最新金融數(shù)據(jù)揭示，居民存款向非銀金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移的“存款搬家”現(xiàn)象在8月持續(xù)顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月居民戶新增存款1100億元，雖較7月減少1.11萬億元轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，但同比仍少增6000億元。與此同時(shí)，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增存款達(dá)1.18萬億元，同比多增5500億元，前8個(gè)月累計(jì)新增存款同比多增2.28萬億元。

這一趨勢(shì)始于2024年下半年。通過觀察住戶儲(chǔ)蓄余額同比增速與M2增速的剪刀差變化，可發(fā)現(xiàn)存款轉(zhuǎn)移的明確信號(hào)。當(dāng)剪刀差持續(xù)收窄時(shí)，表明居民存款增速低于貨幣總量增速；若剪刀差為負(fù)，則意味著居民存款增速滯后于貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)。排除春節(jié)等季節(jié)性因素干擾后，2024年下半年起該指標(biāo)已呈現(xiàn)趨勢(shì)性收窄，顯示資金正從居民存款賬戶流出。

資金流向主要集中在資產(chǎn)再配置領(lǐng)域。理財(cái)市場(chǎng)方面，頭部理財(cái)公司7月、8月連續(xù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模凈流入，前14家機(jī)構(gòu)7月管理規(guī)模環(huán)比激增約1.8萬億元，8月末合計(jì)突破25萬億元。股票市場(chǎng)同樣表現(xiàn)活躍，8月上交所A股賬戶新增投資者超265萬戶，2025年前8個(gè)月累計(jì)新增開戶1721萬戶，同比增長(zhǎng)48%。融資融券規(guī)模在9月創(chuàng)下歷史新高，截至9月10日達(dá)2.33萬億元，超越2015年峰值，反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升。

推動(dòng)這一現(xiàn)象的核心因素在于存款利率下行與資本市場(chǎng)賺錢效應(yīng)。當(dāng)前主要銀行活期存款利率已降至0.05%，1年期定期存款利率0.95%，5年期定期存款利率1.3%，均處于歷史低位。低利率環(huán)境促使追求穩(wěn)健收益的資金轉(zhuǎn)向理財(cái)?shù)仁找娓叩馁Y產(chǎn)。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至9月10日，2025年A股上市公司中僅17.7%收益為負(fù)，超80%實(shí)現(xiàn)正收益，其中收益超20%的公司占比達(dá)半數(shù)以上。在存款收益持續(xù)走低的背景下，股市的賺錢效應(yīng)對(duì)存款資金的吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)。

從存款結(jié)構(gòu)看，居民定期存款占比仍處于較高水平。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前居民存款中定期存款占比超過六成，顯示仍有大量資金滯留在低收益賬戶。分析認(rèn)為，在低利率環(huán)境持續(xù)、資本市場(chǎng)改革深化、經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)步改善等多重因素支撐下，居民存款向非銀領(lǐng)域轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。

需注意的是，金融市場(chǎng)存在不確定性。歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)不能完全預(yù)示未來走勢(shì)，行業(yè)政策調(diào)整、全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等因素可能影響資金流向。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)變化，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出理性決策。