近年來，全球新能源汽車市場的迅猛增長，推動了車規(guī)級功率器件市場的蓬勃發(fā)展。在這一背景下，國內(nèi)功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的佼佼者東微半導(dǎo)（688261.SH）經(jīng)歷了業(yè)績的起伏，最終在2025年第一季度迎來了顯著的業(yè)績反彈。

回顧過去幾年，東微半導(dǎo)的業(yè)績曾一度陷入低谷。特別是在2024年，公司的扣非凈利潤同比大幅下滑98.06%，盈利規(guī)模從2022年的2.68億元急劇縮減至231.90萬元。盡管在這一年里，東微半導(dǎo)的功率半導(dǎo)體產(chǎn)品產(chǎn)量同比大增52.97%至3.81億顆，銷量亦同比增長50.44%至3.57億顆，但產(chǎn)品售價的大幅下滑導(dǎo)致了盈利層面的劇烈波動。受行業(yè)下行周期與市場競爭加劇的雙重影響，公司的毛利率和凈利率均出現(xiàn)了顯著下滑。

然而，在經(jīng)歷了兩年的業(yè)績低谷后，東微半導(dǎo)在2025年第一季度實現(xiàn)了業(yè)績的強(qiáng)勁反彈。當(dāng)季度，公司營收同比激增63.42%，扣非凈利潤更是同比暴增144.13%。這一業(yè)績反轉(zhuǎn)，不僅讓市場眼前一亮，也引發(fā)了投資者對東微半導(dǎo)未來發(fā)展前景的廣泛關(guān)注。

東微半導(dǎo)在2025年一季報中解釋稱，公司業(yè)績的增長主要得益于5G基站電源及通信電源、數(shù)據(jù)中心和算力服務(wù)器電源等應(yīng)用領(lǐng)域需求的回暖，以及產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)大、新產(chǎn)品的不斷推出和產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。這些因素共同推動了公司業(yè)績的顯著提升。

從行業(yè)競爭的角度來看，功率半導(dǎo)體的技術(shù)博弈已經(jīng)愈發(fā)激烈。東微半導(dǎo)作為深耕新能源汽車和工業(yè)領(lǐng)域的功率半導(dǎo)體企業(yè)，深知要在激烈的市場競爭中脫穎而出，必須依靠技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。因此，公司將研發(fā)重點鎖定在車規(guī)級功率器件領(lǐng)域、算力服務(wù)器電源和新能源功率模塊領(lǐng)域以及先進(jìn)材料等領(lǐng)域，加速產(chǎn)業(yè)突圍。

在車規(guī)級功率器件領(lǐng)域，東微半導(dǎo)加大了IGBT大功率產(chǎn)品的研發(fā)力度，在鞏固微型逆變器及儲能應(yīng)用優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，重點突破了光儲電站、新能源汽車等高端場景。公司的E系列高速IGBT產(chǎn)品成功實現(xiàn)了高速IGBT領(lǐng)域的國產(chǎn)化，L系列IGBT產(chǎn)品則突破了國際品牌的技術(shù)壁壘，替代了國外廠商的超低Vcesat IGBT產(chǎn)品。公司的650V—1200V系列產(chǎn)品也成功切入新能源車載充電器市場。

在先進(jìn)材料方面，東微半導(dǎo)深度布局SiC功率器件領(lǐng)域，加大了第三代半導(dǎo)體的產(chǎn)品線擴(kuò)展以及第四代半導(dǎo)體的研發(fā)力度。目前，公司已經(jīng)實現(xiàn)了SiC二極管、SiC MOSFET及自主知識產(chǎn)權(quán)Si2C MOSFET的系列產(chǎn)品量產(chǎn)。其中，第二代、第三代650V、1200V平臺SiC MOSFET已經(jīng)完成車規(guī)級量產(chǎn)考核，正式進(jìn)入批量供貨階段。全新研發(fā)的650V、750V、1200V第四代SiC MOSFET也已完成向客戶送樣驗證，預(yù)計年內(nèi)將啟動規(guī)模化量產(chǎn)。

除了內(nèi)生增長外，東微半導(dǎo)還通過戰(zhàn)略并購加速外延布局。2025年1月，公司宣布擬以0元對價收購蘇州電征科技有限公司54.55%的股權(quán)，實現(xiàn)絕對控股。這一收購將加速東微半導(dǎo)功率模塊產(chǎn)品的迭代升級，加快推進(jìn)重點產(chǎn)品線的擴(kuò)充和延伸。

展望未來，盡管東微半導(dǎo)仍面臨行業(yè)周期下行壓力和市場競爭加劇的挑戰(zhàn)，但公司在技術(shù)迭代與市場布局上的長期優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。特別是隨著新能源汽車、光伏儲能等高端應(yīng)用領(lǐng)域的快速發(fā)展，東微半導(dǎo)有望在這些領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)績的進(jìn)一步突破。因此，投資者應(yīng)重點關(guān)注東微半導(dǎo)的營收和凈利潤環(huán)比增速，以及SiC功率器件的量產(chǎn)爬坡進(jìn)度、12英寸工藝平臺的驗證周期與產(chǎn)能釋放節(jié)點、海外高端市場客戶認(rèn)證的進(jìn)展等指標(biāo)，以驗證公司業(yè)績增長的持續(xù)性。