做出類似人的表情，容易產生共情。所以有些人天天說自己喜歡動物，一談到蛛形綱和蜚蠊目昆蟲就顧左右而言他。

海洋生物要么生活在水里，要么攻擊性較強，要么兩者兼有，互動難度比較大，自然難以做大利潤部門。況且對魚類來說，大部分人類并不想跟它們互動，只會想著怎么做好吃。

動物表演是海洋公園幾乎唯一的增值互動項目，2018年上海海昌海洋公園開業，曾因虎鯨表演一票難求，并在次年創下28.02億元營收。但動物保護理念逐漸深入，讓本就單一的盈利模式雪上加霜。

這種情況下，請不來大熊貓的海洋公園只能拼命引入餐飲、游樂設施等商業化項目，盡可能平抑財務上的波動。

海洋館里每一個略顯突兀的摩天輪和海盜船，都有它存在的苦衷。

價不如人

2024年，國內18家景區類上市公司中有四家成功盈利，沒有一個跟動物沾邊。日子最滋潤的，是主打唱歌跳舞的宋城演藝。

相比靠山吃山、靠海吃海的景區，宋城演藝搭個室內舞臺就能收門票。演出設備等固定成本會隨演出場次攤薄，演員規模和人力成本更是可控，凈利率一度可高達52%[5]。

宋城演藝推出的《宋城千古情》

成功的文旅項目往往都有兩個特點：一是大幅壓縮剛性成本和固定支出，二是做大門票之外的“二次消費”。

疫情期間，迪士尼樂園業務全面癱瘓。于是在2020年4月，迪士尼宣布暫停發放10萬名員工的薪水，如此一來，每月就能省下近5億美元成本[6]。

2023年，迪士尼CEO鮑勃·艾格宣布將裁員約7000人，一舉為公司節省55億美元的成本[7]。想到海洋公園還要負責失業虎鯨的再就業問題，魚和人恐怕都沉默了。

同時，由于高價值IP的存在，迪士尼可以通過IP衍生品和園內的餐飲等消費，盡可能做大二次消費比例。迪士尼和環球影城的二次消費占收入比可以做到50%以上，熊出沒背后的華強方特，各樂園也有25%-35%的二次消費占比。

作為對比，開海洋公園的大連圣亞二次消費占比長期只有10%-15%，也難怪要賣企鵝了。上海海昌海洋公園中，除了人均消費700元的鯨鯊餐廳+人魚表演，一直也沒太多花錢的地方。

2021年7月，海昌海洋公園引入奧特曼IP，搭了個奧特曼主題館。家長帶孩子看動物，孩子吵著要買奧特曼，海昌市值在此后一年漲了十倍，實現會計學意義上的相信光。

此后幾年，海昌又相繼引入了小馬寶莉、小豬佩奇、小羊肖恩等IP，但再未復制當年的風光。

2019年，上海長風海洋世界將館內的兩只白鯨送歸自然保護區，自此全面告別海洋動物表演。

目前，該館的新賣點已經變成了“美人魚見面會”：由真人扮演美人魚在人造海底世界游弋，每天六場，游人如織。

看來進化的太快，有時候真不是什么好事。

作者：趙瑜

編輯：李墨天

制圖：趙瑜

責任編輯：趙瑜

參考資料

[1] 疫情中的上海海昌海洋公園：動物們也在期待觀眾們的掌聲，東方網

[2] 法國海洋公園關閉，園中虎鯨海豚何去何從受關注，RFI

[3] 海洋公園入場人次及收入創五年新高，把握熊貓熱潮契機，期望成業務新動力，香港海洋公園

[4] 大熊貓“帶旺”香港海洋公園，入場人次按年增19%，香港新聞網

[5] 大唐不夜城的本質是不賣門票的迪士尼，有數DataVision

[6] Disney stops paying 100000 workers to save $500m a month，FINANCIAL TIMES

[7] Disney makes hundreds more layoffs as it cuts costs，BBC