“渝系”房企金科股份的重整進(jìn)程已進(jìn)入關(guān)鍵階段，這場持續(xù)數(shù)月的資本運(yùn)作近日迎來重大突破。據(jù)公司最新披露的股東權(quán)益變動(dòng)公告顯示，重整管理人已完成近53億股轉(zhuǎn)增股票的過戶手續(xù)，將原本存放在“破產(chǎn)企業(yè)財(cái)產(chǎn)處置專用賬戶”的股份，全數(shù)劃轉(zhuǎn)至重整投資人及債權(quán)人指定賬戶。

此次資本公積轉(zhuǎn)增方案按“10轉(zhuǎn)增10股”比例實(shí)施，轉(zhuǎn)增后總股本擴(kuò)容至約106億股。其中23億股用于抵償普通債權(quán)，剩余30億股則作為引入戰(zhàn)略投資者的對價(jià)，占重組后總股本的28.21%。值得關(guān)注的是，產(chǎn)業(yè)投資人與財(cái)務(wù)投資人采用差異化定價(jià)：12億股以每股0.63元的價(jià)格劃轉(zhuǎn)給產(chǎn)業(yè)投資方，18億股則按每股1.04元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給財(cái)務(wù)投資方。

在這場資本重構(gòu)中，由馮侖關(guān)聯(lián)企業(yè)上海品器管理牽頭的聯(lián)合體成為最大贏家。該聯(lián)合體通過青島注冊的兩只私募基金“京渝星筑”“京渝星璨”，合計(jì)獲得金科9.93億股，持股比例達(dá)9.34%，躍居第一大股東。盡管上海品器與北京天嬌作為普通合伙人各僅出資100萬元，在總規(guī)模分別為4.3億元和3.3億元的基金中占比微乎其微，卻通過結(jié)構(gòu)化安排實(shí)現(xiàn)了對近10億股的控制權(quán)。

其他重要投資方中，中國長城資產(chǎn)管理公司持有4億股（占比3.77%），四川發(fā)展證券投資基金持有3.5億股（占比3.3%）。隨著股份劃轉(zhuǎn)完成，原控股股東金科控股及其一致行動(dòng)人持股比例從14.51%稀釋至7.29%，低于上海品器聯(lián)合體的持股規(guī)模。

股權(quán)結(jié)構(gòu)劇變的同時(shí)，公司治理架構(gòu)也將迎來深度調(diào)整。根據(jù)重整計(jì)劃，上海品器聯(lián)合體有權(quán)提名7名董事（含獨(dú)立董事），占新一屆9人董事會(huì)近八成席位。更關(guān)鍵的是，董事長人選將由該聯(lián)合體提名的董事?lián)巍ｋm然兩只私募基金因執(zhí)行事務(wù)合伙人無實(shí)際控制人而被認(rèn)定為無實(shí)控人狀態(tài)，但上海品器聯(lián)合體通過董事會(huì)控制權(quán)，實(shí)質(zhì)上掌握了公司戰(zhàn)略決策的主導(dǎo)權(quán)。

追溯聯(lián)合體背景，其核心成員堪稱地產(chǎn)界“天團(tuán)”：品器資管名譽(yù)主席馬蔚華曾任招商銀行行長，董事局主席馮侖是萬通地產(chǎn)創(chuàng)始人兼“中國房地產(chǎn)教父”，成員還包括鑫苑置業(yè)創(chuàng)始人張勇及知名行業(yè)觀察家單大偉。這支兼具金融資源與產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)，為金科轉(zhuǎn)型注入強(qiáng)心劑。

按照重整規(guī)劃，新金科將徹底告別傳統(tǒng)開發(fā)模式，轉(zhuǎn)型為聚焦“強(qiáng)盈利能力、高投資回報(bào)”的不動(dòng)產(chǎn)服務(wù)商。業(yè)務(wù)版圖涵蓋四大板塊：特殊資產(chǎn)投資經(jīng)營、中高端住宅開發(fā)運(yùn)營、不動(dòng)產(chǎn)全周期服務(wù)以及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。具體路徑包括剝離低效資產(chǎn)、布局新賽道、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈整合，旨在構(gòu)建“投資-開發(fā)-運(yùn)營-資產(chǎn)處置”的閉環(huán)生態(tài)。

馮侖在今年初的行業(yè)論壇上曾預(yù)言，房地產(chǎn)企業(yè)正從開發(fā)建設(shè)向綜合運(yùn)營與金融化階段演進(jìn)。他建議房企應(yīng)深耕細(xì)分市場、拓展租賃業(yè)務(wù)、布局商辦物業(yè)，通過專業(yè)化運(yùn)營實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健轉(zhuǎn)型。這些觀點(diǎn)與金科新戰(zhàn)略不謀而合，市場普遍期待這家重整后的企業(yè)能趟出轉(zhuǎn)型新路徑。