今日雙焦期貨市場表現活躍，主力合約呈現明顯上漲態勢。其中，焦煤主力合約收盤價定格在1187.5元/噸，焦炭主力合約則收于1688.5元/噸，兩者單日漲幅均突破4%大關，市場交易情緒高漲。

從供應端觀察，近期雙焦產量呈現穩步回升態勢。數據顯示，上周樣本礦山精煤產量達到72.84萬噸，原煤產量為185.62萬噸，環比均實現顯著增長。礦山精煤開工率環比提升6.93個百分點，達到82.71%的較高水平。洗煤廠精煤日均產量穩定在25.61萬噸，蒙煤通關量在9月上旬攀升至16萬噸的同期高位。焦化環節同樣表現積極，獨立焦化廠焦炭日均產量增至66.76萬噸，產能利用率提升至75.92%，鋼廠焦炭日均產量與產能利用率也分別達到46.6萬噸和85.93%，環比均有小幅增長。

需求端表現更為亮眼。上周樣本鋼廠鐵水日均產量環比激增11.71萬噸，達到240.55萬噸的較高水平，顯著超過去年同期。高爐開工率與產能利用率同步提升，鋼廠盈利率維持在61.07%的穩定區間。隨著短期限產因素的消退，鐵水產量的大幅回升為雙焦市場注入了強勁需求動力。

庫存方面，市場呈現去庫存特征。樣本礦山精煤庫存環比下降13.56萬噸，至254.52萬噸，連續兩周下降。獨立焦化廠煉焦煤庫存及庫存可用天數分別降至883.54萬噸和9.95天，鋼廠煉焦煤庫存及可用天數則基本持平，分別為793.73萬噸和12.81天。這一庫存變化反映出市場供需關系的改善。

價差與利潤層面，市場呈現分化格局。截至9月15日，蒙5主焦煤現貨價格維持在1366元/噸，周環比持平，但其倉單對應01基差收窄至-9元/噸。準一級焦港口現貨價降至1390元/噸，周環比下降50元/噸，倉單對應01基差擴大至-150元/噸。受提降政策影響，焦化廠噸焦利潤環比下降至35元/噸，但仍高于去年同期水平。

綜合基本面因素，當前雙焦市場呈現供需雙增、庫存下降的良好態勢。礦山精煤供應雖低于去年同期，但鐵水產量的大幅回升有效提振了現實需求。同時，“反內卷”政策背景下的積極預期，也為市場提供了上行動力。然而，鋼材庫存的持續累積、高鐵水產量帶來的供應壓力，以及進口煤性價比的恢復和蒙煤通關量的高位運行，均對市場構成潛在壓力。近遠月價差的持續走闊和盤面價格的升水現象，也增加了市場的不確定性。

風險提示方面，需密切關注三大潛在風險：一是礦山供應可能超預期增加，對市場形成沖擊；二是“金九銀十”傳統旺季需求可能不及預期，影響市場信心；三是粗鋼平控政策若落地實施，將對雙焦市場產生深遠影響。