21世紀經濟報道記者 焦文娟 廣州報道

今日，吉利披露了私有化極氪最新進展。

公告稱，吉利控股集團宣布，吉利汽車控股有限公司（以下簡稱“吉利汽車”）與極氪智能科技有限公司（以下簡稱“極氪”）正式簽署合并協議，吉利汽車將收購其尚未持有的全部極氪股份。

與此同時，極氪股東可選擇以現金或置換吉利汽車股份作為對價。

吉利汽車在公告中再次溢價收購，相較于5月7日公告中發布的擬收購價約溢價了超4%。具體來講，相較于擬收購價每股極氪股份2.57美元或每股美國存托股票25.66美元，吉利在最新協議中又提高了收購價——每股極氪股份2.687美元或每股極氪美國存托股份26.87美元，

私有化極氪后，吉利期待吃下協同效應帶來的增長紅利。今年上半年，吉利控股集團的新能源滲透率從去年的39%提升至52%，總銷量距離“自主一哥”比亞迪縮小，僅差21萬輛左右。

李書福溢價收購極氪，好處遠不止此。市場認為，此次私有化極氪的時機非常巧妙，恰逢中概股回歸熱潮，中概股回流政策降低了退市阻力，同時此次交易或將為其他優質資產回歸提供借鑒。

此次合并預計將在2025年第四季度完成，屆時極氪將從紐約證券交易所退市。

在吉利今日披露的公告中，吉利再次調高了實際收購價。

在5月7日披露的公告中，吉利開出的收購價是每股極氪股份2.57美元或每股美國存托股票25.66美元。按照當時的擬收購價25.66美元/股來計算，吉利收購極氪剩余34.3%的股份則需要花費約23.99億美元（折合人民幣約172億元）。

而在最新的公告中，吉利汽車稱，對于極氪的股東，吉利還提供了現金置換或置換吉利汽車股份的選擇。

對于現金置換的股東，吉利此次開出的收購價已經提升至每股極氪股份2.687美元或每股極氪美國存托股份26.87美元現金，相較于5月7日公告中發布的擬收購價溢價了超4%。如果排除私有化信息對股市信息的干擾，目前的收購價已經較5月6日極氪當時的收盤價（22.59美元/股）溢價18.9%。

如果所有股東選擇現金置換，吉利汽車集團將需要花費23.99億美元（約合人民幣171.99億元），相較于擬收購價，吉利多花了不到2億美元。

如果股東選擇置換吉利汽車股份，對吉利汽車來說將省下一大筆錢，畢竟吉利汽車賬上的現金總額或隱有壓力。根據吉利汽車的財報，截至2025年3月31日，吉利汽車賬上現金儲備為352億元人民幣，為比亞迪同期的三分之一左右，與去年四季度相比減少了約78億元。

對極氪股東來說，根據公告披露的信息，每股極氪（NYSE：ZK）股份可置換1.23股吉利汽車（0175.HK）股份，或每股極氪美國存托股份可置換12.3股吉利汽車股份。

無論怎么計算，目前吉利給出的收購價也是相當有誠意，吉利汽車要把極氪納入囊中的決心可見一斑。

吉利還在公告中指出，若未在2025年12月31日前完成，或股東會未通過，交易可能終止。但這個變數并不大，2010年，吉利并購沃爾沃的案例堪稱經典的“蛇吞象”。

不過，今年一季度，極氪依舊虧損了7.63億元，同比減少60.2%，若合并落地，極氪仍需要靠吉利輸血，才能加速盈利。

持股極氪約76%，李書福是最大股東

公告中，吉利還披露了目前極氪的核心股東背景，并且精確到個人信托架構，包括李書福、桂生悅、安聰慧、淦家閱等吉利系高管在內的高層都是極氪的核心股東。

前三大股東分別為：李書福通過GAGK和GHGK持股極氪，Wind數據顯示，目前李書福個人持股約76.75%；安聰慧通過ACH Technology持股極氪約2.7%左右的股份；??桂生悅則通過GSY Technology持股極氪......吉利通過列出所有高管持股，暗示私有化阻力極小，只不過將原屬于吉利體系內的資產納入吉利。

從合規程序上來說，吉利還在為此次私有化規避可能的監管風險。根據港股交易規則，吉利汽車從特定股東手中收購極氪股份時，因上述股東與吉利存在“關聯關系”，這些“關聯交易”必須經獨立股東批準。

接近吉利的知情人士向《21汽車·一見Auto》分析，此次私有化對吉利和極氪股東雙方都是“雙贏選擇”。

一方面，極氪股東能借此獲得流動性選擇權，即置換現金或吉利汽車股份，若置換成吉利汽車股份，原極氪股東也能分享整合后吉利汽車的增長紅利；另一方面，吉利汽車股東能夠分享極氪汽車資產以及整合帶來的紅利。

于吉利汽車本身而言，極氪私有化完成后，吉利汽車從大股東邁向全資控股，在資本市場關系更加明晰。在企業經營內部，吉利與極氪將繼續推進內部整合，包括人事變動、組織架構變動等一系列事宜。

從去年10月開始，吉利控股內部的整合步伐大步邁進，私有化極氪是吉利發展史上堪當濃墨重彩的一筆。

通過整合，李書福的愿景是“希望把吉利的競爭力和戰斗力提升到一個新的階段。”

如今，整合已初見成效。7月14日，吉利控股公布了最新銷量數據，2025年上半年，吉利控股集團總銷量193.2萬輛，同比增長30%；其中新能源銷量100.1萬輛，同比增長73%，新能源滲透率已經達到52%。

具體來說，吉利汽車控股有限公司（0175.HK)上半年銷量達140.9萬輛，同比增長47%，新能源（含吉利、領克、極氪）總銷量72.5萬輛，同比增長126%，新能源滲透率也達到了51.4%。

在上半年的銷量排行中，吉利控股的銷量僅次于比亞迪（214.6萬輛）和上汽集團（205.3萬輛），距離“自主一哥”比亞迪僅差21萬輛左右。吉利還將銷量目標從原來的271萬輛增至300萬輛。

2017年，吉利超越長城，以124.7萬輛銷量成績拿下當年的“自主一哥”。如今，吉利要把“自主一哥”的名頭搶回來，私有化極氪是不可或缺的一步。

隨著吉利汽車的進一步擴容，吉利體系內的產品線將進一步明晰。據此前信息，兩大集團合并后，吉利汽車的四大乘用車品牌也逐步成形：

極氪定位為全球豪華科技品牌，主打豪華、極致、科技；

領克定位為全球新能源高端品牌，主打潮流、運動、個性；

吉利銀河定位主流新能源品牌，主打高價值；

中國星定位主流燃油品牌，主打節能化、智能化

整合帶來的協同效應也將使吉利受益。極氪科技集團CEO安聰慧此前曾公開表示：“品牌整合不僅能夠更好的鏈接用戶，更是為了協同車型的規劃技術路線，優化產業鏈布局，不斷降本增效來提升企業的競爭意識。”

在今年5月的吉利一季度財報業績會上，現吉利控股集團CEO李東輝表示，吉利合并極氪后，經吉利內部測算，研發環節每年可節省數十億元；聯合采購方面，去年已在原預算基礎上額外節省幾十億元。在制造、人力、財務、法務等管理部門的協同中，預計管理費用和營銷費用將有所降低。

厘清完資源內耗、產品打架問題后，借助“一個吉利”的助力，如今的吉利已站在新一輪競爭周期的起跑線上。