所謂“中間商”，本質(zhì)上是無貨源店鋪的運(yùn)營(yíng)模式。這類商家不在平臺(tái)囤積實(shí)物商品，而是通過復(fù)制其他店鋪的商品信息，在用戶下單后再?gòu)呢浽雌脚_(tái)采購(gòu)，利用信息差賺取差價(jià)。盡管這種模式為拼多多帶來了部分交易量，但其潛在風(fēng)險(xiǎn)正逐漸顯現(xiàn)。

從供應(yīng)鏈角度看，健康分銷體系通過優(yōu)化資源配置降低履約成本，而無貨源模式僅增加中間加價(jià)環(huán)節(jié)，未對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改善。更關(guān)鍵的是，站外無貨源商家不受平臺(tái)規(guī)則約束，在選品時(shí)往往以價(jià)格為導(dǎo)向，可能引發(fā)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，甚至導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”的市場(chǎng)亂象。

用戶行為數(shù)據(jù)的變化印證了這一趨勢(shì)。第三方機(jī)構(gòu)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度拼多多用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)同比下降12%，而抖音電商用戶時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)28%。與此同時(shí)，淘寶、京東等平臺(tái)通過即時(shí)零售業(yè)務(wù)提升用戶粘性，例如淘寶閃購(gòu)在2026財(cái)年第二季度拉動(dòng)阿里中國(guó)電商集團(tuán)月度活躍用戶和日訂單量創(chuàng)新高。相比之下，受限于運(yùn)力等因素，拼多多在即時(shí)零售領(lǐng)域的布局仍顯滯后。

用戶數(shù)據(jù)價(jià)值流失是另一重隱患。電商平臺(tái)的核心資產(chǎn)不僅包括交易數(shù)據(jù)，更涵蓋瀏覽、點(diǎn)擊等行為數(shù)據(jù)。無貨源模式導(dǎo)致用戶需求被“提純”，平臺(tái)難以獲取完整的用戶行為鏈，進(jìn)而影響精準(zhǔn)營(yíng)銷和產(chǎn)品優(yōu)化。

對(duì)于消費(fèi)者而言，無貨源模式帶來的風(fēng)險(xiǎn)更為直接。除了支付更高價(jià)格外，貨不對(duì)板、售后缺失、信息泄露等問題頻發(fā)。某電商平臺(tái)用戶李女士表示，她曾在某店鋪購(gòu)買電子產(chǎn)品，收貨后發(fā)現(xiàn)包裝破損且無保修卡，聯(lián)系賣家時(shí)才發(fā)現(xiàn)對(duì)方僅是轉(zhuǎn)售平臺(tái)的中介。

事實(shí)上，主流電商平臺(tái)早已開展無貨源店鋪治理。抖音自2023年起明確禁止無貨源經(jīng)營(yíng)，根據(jù)違規(guī)程度劃分“情節(jié)一般”“情節(jié)嚴(yán)重”“情節(jié)特別嚴(yán)重”三級(jí)，并采取預(yù)警、罰單等措施。淘寶、京東等平臺(tái)也通過技術(shù)手段識(shí)別異常訂單，限制無貨源商家的流量獲取。

然而，治理效果仍存爭(zhēng)議。部分無貨源商家通過跨平臺(tái)操作規(guī)避監(jiān)管，例如在A平臺(tái)接單、B平臺(tái)采購(gòu)、C平臺(tái)發(fā)貨，形成復(fù)雜的灰色產(chǎn)業(yè)鏈。這既考驗(yàn)平臺(tái)的技術(shù)識(shí)別能力，也凸顯了跨平臺(tái)協(xié)同治理的必要性。

業(yè)內(nèi)人士指出，電商平臺(tái)需從“流量思維”轉(zhuǎn)向“價(jià)值思維”，通過優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升服務(wù)體驗(yàn)增強(qiáng)用戶粘性。對(duì)于拼多多而言，如何在治理無貨源模式的同時(shí)，平衡商家生態(tài)與用戶體驗(yàn)，將成為其突破增長(zhǎng)瓶頸的關(guān)鍵。