文｜九州商業(yè)觀察

7月21日，廣濟(jì)藥業(yè)（000952）一紙公告揭開人事震蕩：副總經(jīng)理胡明峰因“工作崗位調(diào)動”辭任，但仍留任公司。此時距離他收到湖北證監(jiān)局80萬元罰單，僅過去19天。

這場辭職的時間點耐人尋味。7月2日，湖北證監(jiān)局對廣濟(jì)藥業(yè)開出310萬元罰單，直指其2022年連續(xù)三季財報造假——子公司濟(jì)康醫(yī)藥將本應(yīng)“凈額法”確認(rèn)的經(jīng)銷收入，強(qiáng)行切換成虛胖的“總額法”，致使公司三份定期報告累計虛增營收超1.38億元。時任董事長阮澍、財務(wù)總監(jiān)胡明峰作為直接責(zé)任人各領(lǐng)80萬元罰單。

財務(wù)魔術(shù)的代價

調(diào)查顯示，2022年1月至9月，濟(jì)康醫(yī)藥在部分經(jīng)銷業(yè)務(wù)中扮演的實為“中介”角色，卻將自己包裝成“貨主”。這種會計手法魔術(shù)，讓廣濟(jì)藥業(yè)2022年一季報、半年報、三季報營收分別虛增25.49%、26.68%、20.49%。直至2023年4月，公司才發(fā)布差錯更正公告揭蓋。

“總額法與凈額法的核心區(qū)別在于企業(yè)對商品控制權(quán)的認(rèn)定。”一位資深審計人士解釋，“當(dāng)企業(yè)僅是撮合交易時采用總額法，相當(dāng)于給營收‘注水’。”此次處罰雖未觸及退市紅線，但揭開了公司內(nèi)控的傷疤——胡明峰當(dāng)時身兼財務(wù)總監(jiān)與濟(jì)康醫(yī)藥董事長雙職，卻未能識破如此基礎(chǔ)的會計錯配。

虧損泥潭中的掙扎

比財務(wù)造假更嚴(yán)峻的是經(jīng)營困局。這家擁有56年歷史的老牌藥企，正深陷連續(xù)虧損漩渦：2023年凈虧1.4億元，同比下滑496%；2024年虧損擴(kuò)大至2.95億元 ；2025年一季度續(xù)虧3626萬元；最新預(yù)告顯示，上半年預(yù)虧6700萬至8350萬元 。

公司將困境歸咎于維生素B族產(chǎn)品價格持續(xù)探底、濟(jì)寧公司被迫減產(chǎn)。盡管通過精簡部門、裁減生產(chǎn)人員實現(xiàn)“減虧”，但二級市場并不買賬。截至7月21日收盤，公司股價報6.92元，市值僅剩24.21億元，不足高峰期的三分之一。

斷腕求生的資產(chǎn)騰挪

為回血聚焦主業(yè)，廣濟(jì)藥業(yè)近期悄然完成一筆資產(chǎn)剝離。7月9日，旗下湖北廣濟(jì)醫(yī)藥科技公司（現(xiàn)更名長江瑞益醫(yī)藥）90%股權(quán)以4478.56萬元轉(zhuǎn)讓給湖北科創(chuàng)投，徹底退出控股股東行列。從2024年9月預(yù)掛牌到工商變更完成，這場“瘦身手術(shù)”歷時10個月。

當(dāng)被問及如何挽回投資者信任時，公司證券部回應(yīng)稱“已加強(qiáng)子公司內(nèi)控及會計準(zhǔn)則學(xué)習(xí)”，并強(qiáng)調(diào)通過提升產(chǎn)品競爭力、盤活存量資產(chǎn)尋求減虧。然而市場疑慮未消——主力資金7月7日凈流入752萬元的操作，更像是一場小心翼翼的試探。

刮骨之后，能否療毒？

耐人尋味的是，在罰單公告后的首個交易日（7月3日），公司股價反而大漲3.61%。有投資者在股吧留言：“該罰的罰了，該辭的辭了，利空出盡？”但更多聲音質(zhì)疑：留任的胡明峰將轉(zhuǎn)任何職？連續(xù)三年虧損會否觸發(fā)退市風(fēng)險？

“從地產(chǎn)財務(wù)總監(jiān)到藥企高管，胡明峰的跨界本就存在專業(yè)適配性質(zhì)疑。”一位湖北私募人士指出，“此次涉事子公司正是其曾掌舵的濟(jì)康醫(yī)藥，卻暴露出如此低級的會計漏洞，公司治理結(jié)構(gòu)改革迫在眉睫。”

眼下廣濟(jì)藥業(yè)站在關(guān)鍵路口：一邊是行業(yè)周期筑底的維生素市場，一邊是投資者修復(fù)信任的漫漫長路。當(dāng)罰單落地、高管換血、資產(chǎn)剝離相繼完成，這家曾以維生素B2產(chǎn)量稱霸全球的老字號，能否在陣痛后真正重生？