母嬰市場巨頭Babycare，一個集榮耀與爭議于一身的品牌，正站在其發(fā)展歷程的關(guān)鍵節(jié)點上。從2014年一款嬰兒背帶的誕生，到如今覆蓋超過150個二級類目、擁有約3萬個SKU的全品類母嬰品牌，Babycare的崛起速度令人矚目。其全渠道GMV早在2020年就已突破50億元大關(guān)，復(fù)合年增長率更是超過100%，巔峰時期估值超過250億。

然而，在這輝煌成績的背后，Babycare也面臨著代工模式下的品控爭議、營銷風波以及IPO進程的不明朗等多重挑戰(zhàn)。作為新消費品牌的代表，Babycare以設(shè)計驅(qū)動和代工模式迅速擴張，創(chuàng)始人李闊憑借工業(yè)設(shè)計背景，成功將首款嬰兒背帶打造成爆品，并隨后通過OEM代工迅速拓展至紙尿褲、濕巾、玩具等眾多品類。

這種輕資產(chǎn)模式讓Babycare得以在短時間內(nèi)完成除奶粉外的全品類布局，但代工模式也帶來了品控上的隱憂。近年來，Babycare多次因質(zhì)量問題被監(jiān)管部門點名，消費者投訴也屢見不鮮。從“濕巾霉變”到“輔食機頭藏異物”，再到紙尿褲內(nèi)嵌有“黑色尖狀異物”，這些問題無疑給Babycare的品牌形象帶來了不小的沖擊。

中國新生兒數(shù)量的連續(xù)下滑也給Babycare帶來了不小的市場壓力。面對線上流量紅利消退和國內(nèi)新生兒數(shù)量減少的雙重挑戰(zhàn)，Babycare在資本的加持下開啟了線下門店規(guī)模化和出海的新戰(zhàn)線。然而，線下渠道的拓展并非易事，與傳統(tǒng)渠道巨頭相比，Babycare仍顯薄弱。而出海日本雖然取得了一定的成績，但日本母嬰市場對品質(zhì)要求極高，且本土品牌占據(jù)絕對優(yōu)勢，Babycare想要在日本市場站穩(wěn)腳跟也絕非易事。

更為關(guān)鍵的是，Babycare的IPO進程也始終未見突破。自2023年9月啟動A股IPO輔導(dǎo)以來，中金公司的輔導(dǎo)工作已完成多期，但上市之路仍然漫長。品控風險未除、品牌定位搖擺以及資本耐心消耗等深層障礙，都成為了Babycare上市路上的絆腳石。品控是母嬰產(chǎn)品的生命線，但代工模式與自建品控體系的失衡卻讓質(zhì)量問題成為了IPO審核的難題。同時，從“美國設(shè)計”到“國貨之光”的品牌定位轉(zhuǎn)變，以及營銷爭議的不斷出現(xiàn)，也讓消費者對Babycare的認知變得混亂。

Babycare的困境不僅反映了其自身的挑戰(zhàn)，也折射出新消費品牌的集體焦慮。在流量與資本的催熟下，規(guī)模擴張或許相對容易，但產(chǎn)品力和信任積累卻難以速成。對于Babycare來說，要穿越周期、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就必須重新平衡代工與自建產(chǎn)能的投入比例、營銷驅(qū)動與產(chǎn)品創(chuàng)新的資源分配以及全球化敘事與本土化落地的協(xié)同。只有這樣，才能將估值轉(zhuǎn)化為真正的可持續(xù)價值，贏得消費者的信任和市場的認可。