從智能手機(jī)的核心芯片到先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)的雷達(dá)系統(tǒng)，現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)的核心部件都高度依賴一種關(guān)鍵資源——稀土。這種戰(zhàn)略資源不僅是現(xiàn)代工業(yè)的“維生素”，更成為全球科技競爭的制高點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，我國以4400萬噸的儲(chǔ)量占據(jù)全球48%的份額，穩(wěn)居世界第一。更獨(dú)特的是，我國是唯一具備稀土全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力的國家，全球其他國家的稀土礦開采后，超過八成需要運(yùn)回中國進(jìn)行深加工。

2024年第四季度以來，稀土市場(chǎng)迎來新一輪漲價(jià)周期。到2025年第四季度，價(jià)格漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。包鋼股份與北方稀土10月11日聯(lián)合公告顯示，當(dāng)季稀土精礦交易價(jià)達(dá)到26205元/噸，環(huán)比上漲37%。這輪漲價(jià)潮沿著產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)傳導(dǎo)，從冶煉分離環(huán)節(jié)到磁材制造領(lǐng)域，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的回暖態(tài)勢(shì)。對(duì)于投資者而言，稀土ETF（159713）成為捕捉行業(yè)紅利的工具，該基金覆蓋從開采到應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)持倉包括中國稀土、廈門鎢業(yè)等行業(yè)龍頭。

在漲價(jià)效應(yīng)中最具代表性的當(dāng)屬金力永磁。這家企業(yè)近九成業(yè)務(wù)聚焦高性能釹鐵硼磁鋼，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、風(fēng)電設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人等前沿領(lǐng)域。隨著稀土原料價(jià)格上漲，其核心產(chǎn)品N45型號(hào)磁鋼價(jià)格從2024年9月的15萬元/噸攀升至2025年9月的22萬元/噸，漲幅達(dá)47%。價(jià)格傳導(dǎo)直接反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上：2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.73億元，同比增長7.16%；凈利潤5.15億元，已超過2024年全年水平，扣非凈利潤增速更達(dá)到381.94%。

行業(yè)分化現(xiàn)象在同期愈發(fā)明顯。正海磁材2025年上半年凈利潤同比下滑24.39%，延續(xù)2024年下降79.37%的頹勢(shì)；中科三環(huán)營收同比減少11.17%。從盈利能力看，金力永磁2025年上半年毛利率回升至16.39%，而同期正海磁材、中科三環(huán)仍在下滑；8.82%的凈利率水平較競爭對(duì)手高出5個(gè)百分點(diǎn)以上。到第三季度，其單季毛利率達(dá)25.31%，凈利率11.51%，恢復(fù)到2020年的高盈利區(qū)間。

支撐金力永磁脫穎而出的，是其構(gòu)建的“技術(shù)-供應(yīng)鏈-新興市場(chǎng)”三維競爭優(yōu)勢(shì)。在技術(shù)層面，企業(yè)通過晶界滲透、晶粒細(xì)化等核心技術(shù)，在保證磁鋼最大磁能積達(dá)到52-57MGOe行業(yè)頂尖水平的同時(shí)，將鏑、鋱等重稀土用量減少50%-70%。截至2024年，其921人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模超過英洛華、正海磁材等同行，2025年上半年采用晶界滲透技術(shù)的產(chǎn)品占比超過90%，技術(shù)紅利充分釋放。

供應(yīng)鏈協(xié)同能力構(gòu)成第二道護(hù)城河。產(chǎn)能方面，企業(yè)2024年稀土永磁材料年產(chǎn)能達(dá)3.8萬噸，全球居首，2025年啟動(dòng)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目將使2027年產(chǎn)能提升至6萬噸。原料端與北方稀土、中國稀土建立長期合作，2025年上半年兩大供應(yīng)商采購額占比達(dá)70%；客戶端覆蓋全球前十大新能源車企、八家變頻空調(diào)壓縮機(jī)龍頭和五家風(fēng)電整機(jī)企業(yè)。2025年三季報(bào)明確指出“第四季度在手訂單充足”，形成產(chǎn)銷兩旺的良性循環(huán)。

新興市場(chǎng)布局則打開增長天花板。面對(duì)人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域?qū)Ω咝阅艽挪牡谋l(fā)性需求，企業(yè)提前成立具身機(jī)器人電機(jī)轉(zhuǎn)子事業(yè)部，與全球科技巨頭合作研發(fā)磁組件。2025年前三季度，相關(guān)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)小批量交付。這種前瞻布局與稀土ETF（159713）的選股邏輯不謀而合，該基金通過全產(chǎn)業(yè)鏈配置，既包含金力永磁這類技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，也覆蓋其他搶占新賽道的企業(yè)，2025年10月21日基金規(guī)模達(dá)19.86億元，較年初增長超5倍。

金力永磁的案例表明，在資源型行業(yè)中，單純依賴價(jià)格波動(dòng)難以建立持久優(yōu)勢(shì)。企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新降低生產(chǎn)成本、通過供應(yīng)鏈管理保障原料穩(wěn)定、通過新興市場(chǎng)開拓創(chuàng)造增量需求，構(gòu)建起多層次的競爭壁壘。這種戰(zhàn)略布局使其在行業(yè)上行周期中不僅實(shí)現(xiàn)盈利修復(fù)，更獲得超越同行的增長彈性。對(duì)于投資者而言，理解產(chǎn)業(yè)變革中企業(yè)的差異化競爭力，比簡單追逐價(jià)格波動(dòng)更具長期價(jià)值。