全球最大鈷生產(chǎn)國剛果（金）近日宣布，將鈷出口禁令延長至10月15日，并從10月16日起實(shí)施出口配額制度。根據(jù)戰(zhàn)略礦產(chǎn)市場監(jiān)管控制局（ARECOMS）發(fā)布的公告，2025年剩余時(shí)間內(nèi)，當(dāng)?shù)氐V企的鈷出口總量將限制在1.81萬噸以內(nèi)，2026年和2027年的年度配額則設(shè)定為9.66萬噸。

該政策細(xì)則尚未完全明確，但已披露的分配框架顯示，基礎(chǔ)配額將主要依據(jù)企業(yè)歷史出口量比例分配（EGC與STL兩家企業(yè)除外），戰(zhàn)略配額由ARECOMS直接管理，優(yōu)先用于國家戰(zhàn)略項(xiàng)目。若企業(yè)未使用基礎(chǔ)配額，剩余部分將自動(dòng)轉(zhuǎn)入戰(zhàn)略配額池。當(dāng)市場供需嚴(yán)重失衡時(shí)，配額調(diào)整頻率將提升至季度級(jí)別。三類企業(yè)可申請(qǐng)政策豁免：2024年鈷出口量低于100噸的（EGC除外）、擁有精煉廠但五年內(nèi)未自產(chǎn)鈷礦的，以及鈷礦儲(chǔ)量已枯竭的企業(yè)。

市場分析機(jī)構(gòu)指出，此次政策調(diào)整標(biāo)志著鈷供應(yīng)格局發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。卓創(chuàng)資訊富寶鈷行業(yè)分析師魏凱莉表示，過去數(shù)年全球鈷市場供過于求的局面已徹底扭轉(zhuǎn)，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和可預(yù)測性顯著下降，全球買家將進(jìn)入長期資源爭奪期。數(shù)據(jù)顯示，自今年2月剛果（金）首次實(shí)施四個(gè)月鈷出口禁令以來，MB標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷價(jià)已從約10美元/磅的低點(diǎn)反彈，9月下旬維持在16-17美元/磅的高位區(qū)間。

新政策管制范圍覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，包括氫氧化鈷、碳酸鈷等中間品，以及電解鈷等精煉產(chǎn)品。魏凱莉分析稱，配額制度將推高原料采購溢價(jià)和合規(guī)成本，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)為保障供應(yīng)增加的庫存需求，將進(jìn)一步固化成本壓力，推動(dòng)鈷產(chǎn)品長期價(jià)格中樞系統(tǒng)性上移，低價(jià)競爭模式難以為繼。值得注意的是，2024年剛果（金）鈷產(chǎn)量達(dá)22萬噸，占全球總產(chǎn)量的76%，而當(dāng)前公布的配額量被認(rèn)為難以滿足長期市場需求。

政策波動(dòng)已對(duì)在剛果（金）投資的中資企業(yè)產(chǎn)生直接影響。上半年數(shù)據(jù)顯示，盛屯礦業(yè)旗下科立鑫鈷類產(chǎn)品銷量同比下降27.8%，中國有色礦業(yè)剛波夫礦業(yè)氫氧化鈷含鈷產(chǎn)量減少34.7%。作為全球最大鈷礦商，洛陽鉬業(yè)董事長劉建鋒在半年報(bào)說明會(huì)上透露，公司當(dāng)前鈷產(chǎn)量占全球40%以上，未來將結(jié)合當(dāng)?shù)卣哒{(diào)整資源釋放節(jié)奏，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

不同類型企業(yè)面臨差異化挑戰(zhàn)。魏凱莉認(rèn)為，一體化龍頭企業(yè)憑借資源掌控優(yōu)勢，既能保障原料供應(yīng)，又可能受益于鈷價(jià)上漲，但需提升政策適應(yīng)能力；具備成熟供應(yīng)鏈的企業(yè)可通過長期協(xié)議等方式穩(wěn)定原料獲取；而缺乏上游資源保障的冶煉廠則面臨原料斷供風(fēng)險(xiǎn)，成本壓力可能導(dǎo)致停產(chǎn)或退出市場。

下游電池制造商和車企已啟動(dòng)應(yīng)對(duì)措施。隨著全球電動(dòng)汽車和儲(chǔ)能市場快速發(fā)展，鈷需求持續(xù)增長，為降低對(duì)剛果（金）的依賴，企業(yè)加速布局多元化供應(yīng)渠道。印尼作為鎳鈷伴生礦新興供應(yīng)地，以及鈷回收產(chǎn)業(yè)和其他國家項(xiàng)目，正獲得更多資本關(guān)注，全球鈷供應(yīng)鏈重構(gòu)進(jìn)程明顯加快。