八馬茶業(yè)，這家源自福建安溪的茶業(yè)巨頭，歷經(jīng)十二年的不懈努力，終于在2025年夏天迎來(lái)了其上市之路的關(guān)鍵性突破。中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)近日發(fā)布的一則通知，標(biāo)志著八馬茶業(yè)赴港上市的備案程序已正式完成，港交所的大門已為其敞開(kāi)。

八馬茶業(yè)的IPO之旅并非一帆風(fēng)順。自2013年首次計(jì)劃登陸深交所中小板未果后，公司先后在新三板掛牌并摘牌，又啟動(dòng)了創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)，但最終在2022年主動(dòng)終止了A股上市進(jìn)程。然而，三闖A股的失利并未讓八馬茶業(yè)止步，而是促使其將目光轉(zhuǎn)向了更為國(guó)際化的港股市場(chǎng)。

八馬茶業(yè)的堅(jiān)持，源于其已構(gòu)建起的龐大商業(yè)版圖和行業(yè)地位。據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，八馬茶業(yè)在多個(gè)維度上均占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先。其線下門店數(shù)量已超3500家，在中國(guó)茶葉市場(chǎng)排名第一。同時(shí)，在高端茶葉市場(chǎng)、烏龍茶市場(chǎng)及紅茶市場(chǎng)，八馬茶業(yè)也均位列榜首。這些成就不僅彰顯了八馬茶業(yè)的實(shí)力，也為其赴港上市奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

八馬茶業(yè)的發(fā)展，是一個(gè)融合了傳統(tǒng)與現(xiàn)代、文化與商業(yè)的敘事。一方面，公司恪守祖訓(xùn)，擁有百年歷史底蘊(yùn)的制茶世家身份，為其品牌賦予了深厚的文化底蘊(yùn)和正統(tǒng)性。另一方面，八馬茶業(yè)又依賴于加盟與代工、精于營(yíng)銷甚至資本聯(lián)姻的現(xiàn)代化商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張和品牌建設(shè)。

在快速擴(kuò)張的過(guò)程中，八馬茶業(yè)主要依賴于“直營(yíng)+加盟”的模式。截至2024年9月，其加盟店占比達(dá)92.1%，為公司貢獻(xiàn)了近一半的收入。然而，與“百年制茶技藝傳承”形成鮮明對(duì)比的是，八馬茶業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)超過(guò)50%的產(chǎn)品依賴第三方OEM代工生產(chǎn)。為了維持品牌聲量和驅(qū)動(dòng)銷售，八馬茶業(yè)在營(yíng)銷上也投入巨大，銷售及營(yíng)銷開(kāi)支占營(yíng)收比重較高。

除了產(chǎn)品和營(yíng)銷之外，八馬茶業(yè)背后強(qiáng)大的“商界親家團(tuán)”也備受矚目。公司創(chuàng)始人之一王文彬的子女通過(guò)聯(lián)姻，將八馬茶業(yè)與安踏、七匹狼、高力控股等三大家族緊密相連。這些實(shí)力雄厚的商界姻親網(wǎng)絡(luò)，為八馬茶業(yè)構(gòu)建了一個(gè)強(qiáng)大的資本“護(hù)城河”，串聯(lián)起了整個(gè)福建泉州的“富豪圈”。

面對(duì)當(dāng)前中國(guó)茶葉市場(chǎng)高度分散的現(xiàn)狀，八馬茶業(yè)選擇了一條融合傳統(tǒng)與現(xiàn)代的道路。公司在武夷山生產(chǎn)基地投入運(yùn)行的第七代智能化生產(chǎn)線，被譽(yù)為“武夷巖茶全球最先進(jìn)的智能化、數(shù)字化及信息化生產(chǎn)線之一”。這條生產(chǎn)線的投入運(yùn)行，不僅提升了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品的一致性，更重塑了茶葉標(biāo)準(zhǔn)化的可能性。

盡管八馬茶業(yè)憑借其龐大的零售網(wǎng)絡(luò)、強(qiáng)大的品牌聲量已成為行業(yè)內(nèi)的代表性企業(yè)之一，并成功獲得赴港上市的“通行證”，但資本市場(chǎng)仍會(huì)對(duì)其治理結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、可持續(xù)性等諸多因素進(jìn)行仔細(xì)考量。八馬茶業(yè)能否在港交所敲響鐘聲，還需等待市場(chǎng)的最終判斷。