國盛證券最新研報對百度集團-SW（09888）的未來發展作出積極預判。該機構指出，AI技術不僅重塑了百度傳統搜索業務，更催生出算力基礎設施、云服務及多元化應用場景的增量需求。基于此，研報將公司2025至2027年收入預測上調至1299億、1391億和1574億元，同期non-GAAP歸母凈利潤預期調整為179億、201億和273億元。通過分部估值法，給予百度172港元/177美元的目標價，并將評級上調至“買入”。

搜索業務智能化進程顯著提速。截至2025年7月底，百度搜索結果頁中AI生成內容占比已達64%，較4月份的35%實現近一倍增長。這種結構化、多模態的呈現方式正逐步取代傳統鏈接導向的結果。用戶規模方面，百度APP月活躍用戶數在6月達到7.35億，同比增長5%。公司通過搜索框、結果頁到生態系統的全面革新，構建起AI驅動的新型信息獲取范式。

文心大模型X1.1的發布標志著技術突破。該模型采用迭代式混合強化學習框架，在事實準確性、指令遵循能力和智能體表現三個維度較前代提升34.8%、12.5%和9.6%。在權威基準測試中，其綜合性能超越DeepSeek R1-0528，與GPT-5、Gemini 2.5 Pro等國際頂尖模型持平。這一進展鞏固了百度在生成式AI領域的技術優勢。

自動駕駛業務呈現爆發式增長。蘿卜快跑2025年第二季度全球訂單量突破220萬次，同比增長148%，服務范圍覆蓋16個國際城市。截至8月，累計訂單量已超1400萬次。公司通過與Uber、Lyft建立戰略合作，加速在亞洲、中東、歐洲等市場的自動駕駛部署。這種“技術輸出+本地化運營”的模式，為全球智能出行網絡構建奠定基礎。

芯片業務取得重大突破。昆侖芯在中國移動2025-2026年度人工智能計算設備集采中斬獲十億級訂單，在“類CUDA生態”標段中標份額居首。其超節點算力較上一代提升8倍，單卡吞吐量增長近一倍，性能領先國內同類產品15%。目前，昆侖芯解決方案已服務互聯網、金融、交通等數十個行業的百余家頭部企業，并在百度百舸AI計算平臺5.0上實現公有云部署。

盡管前景樂觀，研報也提示潛在風險：算力基礎設施迭代速度可能滯后于需求增長，AI應用場景商業化進程存在不確定性，自動駕駛業務海外擴張可能面臨政策壁壘。這些因素可能影響公司估值模型的實現程度。