盡管特朗普的關稅政策已開始產生影響，但美國消費者似乎仍在積極消費。美國6月份零售銷售環比增長0.6%，扭轉了此前連續兩個月的跌勢。這一強勁反彈超出了大部分經濟學家的預期，有望緩解市場對消費者支出緊縮的擔憂。

17日，美國商務部公布的數據顯示：

美國6月零售銷售環比 0.6%，預期 0.1%，前值 -0.9%。美國6月零售銷售(除汽車)環比上漲0.5%，預期值0.3%，前值-0.2%。美國6月零售銷售(除汽車與汽油)環比上漲0.6%，預期值0.3%，前值0%。

投資者和經濟決策者正密切關注美國消費者支出能否持續，因為消費支出貢獻了美國經濟約三分之二的動力，而特朗普的關稅政策已開始推高商品價格。

美國6月零售銷售強勁反彈，汽車銷售領跑

具體數據顯示，在零售業的13個主要類別中，有10個類別實現了增長。其中，汽車銷售在連續兩個月下滑后出現攀升，成為推動整體增長的重要因素。這發生在關稅生效之后，并非由于提前購買效應。這一增長表明消費者在關鍵商品上的支出依然強勁。

零售報告中唯一涵蓋服務業的餐飲和酒吧消費也增長了0.6%。

經濟學家Heather Long在一份報告中強調，今年夏季經濟的關鍵詞是“韌性”：

“盡管對關稅和可能的價格上漲仍有很多擔憂，但如果消費者覺得能得到一筆好交易，他們就愿意購買。”核心消費支出持續增長，消費者韌性凸顯

值得注意的是，直接計入GDP核算的“控制組”零售銷售在6月份也環比增長了0.5%，使得該類別的銷售額同比增長4.0%，進一步印證了消費支出的韌性。該指標排除了餐飲服務、汽車經銷商、建材商店和加油站的銷售額。

考慮到通脹因素，若將零售銷售數據扣除CPI影響，粗略估算的“實際”零售銷售額已連續九個月實現同比增長。這表明，即便面對價格上漲，美國消費者的實際購買力依然保持增長態勢。

此次強勁的零售銷售數據，與此前部分“軟數據”調查所反映的悲觀情緒形成對比。這或許預示著，消費者實際的支出行為比市場普遍感受到的情緒更為積極和穩健。

市場反應

數據公布后，美國國債收益率走升，2年期國債收益率日內上行逾3bp，現報3.921%。

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