人工智能領(lǐng)域龍頭企業(yè)OpenAI正通過深度綁定芯片供應(yīng)商，構(gòu)建算力供應(yīng)的穩(wěn)固網(wǎng)絡(luò)。近期，該公司與AMD、英偉達(dá)兩大芯片巨頭達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，涉及股份置換、資本投入及長期芯片采購，引發(fā)資本市場高度關(guān)注。

根據(jù)AMD發(fā)布的公告，該公司向OpenAI授予了至多1.6億股普通股的認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)格低至每股0.01美元。若OpenAI按當(dāng)前AMD總股本計(jì)算完成全部行權(quán)，將持有約10%的股份。這項(xiàng)安排與雙方簽署的GPU供應(yīng)協(xié)議直接關(guān)聯(lián)——OpenAI承諾未來數(shù)年內(nèi)部署總?cè)萘窟_(dá)6吉瓦的AMD GPU，首批1吉瓦的MI450系列芯片將于2026年下半年啟用，后續(xù)逐步擴(kuò)展至MI300X至MI350X系列。

協(xié)議條款顯示，股權(quán)歸屬將分階段實(shí)施。首批股權(quán)將在1吉瓦GPU部署完成后生效，剩余部分隨采購規(guī)模擴(kuò)大逐步解鎖。但最終行權(quán)條件包含股價(jià)門檻，AMD要求最后一批股權(quán)歸屬時(shí)其股價(jià)需達(dá)到600美元/股，而當(dāng)前股價(jià)僅徘徊在200美元左右。認(rèn)股權(quán)證有效期至2030年10月5日，為雙方合作預(yù)留了充分時(shí)間窗口。

這場合作對AMD財(cái)務(wù)影響顯著。公司CFO讓·胡透露，與OpenAI的協(xié)議預(yù)計(jì)將帶來數(shù)百億美元收入，同時(shí)提升非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則下的每股收益。CEO蘇姿豐則強(qiáng)調(diào)，雙方技術(shù)優(yōu)勢互補(bǔ)將創(chuàng)造雙贏局面，特別是在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

無獨(dú)有偶，OpenAI與英偉達(dá)的資本聯(lián)動(dòng)同樣以芯片供應(yīng)為前提。9月22日，英偉達(dá)宣布對OpenAI進(jìn)行高達(dá)1000億美元的投資計(jì)劃，但資金注入將與至少10吉瓦AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)進(jìn)度掛鉤。首期1吉瓦系統(tǒng)預(yù)計(jì)于2026年下半年在Vera Rubin平臺部署，涉及數(shù)百萬塊GPU的采購。這種"對賭式"投資模式，確保了英偉達(dá)產(chǎn)品獲得穩(wěn)定訂單。

資本市場對上述合作反應(yīng)劇烈。AMD股價(jià)在協(xié)議公布當(dāng)日盤中暴漲30%，最終收漲27.3%至215美元上方，而英偉達(dá)股價(jià)則下跌1%。這種此消彼長的現(xiàn)象，折射出芯片行業(yè)競爭格局的微妙變化。此前英偉達(dá)宣布投資OpenAI當(dāng)日，其股價(jià)上漲3%的同時(shí)，AMD股價(jià)下跌0.78%，顯示投資者對兩家公司市場定位的重新評估。

為完善算力供應(yīng)鏈，OpenAI的布局不止于此。該公司同時(shí)與三星、SK海力士達(dá)成存儲芯片供應(yīng)協(xié)議，確保高帶寬存儲器（HBM）的穩(wěn)定供給。兩家韓國廠商計(jì)劃將先進(jìn)DRAM晶圓月產(chǎn)能提升至90萬片，為AI訓(xùn)練提供內(nèi)存支持。這種全鏈條合作模式，使OpenAI在芯片采購中獲得更強(qiáng)議價(jià)能力。

從行業(yè)視角看，芯片廠商通過股權(quán)綁定客戶已成為新趨勢。這種"以投代銷"的策略既能鎖定長期訂單，又能在激烈競爭中構(gòu)建排他性合作關(guān)系。對OpenAI而言，深度整合上下游資源有助于降低算力成本，為其大規(guī)模部署AI模型奠定基礎(chǔ)。而芯片企業(yè)則通過資本紐帶，在人工智能浪潮中占據(jù)更有利位置。