國產汽水品牌大窯正在經歷一場巨大的資本變局。

　　曾經，大窯創始人王慶東那番“絕不賣外資”的宣言還擲地有聲，為這個從內蒙古崛起的汽水品牌鍍上了一層“民族之光”的色彩。然而，日前重慶市市場監督管理局官網顯示，在《2025年6月30日-2025年7月6日無條件批準經營者集中案件列表》中，KKR公司收購遠景國際有限公司股權案在列，后者通過其關聯公司在中國境內主要從事飲料業務，與大窯相吻合，該案審結時間為2025年7月4日。

　　這意味著，國際私募巨頭將實現對這家國民汽水品牌的實際控制。一紙公示，讓曾經的豪言壯語化為泡影，也揭開了大窯汽水尋求資本出路的現實困境。

　　從“拒絕”到“出售” 大窯被指將被KKR收購　　

　　根據重慶市市場監督管理局此前發布的《KKR公司收購遠景國際有限公司股權案》公示信息，KKR于1976年在美國成立，是一家私募股權公司，在紐約證券交易所上市，主要從事投資業務。KKR公司通過其新設特殊目的公司Dynamo亞洲控股II私人有限公司間接收購遠景國際有限公司(Vista International Inc.，以下簡稱“目標公司”)85%的股權。

　　目標公司通過其關聯公司在中國境內主要從事飲料業務。目標公司于2024年在開曼群島成立。目標公司通過其關聯公司在中國境內主要從事飲料業務。本次交易前，目標公司由自然人全資持有并單獨控制。本次交易后，KKR將間接取得對目標公司的單獨控制權。

　　據小食代從開曼群島公司注冊處查詢到的信息進一步顯示，遠景國際的董事名為“WANG， QINGDONG”，和大窯汽水創始人兼董事長王慶東的拼音拼寫相同。

　　事實上，早在今年6月就有市場消息稱，KKR擬收購一家中國飲料公司85%股權，猜測是大窯飲品。彼時相關媒體向大窯方面進行求證，得到的回復均是“不予置評”。

　　但在此之前，大窯對于被外資收購的傳聞態度一向堅決。

　　王慶東在2019年接受媒體采訪時曾明確表示：“很多人找我談收購、合資，包括外資，我都拒絕了……大窯不會走這條路。”這番表態曾令無數支持本土品牌的消費者為之振奮。2023年年底，有消息稱“大窯或被可口可樂收購”。當時，大窯對外表示：“公司與可口可樂沒有過任何形式的收并購交流或接觸。作為一家純民營企業，大窯從未計劃，也不可能被外資品牌收購或控股。大窯未來將遵循公司戰略穩步推進各項工作，一切請以企業官方信息為準?！?/p>

　　然而，短短幾年后，面對KKR拋出的橄欖枝，這一次，大窯選擇了轉身?！　?/p>

　　市場突圍壓力下 大窯急尋更大資金支持　　

　　從“絕不賣外資”到“不予置評”，KKR控股的公示文件已然落下。這看似矛盾的轉變，背后有何深層原因？

　　從企業發展與擴張的角度，大窯汽水通過“大玻璃瓶+餐飲渠道”的策略成功突圍，但要與可口可樂、百事可樂等巨頭在全國范圍內抗衡，尤其需要深入下沉市場并鞏固餐飲渠道，這需要持續、龐大的資金投入用于營銷推廣、渠道激勵和終端建設。另外，大窯汽水在產品線拓展與品牌建設等方面也有壓力：對單一爆品（經典橙味）依賴性強，拓展新口味、新產品線以尋求增長點，以及持續的品牌建設對抗巨頭營銷攻勢，都意味著燒錢。

　　更加關鍵的是其全國化市場的擴張難題?？梢钥吹?，大窯近年來增長較快，但其市場主要集中在北方，其全國市場的滲透深度、消費者忠誠度以及增長是否可持續，容易受到巨頭反撲、區域競品擠壓的影響。

　　此前，為尋求資金支持，大窯曾試圖沖擊IPO，但在注冊制下，A股對擬上市企業的盈利持續性和穩定性要求更為嚴格，上市之路并不簡單。

　　相比之下，KKR在全球范圍內擁有豐富的消費品投資經驗和龐大的被投企業網絡，這些資源可能在未來幫助大窯優化供應鏈管理、引入先進技術、探索國際市場機會。業內人士指出，引入KKR這樣的頂級財務投資者，本身就是對企業價值的一種背書。未來若大窯發展順利，無論是尋求在港股/美股上市，還是進行更大規模的并購整合，KKR的經驗和資源都能提供重要助力?！　?/p>

　　國產汽水“易主”將掀起漣漪 汽水市場格局加速重塑　

　　85%股權的收購，意味著KKR將對大窯擁有絕對控制權，未來大窯的發展路徑也將深刻打上KKR的烙印。

　　有聲音指出，待收購完成后，KKR必將推動大窯更加聚焦核心業務，即汽水，尤其是餐飲渠道，利用其資金和資源優勢，加速全國化布局，尤其是在南方市場的滲透和下沉市場的深耕。同時KKR的運營團隊將深入介入，優化供應鏈管理強化財務管理，目標是提升整體盈利水平。品牌建設方面，可能嘗試更國際化、年輕化的形象升級，但“國民汽水”的核心定位預計仍將保留。

　　這樣的變化對于國內汽水市場也將產生重大影響。

　　首先是其他區域汽水品牌的壓力會更大，冰峰、北冰洋、天府可樂、漢口二廠等區域強勢品牌，在面對資金實力和擴張野心都成倍增長的大窯時，要么尋求抱團整合，要么需要盡快找到自己的強力資本靠山，否則市場份額可能被持續擠壓。

　　其次是汽水“雙巨頭”的本土化戰略面臨更強挑戰。分析人士表示，可口可樂和百事可樂早已意識到國產汽水復興的威脅，并推出或復活本土品牌，加大在餐飲渠道的投入。在大窯獲得強力資本后，其在最核心的餐飲戰場對巨頭發起的挑戰將更具威脅性，迫使巨頭們投入更多資源進行防御，甚至可能加速其在中國的并購步伐。

　　由此可見，大窯的變局，是國產消費品牌在資本全球化時代尋求生存壯大的一個縮影。KKR的入主，將為大窯打開資本賦能的全新篇章。然而，控股權的轉移也意味著大窯未來的發展方向將更多遵循資本邏輯而非鄉土情懷。當“國民汽水”變成外資控股，消費者還會不會買賬？南都灣財社記者將持續關注。　

　　采寫：南都·灣財社記者 王靜娟