豪華新能源車企賽力斯即將實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市目標(biāo)，其港股招股工作已正式啟動(dòng)。根據(jù)最新披露的招股文件，公司計(jì)劃發(fā)行1.002億股H股作為基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模，其中香港公開發(fā)售部分占10%，國際發(fā)售部分占90%。若按每股最高發(fā)售價(jià)131.5港元計(jì)算，且不考慮超額配售權(quán)行使情況，預(yù)計(jì)可募集資金凈額達(dá)129.249億港元。這筆資金將主要用于技術(shù)研發(fā)、營銷網(wǎng)絡(luò)拓展及海外市場布局，其中研發(fā)投入占比高達(dá)七成。

作為鴻蒙智行生態(tài)體系中的核心合作伙伴，賽力斯與華為的深度合作始于2021年。雙方聯(lián)合打造的問界品牌已形成包含M9、M8、M7、M5四款車型的產(chǎn)品矩陣，其中M7車型在30萬元價(jià)格區(qū)間表現(xiàn)突出。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年公司營業(yè)收入同比增長305.04%，凈利潤達(dá)59.46億元，這是近五年來首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。問界品牌貢獻(xiàn)尤為顯著，其銷售收入占公司總收入的比例從2022年的60.3%攀升至2024年的90.9%。

這種高度依賴單一品牌的經(jīng)營模式也帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。招股文件特別提示，若問界市場需求下滑、市場表現(xiàn)惡化或出現(xiàn)負(fù)面輿情，可能對公司業(yè)務(wù)造成重大沖擊。更值得關(guān)注的是，隨著華為智能汽車生態(tài)圈持續(xù)擴(kuò)容，智界、享界、尊界、尚界等新品牌相繼推出，問界不再獨(dú)享華為技術(shù)賦能優(yōu)勢。中國汽車流通協(xié)會(huì)專家指出，華為與傳統(tǒng)車企在智能駕駛領(lǐng)域的合作深化，正在削弱問界的差異化競爭力。

面對日益激烈的市場競爭，賽力斯將技術(shù)突破作為核心戰(zhàn)略。根據(jù)募資計(jì)劃，40%的研發(fā)資金將用于魔方技術(shù)平臺升級，重點(diǎn)提升平臺架構(gòu)性能；25%投入智能座艙與輔助駕駛系統(tǒng)，未來兩年將加大AI技術(shù)研發(fā)投入；另有25%用于關(guān)鍵動(dòng)力系統(tǒng)研發(fā)，其新一代動(dòng)力總成計(jì)劃于2025年下半年至2026年上半年搭載于新車型。公司還將探索人工智能在汽車產(chǎn)業(yè)的全鏈條應(yīng)用。

在營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，約20%的募集資金將用于拓展多元化銷售渠道。這包括加強(qiáng)海外銷售網(wǎng)絡(luò)布局、完善充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，以及構(gòu)建新型營銷體系。招股文件顯示，公司已吸引22家基石投資者參與認(rèn)購，涵蓋重慶產(chǎn)業(yè)母基金、林園基金、廣發(fā)基金等知名機(jī)構(gòu)，顯示出資本市場對其發(fā)展前景的認(rèn)可。

從發(fā)展歷程看，賽力斯前身為1986年成立的小康股份，2016年在上交所主板上市。去年3月，公司董事會(huì)審議通過赴港二次上市議案，4月正式提交申請，10月初通過港交所聆訊。若順利完成掛牌，將成為首家實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市的豪華新能源車企。對于市場關(guān)注的研發(fā)投入效果及差異化競爭策略等問題，截至發(fā)稿時(shí)公司尚未作出回應(yīng)。