近日，美麗田園發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。公司當(dāng)期營(yíng)收不低于14.5億元，較上年同期增長(zhǎng)不少于27%；凈利潤(rùn)不少于1.7億元，同比增長(zhǎng)超35%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)不少于1.75億元，同比增長(zhǎng)不少于33%。

7月14日的溝通會(huì)上，美麗田園首席財(cái)務(wù)官兼董秘周敏介紹了上半年各板塊業(yè)務(wù)表現(xiàn)，并表示要上調(diào)2025年全年業(yè)績(jī)指引，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)由原定的3.2億元上調(diào)至3.4億元，凈利潤(rùn)為3.2億元。

若以業(yè)績(jī)指引計(jì)算，2025年美麗田園的營(yíng)收同比增速將在16.6%左右，不及上年19.9%的同比增幅；凈利潤(rùn)增速約為27%，超過上年的9.7%。

如果要完成目標(biāo)，美麗田園必須提升現(xiàn)有的盈利能力。

據(jù)周敏介紹，今年上半年，美麗田園的增長(zhǎng)主要得益于“內(nèi)生+外延”戰(zhàn)略的落地執(zhí)行。

內(nèi)生方面，在美容和保健業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，持續(xù)提高毛利率增值業(yè)務(wù)收入占比。以亞健康醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)來看，報(bào)告期內(nèi)收入同比增長(zhǎng)超50%，其中功能醫(yī)學(xué)、女性客戶中心業(yè)務(wù)同比增速分別超90%、50%。

外延層面，2024年7月，美麗田園完成了對(duì)奈瑞兒的并表，對(duì)于這次收并購(gòu)后續(xù)的協(xié)調(diào)整合，周敏給出的評(píng)論是“超出預(yù)期”。

孫婉秋攝

今年上半年，奈瑞兒貢獻(xiàn)了2.76億元的收入，若以14.5億元的收入計(jì)算則占比約19%，預(yù)計(jì)該品牌單店全年收入將提升至年均800萬元/年，這個(gè)數(shù)值較收購(gòu)前提升了10%。

考慮到公司進(jìn)一步疊加增值醫(yī)療業(yè)務(wù)的滲透率，周敏透露預(yù)計(jì)奈瑞兒的凈利潤(rùn)水平將從收購(gòu)前的6%提升至8%，“上半年已經(jīng)到了9%，逐步向上市公司的凈利潤(rùn)水平靠攏”。

至于奈瑞兒的后期發(fā)展，周敏表示下半年會(huì)進(jìn)一步打磨在深圳區(qū)域醫(yī)療診所的整合及擴(kuò)大，希望美麗田園能夠賦能奈瑞兒，強(qiáng)化后者在當(dāng)?shù)氐挠绊懥Γ掳肽暧型M(jìn)入深圳和廣州的核心商圈中，增強(qiáng)品牌影響力。

在優(yōu)勢(shì)區(qū)域，奈瑞兒會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張，下半年已確定入駐的商場(chǎng)接近10個(gè)。周敏直言，到2026年，美麗田園將會(huì)把奈瑞兒品牌引入長(zhǎng)三角，該計(jì)劃目前還在內(nèi)部籌劃中。

多重因素影響下，上半年美麗田園同店收入同比增長(zhǎng)4%，內(nèi)生客流同比增長(zhǎng)超10%，整體凈利率為11.6%。

不過，業(yè)績(jī)向上的情緒未能傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，7月14日業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布當(dāng)天，美麗田園收跌1.01%；業(yè)績(jī)溝通會(huì)釋放出積極信號(hào)后，次日股價(jià)繼續(xù)下行，收跌2.54%。

市場(chǎng)似乎對(duì)其業(yè)績(jī)?nèi)源嬉蓱]，比如走低的客單價(jià)。

近年來，醫(yī)美賽道極度“內(nèi)卷”，各機(jī)構(gòu)不斷推出低價(jià)套餐獲取新客。去年，美麗田園整體客單價(jià)已經(jīng)開始下降，該指標(biāo)所對(duì)應(yīng)的年均消費(fèi)為1.1萬元，同比下滑3%左右，原因是新客占比提升稀釋單價(jià)。

吳典攝

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，美麗田園在線上平臺(tái)推出不少爆款折扣套餐，價(jià)格在100至300元之間，包括全身精油按摩、全面部清潔補(bǔ)水、補(bǔ)水+肩頸spa等；部分地區(qū)還推出5次卡（面部和身體任選），折合136元/次。

另外，在規(guī)模與盈利追求面前，美麗田園的口碑開始逐步下滑。社交平臺(tái)上，有自稱已經(jīng)消費(fèi)了3年的網(wǎng)友發(fā)帖，她肯定美麗田園的流程，稱美麗田園是自己去過的皮膚護(hù)理門店中數(shù)一數(shù)二的貼心，且環(huán)境干凈，美療師每個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)消毒自己的手，給足了安全感。

但美麗田園項(xiàng)目不透明，明明有小程序卻不愿意查詢到底有哪些項(xiàng)、什么功效、什么價(jià)格；項(xiàng)目疊加，即讓消費(fèi)者在意向項(xiàng)目基礎(chǔ)上疊加新項(xiàng)目；無上限推銷，比如顧問會(huì)在消費(fèi)者毫無防備時(shí)根據(jù)卡中項(xiàng)目的最高價(jià)值推薦新項(xiàng)目。

這些情況導(dǎo)致該名網(wǎng)友認(rèn)為自己是“冤種”，不想再去美麗田園，“我卡里的項(xiàng)目消耗的速度跟不上增加的速度，永遠(yuǎn)讓你延期低價(jià)項(xiàng)目，再充值高價(jià)的項(xiàng)目”。

另有網(wǎng)友表示，美麗田園曾經(jīng)有一次給其用了8支精華，自此就將卡中的高價(jià)項(xiàng)目退掉了，只保留了SPM，“好久不去，偶爾去一次就做倆SPM，他們看我卡里沒有別的也懶得推銷了”。