恒大汽車，這個曾經以激進姿態闖入新能源汽車領域的巨頭，如今卻走到了重整清償的十字路口。其興衰歷程，如同一部跌宕起伏的資本大戲，引人深思。

回溯恒大汽車的崛起之路，其“買買買”的策略曾讓業界側目。從德國電驅動系統到瑞典薩博技術，恒大汽車通過一系列國際并購，迅速構建起所謂的“全產業鏈”。同時，恒大汽車還宣布將在全國范圍內建設“超級工廠”，預計年產能達到50萬至100萬輛。然而，這一切繁華背后，卻隱藏著恒大汽車真正的意圖——圈地融資。

恒大汽車以造車為名，在全國多地大肆圈地。廣州南沙區、沈陽、鄭州等地，恒大汽車的項目用地如雨后春筍般涌現。然而，這些土地大多并未投入實際生產，而是成為了恒大集團套現的工具。通過土地抵押，恒大汽車套取了大量資金，用于緩解母公司的資金危機。

然而，好景不長。隨著恒大集團債務危機的爆發，恒大汽車也受到了波及。資金鏈斷裂、供應商糾紛頻發、車輛質量問題曝光……一系列負面事件讓恒大汽車陷入了前所未有的困境。2022年，恒馳5在供應鏈問題未解決的情況下強行上市，結果車輛故障頻發，被消費者評價為“半成品”。恒大汽車的產能也嚴重跟不上，與當初夸下的?？谙嗳ド踹h。

面對重重困境，恒大汽車不得不走上重整清償之路。2025年6月，其重整計劃獲得廣州中院裁定批準。然而，清償之路并不平坦。根據披露的重整清償內容，有財產擔保債權、建設工程款、稅款、職工工資等優先債權將在3個月內全部還清，但普通債權的清還比例卻極低。對于欠款超過60萬的部分，清償率甚至不足1%。這意味著，許多供應商將面臨血本無歸的絕境。

恒大汽車的破產，不僅讓債權人血本無歸，也讓業界對新能源汽車領域的資本化運作產生了深刻反思。過度依賴資本運作、忽視自主研發和核心技術積累，最終只會迎來反噬。恒大汽車的興衰歷程，無疑為后來者敲響了警鐘。