近日，證監(jiān)會國際司向12家擬赴境外上市的企業(yè)下發(fā)補充材料要求，其中科創(chuàng)板上市公司石頭科技（688169）位列其中。這家以智能清潔機器人為主業(yè)的企業(yè)，正面臨監(jiān)管層對業(yè)務(wù)合規(guī)性、數(shù)據(jù)安全及股權(quán)結(jié)構(gòu)的深度核查。

根據(jù)證監(jiān)會要求，石頭科技需就三大核心問題作出說明：其一，公司及子公司涉及的增值電信業(yè)務(wù)、廣告服務(wù)等是否取得合規(guī)資質(zhì)，是否存在觸碰外商投資負面清單的情形；其二，旗下網(wǎng)站、APP及小程序的用戶數(shù)據(jù)收集規(guī)模、存儲方式及第三方共享情況，需明確上市前后的數(shù)據(jù)安全保護措施；其三，針對控股股東認定標準不一致的問題，需提交具有法律效力的結(jié)論性意見。

這家成立于北京昌平區(qū)的科技企業(yè)，自2020年登陸科創(chuàng)板以來，始終處于市場聚光燈下。當前總股本2.59億元的石頭科技，正推進H股發(fā)行計劃，擬將募集資金用于海外市場拓展、產(chǎn)品矩陣升級及運營資金補充。然而，其最新財務(wù)數(shù)據(jù)卻暴露出經(jīng)營困境——2025年上半年營收79.03億元同比增長78.96%的同時，凈利潤卻同比下滑39.55%至6.78億元，核心產(chǎn)品毛利率從53.97%驟降至44.59%。更值得警惕的是，經(jīng)營性現(xiàn)金流由去年同期的10.31億元轉(zhuǎn)為-8.23億元，顯示盈利質(zhì)量與資金周轉(zhuǎn)的雙重壓力。

實際控制人昌敬的資本運作更引發(fā)市場爭議。2023至2024年間，其通過減持262.82萬股套現(xiàn)約8.88億元，卻在公開場合呼吁投資者"共度戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期"。這種言行反差導(dǎo)致#昌敬套現(xiàn)9億后勸投資者耐心#話題沖上熱搜。迫于輿論壓力，石頭科技在披露港股招股書前緊急公告，昌敬承諾未來12個月內(nèi)不再減持。

消費端的負面反饋同樣不容忽視。截至2025年9月15日，黑貓投訴平臺累計收到2573條相關(guān)投訴，質(zhì)量問題與售后服務(wù)成為重災(zāi)區(qū)。有消費者投訴8月購買的A30Pro洗地機存在嚴重水痕，與"拒絕地面濕滑"的宣傳嚴重不符；另有用戶反映4月購置的G30 U space掃地機器人，使用不到兩月即出現(xiàn)邊刷故障，經(jīng)兩次維修仍未解決。更有多起投訴指向G30型號刮傷地板、抖音平臺虛假宣傳等問題，暴露出品控與售后體系的深層隱患。