7月25日，A股市場經歷了一整天的波動調整，三大指數均呈現輕微下滑態勢。其中，科創板50指數在午后時段依靠芯片股的強勢帶動，逆勢上揚超過2%。截至收市，滬指微跌0.33%，深成指下滑0.22%，創業板指同樣微降0.23%。

板塊走勢方面，多模態AI、半導體、華為昇騰以及醫療器械等板塊表現搶眼，位居漲幅前列。相比之下，海南自貿區、超級水電、水泥和白酒等板塊則表現不佳，領跌市場。

個股表現上，上漲與下跌的股票數量基本持平。滬深兩市的成交額為1.79萬億元，較前一交易日減少了574億元。

本周三以來，滬指圍繞3600點展開了激烈的爭奪戰，日K線圖呈現陰陽交替的態勢。這一走勢與前陣子滬指站上3500點時的節奏頗為相似。因此，樂觀者認為，只要指數的“慢牛”格局未發生根本性變化，市場的博弈焦點或將再次轉向板塊輪動。

板塊輪動現象在今天的盤面上表現得尤為明顯。昨日表現突出的海南板塊、免稅店概念以及經歷分歧后再度回流的大基建板塊，紛紛出現在跌幅榜前列。而在上漲的一方，半導體、AI產業鏈以及機器人概念等科技線則順勢接過了領漲的大旗。

值得注意的是，多只高位股在今天出現了炸板回落的現象。同花順數據顯示，海南自貿區概念股高開低走，水電概念股則低開低走，兩者攜手領跌市場。

從短線角度來看，海南自貿區和水電概念的走弱并不意外。前者昨日整體漲幅超過9%，“強者恒強”的局面本就難以持續。盡管該板塊近期整體呈上漲趨勢，但過大的波動性也讓部分投資者望而卻步。至于水電概念，盡管本周討論熱度不減，但板塊內的連板股數量每天都在減少。

在個股方面，昨日4連板的中國電建早間沖高回落，直接壓制了板塊的整體情緒。同樣5連板的西藏天路和山河智能，在午后也一度炸板，其中山河智能的回落更為明顯。

與此同時，圍繞“人工智能”的科技線迎來了事件驅動。據報道，第七屆世界人工智能大會將于7月26日至28日在上海多地同步開幕。受此消息影響，午后科創50指數快速翻紅并持續拉升。其中，寒武紀大漲12%，一舉突破了所有趨勢線。

近期科創板漲幅領先的上緯新材，午后也一度逼近漲停。自7月9日首個漲停板以來，其累計漲幅已接近750%。有觀點認為，近期涉及AI乃至整個科技線的事件并不少，只是市場更關注其他熱點，因此這一方向暫時被忽視。

在AI應用端方面，有消息稱OpenAI計劃于8月初發布GPT-5。OpenAI首席執行官在社交平臺分享了GPT-5令人印象深刻的能力，表示它能夠“完美回答自己不懂的問題”。阿里和月之暗面科技公司也分別開源了新的AI編程大模型。

多家券商對AI及科技線的發展前景表示樂觀。財通證券認為，未來1-2年，全球AI將以加速融合、能力躍升和應用深化為主線。海通國際則指出，美國發布的《美國AI行動計劃》將顯著提升AI基礎設施建設及相關產業鏈的景氣度。

在“硬科技”方面，第三季度半導體將迎來旺季。天風證券建議關注設計板塊存儲、代工SoC、ASIC、CIS的業績彈性，以及設備材料算力芯片的國產化替代。國信證券則認為，半導體行業景氣度較高，AI需求持續強勁，建議關注端側SoC產業鏈。