在2025年的首個季度，小鵬汽車（XPEV.N，9868.HK）發布了一份令人矚目的業績報告，其總收入躍升至158.1億元，與去年同期相比增長了141.5%。盡管公司仍面臨凈虧損6.6億元的局面，但這一虧損額度已較上一季度有所縮減。

據財報顯示，小鵬汽車在該季度的汽車交付量達到了9.40萬輛，同比激增330.8%，這一成績不僅遠超去年同期，也使其在“蔚小理”這一新勢力車企陣營中脫穎而出，成為銷量冠軍。這一亮眼的業績似乎也為小鵬汽車的股價帶來了積極影響，5月21日，其美股股價單日漲幅達到了13.00%，港股股價次日也收漲5.80%。然而，這一漲勢并未持續，隨后一個交易日，小鵬汽車的美股和港股股價均有所回落。

盡管交付量與收入實現了大幅增長，但小鵬汽車的盈利之路依然充滿挑戰。財報數據顯示，2025年第一季度，公司的經營虧損和凈虧損分別為10.4億元和6.6億元，盡管與上年同期相比有所收窄，但距離盈虧平衡仍有距離。在Q1財報電話會議上，小鵬汽車董事長何小鵬再次表達了公司對盈利的信心，他預計2025年第四季度將實現盈利。

在沖擊盈利的過程中，小鵬汽車需要面對多方面的挑戰。行業競爭的加劇、成本優化的壓力、高端車型放量節奏的把控，以及技術投入與盈利之間的平衡，都是公司必須直面的問題。如何在規模擴張與盈利突破之間找到最佳平衡點，將成為市場關注的焦點。

小鵬汽車在第一季度的銷量反超，與其降價策略的實施密不可分。2025年3月，公司推出的2025款小鵬G6和G9兩款新產品，價格相較于2024年上市的老款車型有了明顯降低，這一策略在一定程度上拉動了交付量的增長。然而，價格戰的“雙刃劍”效應也逐漸顯現，該季度小鵬汽車每輛車的平均銷售收入降至15.29萬元，較上年同期減少了超10萬元。

面對這一挑戰，小鵬汽車似乎開始調整經營策略，不再一味追求價格優勢。2025年4月15日，公司推出的2025款小鵬X9打破了之前的價格趨勢，其四款車型售價區間為35.98萬元至41.98萬元，這一定價策略被業內視為高端化的一種試探。何小鵬曾透露，2025年下半年，小鵬汽車計劃推出多款新品，并計劃在2026年底前實現10萬元至50萬元價格帶的全覆蓋，以在各個主流的細分市場形成更完整的產品布局。

然而，這一策略能否成功，仍需市場的檢驗。在價格敏感型市場中，維持原價需要極強的產品支撐力。隨著后續新品的持續推出，小鵬汽車的成本開支預計會進一步走高，這無疑會加大其沖擊盈利的壓力。從最新交付數據來看，盡管小鵬汽車已連續第六個月的交付量超過3萬輛，但其他新勢力車企也在積極布局、持續發力，行業競爭態勢愈發激烈。

例如，蔚來在2025年4月的交付量達到了2.39萬輛，同比增長53.0%；理想汽車則交付了3.39萬輛新車，較上年同期增長31.6%。同時，賽力斯（新能源汽車）、零跑汽車、深藍汽車等新勢力車企的銷量也實現了不同程度的增長。小米新車YU7的發布和深藍S09的上市，也為這一市場帶來了新的競爭力量。

面對如此激烈的市場競爭，小鵬汽車在沖擊盈利的同時，還需不斷鞏固自身市場地位。如何在新能源汽車市場的白熱化競爭中脫穎而出，將是小鵬汽車接下來需要思考的關鍵問題。