文｜民商財經(jīng)

深圳市拓普泰克技術(shù)股份有限公司（下稱：拓普泰克）主要從事智能控制器及智能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應用于消費電子、電動工具、工業(yè)自動化、汽車電子和新能源等領(lǐng)域。

2024年12月，拓普泰克IPO申報材料獲北交所受理，今年1月23日進入問詢階段。本次IPO，拓普泰克聘請的保薦機構(gòu)為廣發(fā)證券，審計機構(gòu)為天健所。

研發(fā)投入占比不及同行

招股書披露，2021年至2024年6月30日（下稱：報告期），拓普泰克分別實現(xiàn)營業(yè)收入50,394.66萬元、56,946.19萬元、77,207.43萬元、46,419.50萬元，同期凈利潤分別為5,178.79萬元、6,190.07萬元、7,737.63萬元、5,456.98萬元。報告期內(nèi)，拓普泰克的營收、凈利潤皆表現(xiàn)良好。

但是與業(yè)績走勢相反，拓普泰克報告期各期的毛利率分別為25.94%、25.07%、24.02%、23.77%，持續(xù)走低。同期，主營業(yè)務產(chǎn)品的毛利率分別為25.84%、24.63%、23.82%、23.78%，亦呈下降趨勢。

據(jù)招股書，報告期各期拓普泰克研發(fā)費用分別為2,190.54萬元、2,099.09萬元、2,186.66萬元、1,093.77萬元，占營業(yè)收入比例分別為4.35%、3.69%、2.83%、2.36%，逐年降低。同期，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率的平均值分別為5.69%、6.60%、7.48%、7.38%。

另報告期內(nèi)，拓普泰克分別在2019年12月9日和2022年12月14日通過高新技術(shù)企業(yè)復審，獲得編號為GR201944201944、GR202244202466的高新技術(shù)企業(yè)證書。報告期內(nèi)，拓普泰克母公司適用15%的優(yōu)惠稅率，子公司深圳市拓普泰克軟件技術(shù)有限公司在報告期內(nèi)享受小型微利企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策。

報告期各期，拓普泰克取得的稅收優(yōu)惠金額分別為562.84萬元、675.66萬元、695.44萬元和270.64萬元，占當期利潤總額的比例分別為9.27%、9.51%、7.76%和4.19%。

據(jù)招股書，2023年拓普泰克母公司營業(yè)收入達76,827.12萬元，研發(fā)費用為2,088.10萬元，計算出該年度其研發(fā)費用率僅為2.72%。在通過高企資格復審后，拓普泰克母公司的研發(fā)投入占比并不高。

募投項目備案已過期

本次IPO，拓普泰克擬投資項目總金額為35,943.18萬元，將全部使用募集資金進行建設(shè)，兩個建設(shè)項目分別為智能控制器擴產(chǎn)項目（下稱：擴產(chǎn)項目）與研發(fā)中心建設(shè)項目。

擴產(chǎn)項目將對公司現(xiàn)有主營業(yè)務進行擴產(chǎn)，通過租賃廠房、購置新生產(chǎn)設(shè)備，擴大智能控制器產(chǎn)品的現(xiàn)有產(chǎn)能，進一步完善公司的生產(chǎn)制造體系。項目總投資27,665.29萬元，計劃的建設(shè)期為12個月，然而拓普泰克并未在招股書中披露此項目的新增產(chǎn)能情況。

據(jù)招股書，拓普泰克于2023年2月21日向東莞市大嶺山鎮(zhèn)經(jīng)濟發(fā)展局申請了項目備案，備案號為2302-441900-04-01-102840。

然而在廣東省投資項目在線審批監(jiān)管平臺中檢索該備案號，發(fā)現(xiàn)擴產(chǎn)項目的起止年限為2024年10月1日至2025年10月1日，但項目的當前狀態(tài)顯示為“已過期”。

根據(jù)廣東省投資項目在線審批監(jiān)管平臺的相關(guān)規(guī)定，項目自備案或者完成項目備案變更后2年內(nèi)（含）未開工建設(shè)或者未辦理任何其他手續(xù)的，項目單位如果決定繼續(xù)實施該項目，應當通過在線平臺作出延期開工說明；如果不再繼續(xù)實施，應當撤回已備案信息。既未作出合理說明，也未撤回備案信息的，經(jīng)備案機關(guān)提醒后仍未作出相應處理的，備案機關(guān)移除公示的備案信息，項目單位獲取的備案證明文件自動失效。

截至招股書簽署日（2024年12月18日），拓普泰克無在建工程，其募投項目是否已經(jīng)辦理其他相關(guān)手續(xù)等信息尚未得知。

多處信披曝出疑點

據(jù)招股書，創(chuàng)科實業(yè)有限公司（00669.HK）（下稱：TTI）自2012年起與拓普泰克開展合作，在報告期各期皆登上了拓普泰克前五名客戶榜單。2022年與2023年，拓普泰克向TTI的銷售收入分別為6,054.72萬元、15,831.25萬元。

另外，在首輪問詢回復文件中，拓普泰克還特別披露了2022年至2024年前二十大客戶中發(fā)行人的越南子公司與母公司重合銷售的情況，其中不乏TTI的身影。2022年，越南子公司及母公司分別向TTI銷售金額為1,539.84萬元、4,514.88萬元，合計銷售金額為6,054.72萬元；2023年的銷售金額分別為13,869.96萬元、1,961.29萬元，合計銷售金額為15,831.25萬元；2024年的銷售金額分別為33,702.35萬元、2,804.10萬元，合計銷售金額為36,506.45萬元。

其中2022年與2023年的合并金額與招股書中一致。但在拓普泰克2024年新三板年報中，顯示其2024年向TTI銷售金額為36,456.43萬元，這與首輪問詢回復文件中的合計銷售金額有出入。

不僅如此，在關(guān)聯(lián)交易的信披上，拓普泰克也存在兩份文件披露不一致的情況。

據(jù)招股書，深圳市林蘭高科技術(shù)有限公司（下稱：林蘭高科）系公司其他核心人員楊冬林及其配偶黃珍蘭控制的企業(yè)，根據(jù)實質(zhì)重于形式原則，發(fā)行人對該公司的采購、銷售比照關(guān)聯(lián)交易披露。招股書中第160頁顯示，報告期各期末拓普泰克的關(guān)聯(lián)方應收應付款項余額顯示，對林蘭高科的應收貨款金額分別為30.24萬元、15.14萬元、35.03萬元、27.96萬元；對其沒有應付款。

然而在同為2024年12月披露的拓普泰克新三板公開轉(zhuǎn)讓說明書（更正后）中，卻顯示2021年與2022年其并未有對林蘭高科的應收賬款。

拓普泰克的新三板公開轉(zhuǎn)讓說明書與此次IPO的保薦機構(gòu)均為廣發(fā)證券，審計機構(gòu)也是同為天健所，但對于上述信披存在的疑點，不知該如何給予解釋，我們也繼續(xù)關(guān)注其上市進程。