廣東潮宏基實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“潮宏基”）近日向港交所遞交上市申請(qǐng)，計(jì)劃通過“A+H”兩地上市進(jìn)一步拓展國際市場(chǎng)，中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。此前，潮宏基已于2010年1月28日在深交所上市，截至遞交申請(qǐng)當(dāng)日收盤，公司總市值約為135.05億元，今年以來股價(jià)漲幅超過160%。

潮宏基成立于1997年，總部位于廣東汕頭。成立初期，國內(nèi)黃金珠寶市場(chǎng)以千足金為主，產(chǎn)品設(shè)計(jì)較為傳統(tǒng)。潮宏基則瞄準(zhǔn)年輕消費(fèi)群體對(duì)時(shí)尚、個(gè)性化飾品的需求，以18K金（彩金）鑲嵌首飾為主打產(chǎn)品，與主流市場(chǎng)形成差異化競爭，被譽(yù)為“K金之王”。2010年，公司成為首家在A股上市的時(shí)尚珠寶企業(yè)。2014年，潮宏基全資收購亞太知名女包品牌“FION菲安妮”，將業(yè)務(wù)從珠寶延伸至手提包領(lǐng)域。

在珠寶品類中，潮宏基將K金系列、卡通IP聯(lián)名系列、黃金串珠系列歸為時(shí)尚珠寶；將四合如意、六字真言及佛八寶等具有東方傳統(tǒng)意象的產(chǎn)品歸為高級(jí)/經(jīng)典黃金珠寶。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，經(jīng)典黃金珠寶收入從14.2億元增長至29.2億元，年復(fù)合增長率達(dá)43.4%；2025年上半年增速為24.0%。相比之下，時(shí)尚珠寶收入從24.5億元增長至29.4億元，年復(fù)合增長率為9.5%，2025年上半年增速為20.4%。

不過，潮宏基的毛利率表現(xiàn)引發(fā)關(guān)注。2022年至2025年上半年，珠寶品類整體毛利率從24.6%降至19.6%。具體來看，時(shí)尚珠寶毛利率從34.5%降至26.8%，經(jīng)典黃金珠寶毛利率從7.9%升至11.8%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，時(shí)尚珠寶毛利率能否企穩(wěn)，以及經(jīng)典黃金珠寶毛利率能否繼續(xù)提升，將是影響公司綜合毛利率的關(guān)鍵因素。

手袋業(yè)務(wù)方面，潮宏基面臨挑戰(zhàn)。2025年上半年，手袋品類收入1.2億元，同比下滑16.9%；收入占比從2022年的7.5%降至3.0%。這一數(shù)據(jù)表明，公司通過收購FION菲安妮拓展品類的策略尚未取得顯著成效。

在渠道布局上，潮宏基采用自營與加盟相結(jié)合的模式。截至2025年6月30日，公司共有1542家線下珠寶店，其中自營店201家，加盟店1337家，覆蓋全國200多個(gè)城市。從收入占比看，2022年末至2025年上半年，自營店收入占比從37.4%降至27.3%，加盟店收入占比從32.5%升至54.6%。同期，自營店數(shù)量由324家減至202家，加盟店數(shù)量由834家增至1340家。

同店數(shù)據(jù)方面，2025年上半年，199家自營店同店GMV增長26.5%，968家加盟店同店GMV增長32.0%。分析指出，潮宏基業(yè)績快速增長主要得益于兩大因素：一是產(chǎn)品端增加古法黃金占比，二是渠道端縮減自營店、大力發(fā)展加盟店，同時(shí)保持加盟店同店GMV高增長。

海外市場(chǎng)方面，潮宏基已邁出重要步伐。2024年，公司珠寶業(yè)務(wù)首次“出海”，在馬來西亞開設(shè)首家海外門店，隨后在泰國開設(shè)第二家門店。2025年，為進(jìn)一步擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)，公司又在柬埔寨開設(shè)兩家門店。

此次IPO，潮宏基計(jì)劃將募資主要用于以下方面：海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張、新建生產(chǎn)基地以增強(qiáng)內(nèi)部生產(chǎn)能力、在中國內(nèi)地開設(shè)三家“CHJ·ZHEN臻”品牌旗艦店、營銷及品牌建設(shè)以支持國內(nèi)外拓展，以及補(bǔ)充營運(yùn)資金和一般企業(yè)用途。