近日，OpenAI與立訊精密在AI硬件開發(fā)領(lǐng)域的合作傳聞持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)資本市場高度關(guān)注。受此消息影響，立訊精密股價(jià)在9月22日至24日期間累計(jì)漲幅接近30%，市值突破5000億元關(guān)口，創(chuàng)下近五年新高。這一表現(xiàn)與2020年以來蘋果"去中國化"戰(zhàn)略及消費(fèi)電子行業(yè)下行周期中，"果鏈"企業(yè)股價(jià)普遍腰斬的態(tài)勢形成鮮明對比。

市場分析指出，立訊精密此次股價(jià)異動(dòng)與兩大核心因素密切相關(guān)。其一，蘋果9月10日發(fā)布的iPhone 17基礎(chǔ)版配置顯著升級，配備120Hz高刷屏、8GB內(nèi)存及256GB存儲(chǔ)空間，起售價(jià)5999元。據(jù)The Information報(bào)道，蘋果已要求立訊精密將標(biāo)準(zhǔn)版iPhone 17日產(chǎn)量提升約40%，同時(shí)通知部分零部件供應(yīng)商增加30%日供貨量。天風(fēng)證券預(yù)測，今年iPhone出貨量有望創(chuàng)歷史新高，這將直接帶動(dòng)"果鏈"企業(yè)業(yè)績增長。

其二，OpenAI進(jìn)軍AI硬件領(lǐng)域?yàn)榱⒂嵕荛_辟了新的增長空間。當(dāng)前A股市場對兼具短期業(yè)績支撐與長期成長潛力的板塊給予更高估值，如算力產(chǎn)業(yè)鏈的光模塊、PCB板塊，以及機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的汽車零部件廠商。立訊精密在iPhone 17帶來的業(yè)績保障基礎(chǔ)上，通過與OpenAI合作布局AI硬件，進(jìn)一步拓展了未來發(fā)展空間，形成"業(yè)績+想象"的雙重驅(qū)動(dòng)。

從行業(yè)層面看，OpenAI的硬件布局或成為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)新周期的啟動(dòng)信號。2023年大模型概念興起時(shí)，A股曾掀起AI硬件炒作熱潮，漫步者、傳音控股等企業(yè)股價(jià)大幅上漲。但因缺乏行業(yè)巨頭引領(lǐng)，相關(guān)企業(yè)后續(xù)表現(xiàn)分化。此次OpenAI以65億美元收購IO公司正式進(jìn)軍硬件領(lǐng)域，不僅傳遞出AI硬件即將爆發(fā)的信號，更通過巨頭效應(yīng)提升整個(gè)消費(fèi)電子板塊的估值水平。

華泰證券分析認(rèn)為，OpenAI首款硬件產(chǎn)品可能為類AI Pin設(shè)備，預(yù)計(jì)2026年面世。該產(chǎn)品體積略大于前代AI Pin，約與iPod Shuffle相當(dāng)，可佩戴于胸前或頸部，配備攝像頭和麥克風(fēng)但不設(shè)顯示屏，目標(biāo)出貨量1億臺并可能采取低價(jià)策略。奧特曼在紅杉資本演講中強(qiáng)調(diào)，未來"核心AI訂閱"需通過硬件普及收集個(gè)人數(shù)據(jù)，后續(xù)將推出耳機(jī)、眼鏡等配套產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)功能交付。

類AI Pin設(shè)備的優(yōu)勢在于全面感知能力與沉浸式體驗(yàn)。相比智能耳機(jī)，其攝像頭可更完整捕捉環(huán)境信息；較智能眼鏡更輕便，避免長期佩戴不適。無屏幕設(shè)計(jì)減少注意力分散，提供深度AI互動(dòng)。這種特性使其成為連接其他AI硬件的核心入口。OpenAI可能采用"軟件訂閱贈(zèng)硬件"或"硬件購買贈(zèng)軟件"的推廣模式，通過ChatGPT Agent推動(dòng)大模型商業(yè)化，實(shí)現(xiàn)軟硬件聯(lián)動(dòng)。

OpenAI的硬件戰(zhàn)略面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。硬件開發(fā)需要工程、材料科學(xué)、工業(yè)設(shè)計(jì)等專業(yè)能力，以及供應(yīng)鏈管理、庫存物流等復(fù)雜環(huán)節(jié)，這些都是軟件公司的短板。谷歌Nexus、Pixel手機(jī)因定價(jià)高、差異化不足，全球市占率未進(jìn)前十；亞馬遜Echo智能音箱部門2017-2021年累計(jì)虧損超250億美元。這些案例表明，互聯(lián)網(wǎng)巨頭轉(zhuǎn)型硬件制造商困難重重。

立訊精密成為OpenAI首選合作伙伴具有多重優(yōu)勢。作為"果鏈"龍頭，其為蘋果提供手機(jī)、電腦、耳機(jī)等多產(chǎn)品線組裝及核心零部件供應(yīng)，與IO公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)（主要來自蘋果）有深厚合作基礎(chǔ)。其全產(chǎn)業(yè)鏈能力覆蓋天線、聲學(xué)、馬達(dá)等核心零組件生產(chǎn)，以及整機(jī)組裝業(yè)務(wù)。這種從零部件到整機(jī)的垂直整合能力，正是OpenAI解決供應(yīng)鏈難題的關(guān)鍵。

具備類似潛力的消費(fèi)電子企業(yè)包括：歌爾股份，其產(chǎn)品線涵蓋精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)及VR/MR智能硬件，2010年進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，供應(yīng)揚(yáng)聲器、麥克風(fēng)并代工AirPods；瑞聲科技，生產(chǎn)揚(yáng)聲器、MEMS麥克風(fēng)等產(chǎn)品，2010年成為蘋果供應(yīng)商；高偉電子，主營光學(xué)部件和相機(jī)模組，2009年進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，2020年被立訊精密關(guān)聯(lián)公司收購；領(lǐng)益智造，為蘋果供應(yīng)精密功能件、充電器等，具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力，雖未明確承認(rèn)與OpenAI合作，但投資者問答中未予否認(rèn)。