人形機器人賽道正掀起新一輪資本熱潮。當地時間9月16日，美國初創(chuàng)企業(yè)Figure宣布完成超10億美元C輪融資，投后估值飆升至390億美元，一舉超越波士頓動力等老牌玩家，成為全球估值最高的人形機器人公司。本輪融資由Parkway Venture Capital領投，英特爾資本、英偉達、LG科技創(chuàng)投等20余家機構參投，其中既有連續(xù)三輪加注的老股東，也有首次入局的新面孔。

這家成立于2022年1月的硅谷企業(yè)，用三年時間完成了從概念驗證到商業(yè)落地的跨越。2023年3月，首款產品Figure 01問世，不僅能完成搬運、分揀等基礎工業(yè)操作，更通過觀察人類示范學會煮咖啡。次年8月，續(xù)航提升50%、計算能力增強3倍的Figure 02面世，其搭載的視覺-語言-動作（VLA）模型可同時控制上半身19個關節(jié)。今年2月，公司宣布與OpenAI終止合作，轉而自主研發(fā)端到端AI模型Helix，該模型突破性地實現單次指令控制雙機器人協同作業(yè)，標志著人形機器人從"單兵作戰(zhàn)"向"群體智能"進化。

技術迭代速度令人驚嘆：3月更新擬人步態(tài)技術，行走速度達1.2米/秒；5月推出第三代產品Figure 03，硬件系統獲CEO"史上最強"評價；6月實現物流產線包裹分揀；7-8月演示疊衣服、洗衣等家政技能；9月最新視頻顯示，機器人已能精準將碗碟放入誤差僅厘米級的洗碗機。這些突破背后是完整的研發(fā)閉環(huán)——從AI模型構建、硬件設計到現實場景數據采集，Figure在B端工業(yè)場景落地的同時，正通過折疊衣物等任務向C端家庭場景滲透。

資本青睞的背后，是創(chuàng)始人布雷特·阿德科克（Brett Adcock）的"全棧式"戰(zhàn)略。這位39歲的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，曾創(chuàng)立電動飛機公司Archer Aviation并成功上市，更早前創(chuàng)建的在線招聘平臺Vettery被德科集團以1.1億美元收購。在Figure首輪融資中，阿德科克個人投入1000萬美元，A輪追加2000萬美元，并承諾未來投入不低于1億美元。這種"All in"的創(chuàng)業(yè)風格，使其被《福布斯》等媒體冠以"馬斯克2.0"的稱號。2023年9月，某訪談節(jié)目主持人更在封面標注其30億美元身價，預言十年內他將比肩霍華德·休斯與埃隆·馬斯克。

商業(yè)化進程正在提速。3月15日，公司宣布BotQ量產工廠投產，首條產線年產能1.2萬臺，未來四年將擴展至年產10萬臺機器人或300萬個執(zhí)行器。在應用場景方面，已與寶馬汽車達成合作，在南卡羅來納州工廠部署人形機器人進行產線測試；與本輪投資方Brookfield的合作，則聚焦于Helix模型預訓練數據集的開發(fā)。這種"技術-制造-應用"的三維突破，使Figure在特斯拉Optimus、宇樹科技等頭部玩家的競爭中占據先機。

行業(yè)格局正加速分化。中金公司研報指出，未來僅有少數具備全棧能力的企業(yè)能突破至"具身智能"層級，當前產業(yè)重心已轉向"小腦+大腦"系統研發(fā)。華泰證券則提醒，隨著谷歌、OpenAI、英偉達等科技巨頭布局機器人"大腦"，國內華為、百度等企業(yè)推出成型產品，行業(yè)將進入淘汰賽階段，不具備AI能力的本體廠商可能被擠出市場。該機構建議2025年下半年重點關注有頭部主機廠訂單的供應鏈企業(yè)、業(yè)務布局變化大的個股，以及擺線針輪等新技術方向。

面對中國企業(yè)的競爭，阿德科克在近期訪談中坦言，中國工程團隊在成本控制和執(zhí)行效率上的優(yōu)勢，將使其成為全球機器人技術的重要競爭者。他預測："最終只有少數團隊能成功。"這場關乎未來的技術競賽，正在重塑人類與機器的協作方式。