三六零近日公布了其2024年度及2025年一季度的財務報告，數據揭示出這家企業(yè)正面臨嚴峻的財務挑戰(zhàn)。盡管其毛利率長期維持在60%以上的高位，但三六零在2024年依然錄得了超過10億元的凈虧損，這一數字相比前一年度有了顯著擴大，且已是連續(xù)第三年虧損，累計虧損額超過37億元。

進入2025年，情況并未好轉。一季度，三六零凈虧損達到2.73億元，同比增幅高達149.16%。值得注意的是，盡管業(yè)績持續(xù)下滑，三六零的銷售費用卻居高不下。2024年全年，銷售費用超過20億元，而到了2025年一季度，這一數字更是激增72%，達到8.04億元，遠超同期營收增速。

三六零的業(yè)務板塊也呈現出全面下滑的趨勢。互聯網廣告及服務、智能硬件、安全業(yè)務等主要板塊均出現不同程度的下滑，僅有互聯網增值業(yè)務實現了26%的增長，但這并不足以扭轉整體業(yè)績的頹勢。營收的下降雖然帶來了成本的同步降低，但凈利潤的虧損幅度卻在持續(xù)擴大。

在如此嚴峻的財務狀況下，三六零的投資決策也備受質疑。公司曾斥資29億元投資哪吒汽車，成為其母公司合眾汽車的第二大股東。然而，哪吒汽車的業(yè)績并未如預期般好轉，反而持續(xù)虧損，且銷量大幅下滑。在2024年的年報中，三六零甚至未提及合眾汽車，這一變化無疑加劇了投資者的擔憂。

三六零的研發(fā)費用也持續(xù)高企。2024年，公司研發(fā)費用達到32.02億元，占營收的40.29%。盡管公司在AI與安全領域持續(xù)投入，并推出了“360智腦”等產品，但技術轉化效果并不理想。例如，360兒童手表曾因搜索功能出現問題而引發(fā)爭議，這反映出公司在技術研發(fā)和市場應用方面仍存在不足。

現金流方面，三六零同樣面臨巨大壓力。2024年，公司經營活動產生的現金流量凈額僅為3.26億元，同比下降64.71%。與此同時，銷售費用和研發(fā)費用的增長進一步加劇了資金鏈的緊張。在投資活動方面，三六零2024年投資活動產生的現金流量凈額為-70.68億元，同比下降323.45%，顯示出公司在投資方面的激進策略并未帶來預期的回報。

面對這一系列問題，三六零的投資者普遍表示擔憂。他們質疑公司的投資決策、銷售策略以及技術轉化能力，認為這些因素共同導致了公司業(yè)績的持續(xù)下滑。哪吒汽車的困境也讓投資者對三六零的投后管理能力產生了懷疑。

在三六零的財報中，公司試圖通過轉型來應對業(yè)績下滑的挑戰(zhàn)。他們計劃將純廣告主投放的模式轉化為現有互聯網產品的增值服務，并推出集成全部AI功能的會員訂閱服務。然而，這一轉型能否成功尚存不確定性，投資者對公司的未來前景持謹慎態(tài)度。

三六零正面臨前所未有的財務挑戰(zhàn)。如何在激烈的市場競爭中保持競爭力、如何實現業(yè)務轉型、如何有效管理投資項目等問題都亟待解決。對于三六零而言，未來充滿了不確定性和挑戰(zhàn)。