近期，資本市場(chǎng)對(duì)贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）的關(guān)注度顯著提升，這家鋰業(yè)巨頭正憑借固態(tài)電池領(lǐng)域的布局重新贏得投資者青睞。數(shù)據(jù)顯示，自2025年4月以來(lái)，公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)107.31%，實(shí)現(xiàn)翻倍。這一表現(xiàn)與2021年后股價(jià)累計(jì)下跌超82.72%、長(zhǎng)期低迷形成鮮明對(duì)比，市場(chǎng)對(duì)其轉(zhuǎn)型預(yù)期持續(xù)升溫。

驅(qū)動(dòng)股價(jià)回升的核心因素，是贛鋒鋰業(yè)在固態(tài)電池賽道的加速布局。9月18日，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)集中回應(yīng)了十余條提問(wèn)，其中半數(shù)以上涉及固態(tài)電池技術(shù)路線(xiàn)、產(chǎn)能規(guī)劃及商業(yè)化進(jìn)程。次日，公司通過(guò)官方公眾號(hào)發(fā)布技術(shù)進(jìn)展，重點(diǎn)披露固態(tài)電解質(zhì)研發(fā)突破及中試線(xiàn)良品率數(shù)據(jù)。這些動(dòng)作直接推動(dòng)9月19日股價(jià)漲停，并在隨后8個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲25.13%。

資本運(yùn)作層面，公司同步推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整。9月25日晚間公告顯示，控股子公司贛鋒鋰電擬通過(guò)貨幣增資引入戰(zhàn)略投資者，總額不超過(guò)25億元。此舉被視為分拆上市的關(guān)鍵鋪墊——贛鋒鋰電已于2024年啟動(dòng)上市論證，此次增資將優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，為獨(dú)立融資創(chuàng)造條件。作為贛鋒鋰業(yè)固態(tài)電池業(yè)務(wù)的核心載體，贛鋒鋰電目前已持有37項(xiàng)固態(tài)電池相關(guān)專(zhuān)利，涵蓋電解質(zhì)材料、界面優(yōu)化等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域。

公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的背后，是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨的雙重壓力。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.76億元，同比下降12.65%；歸母凈虧損5.31億元，雖同比收窄30.13%，但扣非后虧損達(dá)9.13億元，較去年同期擴(kuò)大4.7倍。主營(yíng)業(yè)務(wù)困境主要源于碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌——截至6月末，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)6.14萬(wàn)元/噸，同比降幅33%，導(dǎo)致鋰系列產(chǎn)品毛利率降至8.36%，較上年減少3.39個(gè)百分點(diǎn)。

在此背景下，固態(tài)電池被賦予“第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”的戰(zhàn)略使命。該技術(shù)路線(xiàn)被行業(yè)視為動(dòng)力電池終極方案，近期商業(yè)化進(jìn)程明顯加快：9月內(nèi)，億緯鋰能“龍泉二號(hào)”全固態(tài)電池下線(xiàn)，國(guó)軒高科中試線(xiàn)良品率突破90%，先導(dǎo)智能整線(xiàn)設(shè)備進(jìn)入全球頭部電池廠(chǎng)供應(yīng)鏈。作為國(guó)內(nèi)最早布局固態(tài)電池的企業(yè)之一，贛鋒鋰業(yè)2016年成立研發(fā)中心，2017年建成首條產(chǎn)線(xiàn)，技術(shù)積累與產(chǎn)能儲(chǔ)備均處于行業(yè)前列。

然而，轉(zhuǎn)型之路充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。首先是商業(yè)化時(shí)間表分歧：比亞迪預(yù)計(jì)固態(tài)電池大規(guī)模裝車(chē)需等到2030年，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群則認(rèn)為從實(shí)驗(yàn)室到量產(chǎn)需8-10年周期。其次，財(cái)務(wù)壓力持續(xù)攀升，截至中期報(bào)告，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)58.55%，創(chuàng)上市以來(lái)同期新高；現(xiàn)金及等價(jià)物97.17億元，而流動(dòng)負(fù)債高達(dá)380.24億元，資金缺口顯著。

業(yè)內(nèi)分析指出，贛鋒鋰電若能順利上市，將通過(guò)股權(quán)融資緩解母公司壓力，同時(shí)加速固態(tài)電池技術(shù)迭代。但當(dāng)前行業(yè)仍存在電解質(zhì)成本高企、界面穩(wěn)定性不足等技術(shù)瓶頸，疊加下游車(chē)企采購(gòu)策略保守，商業(yè)化節(jié)奏存在變數(shù)。公司能否在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)衰退與新興業(yè)務(wù)培育的窗口期內(nèi)完成轉(zhuǎn)型，將成為決定其長(zhǎng)期價(jià)值的關(guān)鍵。