上半年私募行業(yè)發(fā)生了三大現(xiàn)象級(jí)事件，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

其一，量化私募在AI上的突破性成果源源不斷，AI+量化成關(guān)注焦點(diǎn)。開(kāi)年來(lái)DeepSeek大模型的突然破圈，將國(guó)內(nèi)量化私募在大數(shù)據(jù)處理、模型研發(fā)等先天優(yōu)勢(shì)暴露在大眾眼前，隨之量化私募開(kāi)啟人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)、加大AI研發(fā)投入等，積極擁抱AI。

其二，量化私募業(yè)績(jī)明顯領(lǐng)先于主觀私募。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績(jī)顯示的1758只主觀多頭產(chǎn)品上半年收益均值為11.57%；而592只量化多頭產(chǎn)品上半年收益均值高達(dá)17.54%。

其三，百億量化私募數(shù)量首次超過(guò)主觀。從百億私募全名單來(lái)看，近日蒙璽投資新晉百億私募后，百億量化私募（41家）的數(shù)量歷史上首次超過(guò)百億主觀私募（40家），在近半年的時(shí)間里，百億量化私募和主觀私募的數(shù)量差距整體在不斷縮小，且在7月份實(shí)現(xiàn)數(shù)量上的超越。

顯而易見(jiàn)的是，這三大私募行業(yè)現(xiàn)象級(jí)變化均是圍繞量化展開(kāi)，可見(jiàn)量化投資在上半年帶來(lái)的震撼已深得人心。量化投資也成為了不少投資者更加青睞的一種投資模式，為此本文將帶各位一一梳理上半年私募行業(yè)的三件現(xiàn)象級(jí)事件。

DeepSeek破圈！量化投資進(jìn)入"AI驅(qū)動(dòng)"新紀(jì)元

自開(kāi)年來(lái)，幻方量化背后梁文鋒創(chuàng)辦的深度求索一鳴驚人，帶來(lái)了國(guó)民級(jí)AI大模型DeepSeep，不僅在國(guó)內(nèi)掀起一番轟動(dòng)，全球也為之震撼。DeepSeek應(yīng)用一度登頂蘋(píng)果中國(guó)地區(qū)和美國(guó)地區(qū)應(yīng)用商店免費(fèi)APP下載排行榜，在美區(qū)下載榜上甚至超越了ChatGPT。

DeepSeek的推出標(biāo)志著量化投資正式進(jìn)入"AI驅(qū)動(dòng)"的新紀(jì)元，各機(jī)構(gòu)紛紛加速布局智能投研系統(tǒng)以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。上半年，國(guó)內(nèi)多家量化私募在AI上的突破如雨后春筍般嶄露頭角：

九坤投資與微軟亞洲研究院首次成功復(fù)現(xiàn)了DeepSeek-R1，同時(shí)在技術(shù)層面提出了創(chuàng)新性的見(jiàn)解。此外還首次發(fā)現(xiàn)了輸出長(zhǎng)度與推理性能提升無(wú)關(guān)、語(yǔ)言混合會(huì)顯著降低推理能力以及reasoning tokens確實(shí)有提升推理性能等問(wèn)題。

念空科技與上海交通大學(xué)計(jì)算機(jī)學(xué)院合作，提出一種全新的大模型訓(xùn)練框架SASR。在GSM8K任務(wù)中，僅使用1.5B模型的情況下，準(zhǔn)確率就超過(guò)了80%，接近GPT-4o的表現(xiàn)；在KK邏輯推理任務(wù)中，其準(zhǔn)確率比GPT-4o還高出約9個(gè)百分點(diǎn)。

量化私募在AI上具有哪些先天優(yōu)勢(shì)？

提供豐富的數(shù)據(jù)資源

量化投資過(guò)程中積累了大量的歷史交易數(shù)據(jù)、市場(chǎng)數(shù)據(jù)等，這些數(shù)據(jù)為AI模型的訓(xùn)練和優(yōu)化提供了豐富的素材。通過(guò)分析這些數(shù)據(jù)，AI可以學(xué)習(xí)到市場(chǎng)的規(guī)律和模式，從而更好地應(yīng)用于量化投資決策。

驗(yàn)證AI模型的有效性

量化投資的策略和模型需要在實(shí)際市場(chǎng)中進(jìn)行驗(yàn)證和測(cè)試。AI模型在量化投資中的應(yīng)用，可以實(shí)時(shí)跟蹤和評(píng)估模型的性能，及時(shí)發(fā)現(xiàn)模型的不足之處并進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，從而提高AI模型的準(zhǔn)確性和可靠性。

推動(dòng)AI技術(shù)的發(fā)展

量化投資對(duì)數(shù)據(jù)處理和分析的高要求，促使AI技術(shù)不斷發(fā)展和創(chuàng)新。為了滿足量化投資的需求，研究人員不斷開(kāi)發(fā)新的算法和模型，提高AI的計(jì)算能力和處理速度，推動(dòng)了AI技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用和發(fā)展。

AI對(duì)量化投資的反哺也越發(fā)明顯，主要體現(xiàn)在以下方面：

數(shù)據(jù)處理與分析

金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)海量且復(fù)雜，AI的機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)算法能快速處理和分析股票基本面信息、量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等，挖掘出金融市場(chǎng)中的非線性特征和復(fù)雜交互效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)人類難以察覺(jué)的模式，為量化投資提供更全面、深入的數(shù)據(jù)支持。

因子挖掘與優(yōu)化

傳統(tǒng)量化依賴人工經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)因子，而AI技術(shù)可實(shí)現(xiàn)因子的自動(dòng)挖掘與優(yōu)化。

投資組合優(yōu)化

AI技術(shù)通過(guò)多層指標(biāo)預(yù)測(cè)體系實(shí)現(xiàn)策略輪動(dòng)，并根據(jù)宏觀環(huán)境和資金流動(dòng)進(jìn)行子策略配置，還能結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)模型和交易行為數(shù)據(jù)，平滑短期波動(dòng)并捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，使投資組合在不同市場(chǎng)環(huán)境下都能保持較好的收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡。

交易執(zhí)行與監(jiān)控

AI驅(qū)動(dòng)的算法交易技術(shù)如TWAP/VWAP等，能夠根據(jù)實(shí)時(shí)市場(chǎng)狀態(tài)優(yōu)化訂單執(zhí)行路徑，降低交易成本。同時(shí)，AI監(jiān)控系統(tǒng)可實(shí)時(shí)分析交易行為，識(shí)別異常模式并自動(dòng)調(diào)整策略，提高交易效率和準(zhǔn)確性。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前除了幻方之外，包括九坤投資、明汯投資等頭部量化私募分別設(shè)有實(shí)驗(yàn)室、北美投研中心等，而黑翼資產(chǎn)、磐松資產(chǎn)等將AI應(yīng)用貫穿于公司投資流程中。

業(yè)績(jī)來(lái)看，在私募排排網(wǎng)有業(yè)績(jī)顯示的產(chǎn)品在3只以上的百億AI量化私募共16家，它們管理的197只產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模為236.13億元，上半年收益均值約為16.32%，顯著跑贏相關(guān)指數(shù)漲幅。

穩(wěn)博投資旗下7只產(chǎn)品上半年收益均值高達(dá)*替代，合格投資者可掃碼查看收益數(shù)據(jù)。]

其次，進(jìn)化論資產(chǎn)、信弘天禾上半年收益均值分別為*%，分別位居第二、第三。據(jù)進(jìn)化論資產(chǎn)透露，公司于2023年成立AI大模型專家組，針對(duì)量化投研的垂直業(yè)務(wù)需求，研發(fā)專屬AI智能體并已投入使用。

量化私募居前，主觀靠后！主觀與量化漸行漸遠(yuǎn)！

私募排排網(wǎng)主觀多頭與量化多頭策略指數(shù)在2020年前后出現(xiàn)明顯變化，二者之間的收益差明顯放大，這一趨勢(shì)也正好反映了2020年以來(lái)的科技爆發(fā)為量化投資進(jìn)一步鋪平道路，特別是2025年開(kāi)年以來(lái)，隨著全球人工智能的爆發(fā)，二者之間的收益差越發(fā)明顯。

從產(chǎn)品角度來(lái)看，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績(jī)顯示的1758只主觀多頭產(chǎn)品上半年收益均值為11.57%；而592只量化多頭產(chǎn)品上半年收益均值高達(dá)17.54%。

具體到百億私募來(lái)看，194只有業(yè)績(jī)顯示的百億私募旗下量化多頭產(chǎn)品，上半年收益均值高達(dá)18.84%，超額收益均值為15.26%。對(duì)比百億私募旗下171只主觀多頭產(chǎn)品，上半年收益均值僅為4.80%。

上半年超額收益位居前三的百億私募旗下量化多頭產(chǎn)品分別來(lái)自：龍旗科技、穩(wěn)博投資、信弘天禾。

龍旗科技朱曉康管理的“龍旗科技創(chuàng)新精選1號(hào)C類份額”上半年以*%。朱曉康曾分析認(rèn)為，政策面友好、科技創(chuàng)新提升及全球?qū)χ袊?guó)市場(chǎng)重新評(píng)估等因素，也將為中國(guó)量化投資行業(yè)帶來(lái)正面影響，并對(duì)量化策略在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)非常有信心！

其次位居第二、第三的分別是穩(wěn)博投資殷陶管理的“穩(wěn)博小盤(pán)激進(jìn)擇時(shí)指增1號(hào)”、信弘天禾張華和章毅管理的“信弘征程2號(hào)B類份額”，上半年超額收益分別為*%。

蒙璽投資李驤管理的“蒙璽萬(wàn)得全A等權(quán)指數(shù)量化1號(hào)B類份額”上半年收益*%，位居第4。基金經(jīng)理李驤為蒙璽投資創(chuàng)始人、總經(jīng)理。他是國(guó)內(nèi)第一批從業(yè)量化交易的基金經(jīng)理之一，擁有17年的交易經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期從事量化投資領(lǐng)域，擅長(zhǎng)低延遲交易策略，致力于為客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期可持續(xù)收益。

從公司角度來(lái)看，在私募排排網(wǎng)有3只以上有業(yè)績(jī)顯示的百億私募共42家，從上半年收益排名來(lái)看，位居前十的百億私募中，純量化私募占據(jù)8家，量化+主觀私募1家、主觀私募僅1家上榜。

與之形成鮮明對(duì)比的是，位居后十名的百億私募中，純主觀私募占據(jù)6家、量化+主觀私募3家、純量化私募僅1家。

位居前三的分別是：復(fù)勝資產(chǎn)、穩(wěn)博投資、進(jìn)化論資產(chǎn)。其中，復(fù)勝資產(chǎn)今年以來(lái)對(duì)“新消費(fèi)”賽道持續(xù)看好，并且得益于“新消費(fèi)”行情的持續(xù)火熱，業(yè)績(jī)也迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，最新的管理規(guī)模也于近期突破百億。

百億量化達(dá)41家！首超百億主觀！

截至6月底，從最新的百億私募全名單來(lái)看，此前蒙璽投資的管理規(guī)模由50-100億躍升至100億以上，也有微觀博易管理規(guī)模破百億大關(guān)，百億量化私募（41家）的數(shù)量歷史上首次超過(guò)百億主觀私募（40家）。不過(guò)，近期主觀私募復(fù)勝資產(chǎn)破百，百億量化與百億主觀私募數(shù)量各達(dá)42家，最新百億私募達(dá)90家。

根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2024年12月底的數(shù)據(jù)，百億私募共有89家，其中百億量化私募、百億主觀私募分別為33家、46家。可見(jiàn)，在2025年近半年的時(shí)間里，百億量化私募和主觀私募的數(shù)量差距整體在不斷縮小，并逐步實(shí)現(xiàn)反超。隨著人工智能、量化投資技術(shù)的進(jìn)步，量化投資在投資者中的受歡迎程度逐步提高。

風(fēng)險(xiǎn)揭示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，本文不構(gòu)成任何宣傳推介及投資建議。本資料涉及基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司（“我司”）未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預(yù)測(cè)產(chǎn)品未來(lái)收益。本資料所涉產(chǎn)品數(shù)據(jù)及信息來(lái)自基金管理人、托管估值機(jī)構(gòu)或外部數(shù)據(jù)庫(kù)等，我司無(wú)法對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性作出實(shí)質(zhì)性判斷和保證，投資者須以中國(guó)證監(jiān)會(huì)資本市場(chǎng)電子化信息披露平臺(tái)、基金管理人官方網(wǎng)站及其委托的基金估值核算機(jī)構(gòu)發(fā)布的內(nèi)容為準(zhǔn)。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎注意各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真閱讀基金合同、基金產(chǎn)品資料概要等銷售文件，充分認(rèn)識(shí)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身情況做出投資決策，對(duì)投資決策自負(fù)盈虧。我司不從事任何基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，相關(guān)排行（如有）均為內(nèi)部評(píng)定結(jié)果，僅供參考。