曾以新勢力銷量冠軍身份閃耀市場的哪吒汽車，如今正深陷經營泥潭。合眾新能源汽車股份有限公司（哪吒汽車母公司）破產重整案首次債權人會議披露的數據顯示，截至8月底，1631家債權人申報債權總額高達265.8億元，而公司賬戶貨幣資金余額僅約1545.91萬元，與巨額債務形成鮮明對比。更嚴峻的是，企業拖欠5000余名員工薪資及補償金超4.6億元，賬面現金幾近枯竭的現狀，暴露出其資產與負債的嚴重失衡。

車主權益保障成為重整進程中的核心矛盾。目前哪吒汽車擁有超40萬車主，但近期頻發的“斷網”危機引發廣泛擔憂。9月，多地車主收到合作方聯想懂的通信終止服務的通知，稱因協議糾紛將停止車聯網流量供應。車主若不自行購買流量包，手機APP將無法解鎖車門或遠程控車，部分車主直言“車輛淪為廢鐵”。此前1月至4月，車機系統已多次出現斷網故障，官網與APP曾因“服務器過載”宕機72小時，服務穩定性屢遭質疑。

從財務數據看，企業困境觸目驚心。截至8月31日，已完成審查的債權達1340家，確認金額約51.8億元，而公司應收賬款尚有93億元待回收。為維持運營，管理人采取多項應急措施：與供應商談判保障車機系統運行，全額補發在職員工半年欠薪，同時對高管薪資實施封頂，創始合伙人停發工資。管理人明確指出，車主群體穩定是品牌價值存續的基礎，若經營停滯導致服務斷供，將嚴重侵蝕多年積累的品牌信譽。

回顧發展歷程，哪吒汽車的隕落軌跡清晰可見。2014年，由奇瑞新能源前高管方運舟創立的合眾新能源，2018年獲得生產資質后推出哪吒品牌，初期聚焦網約車及低端市場。2022年，憑借定價8萬元起的哪吒V等車型，以15.21萬輛年銷量登頂新勢力榜首。然而，品牌定位模糊的隱患隨之暴露——產品雖覆蓋家用、網約場景，但缺乏鮮明標簽，被貼上“低價電動車”標簽。

2022年中，企業試圖沖擊中高端市場，推出定價19.98萬至33.88萬元的轎跑哪吒S，但未能實現品牌躍升。此后銷量持續下滑，2023年交付量同比減少16%，成為新勢力五強中唯一負增長品牌。招股書顯示，2021年至2023年累計虧損超180億元，2024年銷量同比暴跌40%，今年1月國內零售量僅110輛，三大工廠全面停擺。

技術短板與戰略失誤成為關鍵敗因。行業數據顯示，哪吒汽車研發投入占比長期低于15%，在智能化、自動駕駛領域進展緩慢，與頭部企業差距拉大。市場競爭層面，比亞迪等傳統車企下探10萬元級市場，理想、蔚來等新勢力通過差異化定位構建壁壘，而哪吒汽車未能形成核心競爭力。融資方面，2022年三六零放棄增資后，盡管獲得其他資本支持，但賬面現金仍未得到有效補充。2024年底，CEO張勇卸任、方運舟復出的管理層調整，更增添了不確定性。

經銷商維權事件折射出渠道體系的崩潰。今年上半年，20余家授權經銷商在桐鄉工廠門口抗議，要求賠償運營損失并恢復售后服務。據“懂的車聯”平臺信息，車主需購買5.9元/月的基礎遠程車控套餐或29.9元/月的基礎+娛樂套餐，才能維持基本功能。若無法解決售后與聯網服務，40萬車主的權益將持續受損，品牌信譽可能徹底崩塌。

資本市場仍存一絲轉機。在重整意向投資人預招募階段，70余家企業報名參與，分析師指出，國內雙資質生產許可和海外渠道等稀缺資源，或是吸引投資的關鍵。但重整之路充滿挑戰：需平衡百億債務化解、產品迭代與服務交付三大核心任務。業內普遍認為，新能源汽車行業已進入深度洗牌期，現金流穩定、研發持續、戰略清晰成為生存底線，多數新勢力品牌將在未來幾年內被淘汰。