當全球資本市場的目光重新聚焦于中概股時，一家中國科技企業(yè)的身影格外引人注目——百度。過去十個交易日，其港股市場價值激增近千億港元，總市值直逼4000億元關(guān)口。彭博社、CNBC等國際財經(jīng)媒體紛紛指出，這場價值重估的核心驅(qū)動力，源于資本市場對百度AI技術(shù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的深度認可。

頂級投行集體調(diào)高評級的舉動，印證了市場態(tài)度的根本性轉(zhuǎn)變。Arete Research、杰富瑞、華泰證券等機構(gòu)不約而同地將百度股票評級上調(diào)，其中華泰證券給出的美股目標價達243.1美元。該機構(gòu)研報明確指出，隨著AI大模型技術(shù)滲透，百度旗下自動駕駛、昆侖芯片等核心業(yè)務(wù)的價值被顯著低估。這種估值邏輯的顛覆，源于百度在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域構(gòu)建的完整技術(shù)閉環(huán)。

撬動這場價值革命的支點，是一枚名為"昆侖"的AI芯片。今年8月，昆侖芯在中國移動10億元級集采項目中獨占鰲頭，三個標包全部斬獲第一。更令資本市場振奮的是，百度已開始使用自主研發(fā)的昆侖P800芯片訓練文心大模型。這意味著在AI時代最關(guān)鍵的算力環(huán)節(jié)，百度掌握了真正自主可控的核心技術(shù)。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年昆侖芯在中國市場出貨量達6.9萬枚，是競爭對手寒武紀的2.65倍，市場領(lǐng)導地位已然確立。

這種技術(shù)突破正在重塑資本市場的估值體系。高盛研報采用分部估值法（SOTP）測算，僅百度AI云、自動駕駛業(yè)務(wù)和現(xiàn)金儲備三部分價值就接近200美元/股。美國知名風險投資人Bill Gurley在社交媒體直言，百度市值被嚴重低估，其蘿卜快跑無人車成本僅3萬美元，遠低于Waymo的17.5萬美元。另一位投資人Brian Coughlin更是指出："投資者實質(zhì)上在免費獲得中國頂尖的Robotaxi網(wǎng)絡(luò)和AI基礎(chǔ)設(shè)施。"

商業(yè)合作的突破性進展，進一步鞏固了市場信心。9月15日，招商局集團與百度簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在云計算、大模型等技術(shù)領(lǐng)域展開深度合作，覆蓋交通物流、金融、地產(chǎn)園區(qū)等多個核心板塊。這種產(chǎn)業(yè)巨頭間的強強聯(lián)合，預(yù)示著百度AI技術(shù)正在加速從實驗室走向?qū)嶓w經(jīng)濟。

技術(shù)演進與產(chǎn)業(yè)變革的雙重驅(qū)動，正在改寫AI行業(yè)的競爭規(guī)則。以GPT系列為例，其版本迭代周期從最初的8個月延長至34個月，標志著底層大模型技術(shù)已進入成熟階段。產(chǎn)業(yè)界形成共識：當基座模型達到GPT-4水平后，AI競爭的主戰(zhàn)場將轉(zhuǎn)向應(yīng)用層開發(fā)。這種趨勢與國家政策形成共振，8月出臺的《關(guān)于深入實施"人工智能+"行動的意見》，為AI技術(shù)落地提供了系統(tǒng)性政策支持。

在這場產(chǎn)業(yè)重構(gòu)中，百度展現(xiàn)出獨特的競爭優(yōu)勢。其搜索業(yè)務(wù)完成十年來最大規(guī)模升級，傳統(tǒng)搜索框進化為"智能框"，支持超千字長文本輸入和AI創(chuàng)作功能，接入超過1.8萬個優(yōu)質(zhì)MCP服務(wù)。在IDC評測中，百度AI搜索總分位居中國第一。這種核心業(yè)務(wù)的AI重構(gòu)，為產(chǎn)品矩陣的全面升級奠定了基礎(chǔ)。

文心大模型X1.1在多項基準測試中比肩GPT-5，ERNIE-4.5-21B開源模型登頂Hugging Face全球榜單，這些技術(shù)突破支撐著百度產(chǎn)品的持續(xù)進化。擁有超10億用戶的百度網(wǎng)盤和14億專業(yè)文檔的百度文庫，已轉(zhuǎn)型為"一站式AI內(nèi)容服務(wù)平臺"。其智能PPT功能月訪問量超3400萬次，通用智能體GenFlow2.0能3分鐘完成5項復雜任務(wù)，生成效率是主流產(chǎn)品的10倍。

物理世界與數(shù)字世界的創(chuàng)新同步推進。自動駕駛領(lǐng)域，蘿卜快跑第二季度出行服務(wù)量突破220萬次，累計服務(wù)超1400萬次，穩(wěn)居全球第一。其第六代無人車成本降至20萬元，商業(yè)化潛力顯著。數(shù)字人領(lǐng)域，羅永浩數(shù)字人直播帶貨GMV突破5500萬元，背后是百度全棧式數(shù)字人解決方案的技術(shù)支撐，該方案能將商家開播成本降低80%，轉(zhuǎn)化率提升31%。

這些創(chuàng)新成果的爆發(fā)，源于百度長達十二年的戰(zhàn)略堅守。自2013年在硅谷設(shè)立研究院以來，當其他中國科技公司還在O2O和內(nèi)容分發(fā)領(lǐng)域激戰(zhàn)時，百度已開始系統(tǒng)性布局AI領(lǐng)域。這種超前投入沉淀為覆蓋芯片、框架、模型到應(yīng)用的完整技術(shù)體系，累計研發(fā)投入超過1700億元。

市場認知的轉(zhuǎn)變具有滯后性。過去，資本市場將百度視為"搜索公司+長線投資"的組合，昆侖芯的突破則打開了分部估值的新視角。如今，當AI產(chǎn)業(yè)從模型參數(shù)競爭轉(zhuǎn)向應(yīng)用價值創(chuàng)造，市場開始重新認識這家技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)的真實價值。百度用十年時間構(gòu)建的AI基礎(chǔ)設(shè)施，正在成為通往AI應(yīng)用時代的核心通行證。