華大北斗近日公布的招股書揭示了這家導航技術(shù)公司的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀與財務(wù)細節(jié)。盡管華大北斗在自研GNSS芯片、模組及相關(guān)解決方案方面有所布局，但收入貢獻仍然有限。數(shù)據(jù)顯示，在2022年至2024年期間，該部分的收入分別為1.93億元、1.67億元和2.38億元，僅占公司總收入的27.7%、26%和28.3%。

華大北斗的主要盈利支柱在于綜合芯片及模組業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)實質(zhì)上是通過作為第三方制造商的授權(quán)分銷商，銷售來自其他供應(yīng)商的通信和存儲器等多種產(chǎn)品。換言之，公司通過采購后轉(zhuǎn)售產(chǎn)品賺取差價獲得收入。在報告期內(nèi)，這部分業(yè)務(wù)的收入分別達到5.05億元、4.78億元和6.02億元，占總收入的比例高達72.3%、74%和71.7%。

然而，這種商業(yè)模式導致華大北斗的毛利率長期低于行業(yè)平均水平，并且呈現(xiàn)下滑趨勢。報告期內(nèi)，公司的綜合毛利率分別為12%、10.5%和9.8%，其中綜合芯片及模組業(yè)務(wù)的毛利率更是低至個位數(shù)，分別為2.8%、3.1%和2.8%。相比之下，自研GNSS芯片業(yè)務(wù)的毛利率則較高，分別為36%、31.7%及27.3%，但仍不及同行海格通信，后者同期的毛利率接近華大北斗的兩倍。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，華大北斗在報告期內(nèi)營業(yè)收入分別為6.98億元、6.45億元和8.4億元，但尚未實現(xiàn)盈利，凈虧損累計超過5億元。盡管業(yè)績承壓，公司在吸引和留住人才方面卻顯得出手大方。招股書顯示，公司6名董事在報告期內(nèi)的薪金合計高達數(shù)千萬元，其中董事長孫中亮的年薪尤為突出。

華大北斗自成立以來便備受資本市場青睞，背后擁有包括中電光谷、比亞迪、格力等在內(nèi)的52名主要股東。在公司成立初期，中電光谷便成為大股東，持股37.5%。還有多家知名企業(yè)和投資機構(gòu)參與后續(xù)融資，包括招銀國際資本、鼎暉投資、比亞迪等。經(jīng)過多輪融資，華大北斗的股權(quán)結(jié)構(gòu)變得龐大且分散，沒有實際控股股東或?qū)嶋H控制人。

截至IPO前，中電光谷依然是華大北斗的第一大股東，持股比例為9.224%，而比亞迪持股比例為4.12%。華大北斗的股權(quán)融資歷程顯示了其在導航技術(shù)領(lǐng)域的市場潛力和吸引力，但同時也面臨著盈利壓力和毛利率挑戰(zhàn)。隨著公司即將上市，這場由眾多資本方共同參與的“豪賭”將如何續(xù)寫，市場正拭目以待。