國家宣布啟動雅魯藏布江下游水電超級工程建設(shè)，該工程位于西藏自治區(qū)林芝市，項目總投資達(dá)到1.2萬億元，總裝機(jī)容量預(yù)計6000萬千瓦，刷新全球最大水電站紀(jì)錄。

受消息影響，7月21日早盤，雅下水電概念集體大漲，中國電建、西藏天路、保利聯(lián)合、高爭民爆等個股競價一字漲停。

超萬億水電工程啟動

據(jù)了解，雅魯藏布江下游水電工程主要采取截彎取直、隧洞引水的開發(fā)方式，建設(shè)5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求。

該工程總裝機(jī)容量達(dá)到6000萬千瓦至8100萬千瓦，年發(fā)電量3000億千瓦時，相當(dāng)于3個三峽電站，可滿足3億人年用電需求。工程預(yù)計將為西藏帶來200億元以上財政收入（占其2024年財政收入的三分之二），創(chuàng)造數(shù)百萬就業(yè)崗位。

雅魯藏布江下游水電工程不僅是能源與基建領(lǐng)域的里程碑，也是中國統(tǒng)籌發(fā)展和安全、生態(tài)與創(chuàng)新的系統(tǒng)性實踐。該工程的戰(zhàn)略價值體現(xiàn)在國家能源安全、邊疆穩(wěn)定及全球氣候治理等多個維度，并且其影響或?qū)㈤L期輻射基建、能源、材料等多個行業(yè)。

與此同時，中國雅江集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中國雅江集團(tuán)”）也于近日正式成立。中國雅江集團(tuán)將聚焦科技攻關(guān)和生態(tài)保護(hù)，未來將重點保障雅魯藏布江下游水電工程的建設(shè)和運營。根據(jù)國資委更新的央企名錄，共有99家央企。中國雅江集團(tuán)位列第22位，位于中國長江三峽集團(tuán)之后，國家能源投資集團(tuán)之前。

細(xì)分領(lǐng)域需求或?qū)⒂瓉硖嵴?/p>

隨著雅魯藏布江下游水電工程的開工建設(shè)，下游民爆、水泥、掘進(jìn)及巖土等多個細(xì)分領(lǐng)域需求有望得到提振，相關(guān)公司或?qū)⑹芤妗C(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，項目的開工將長期利好水電配套設(shè)備、電網(wǎng)外送工程核心設(shè)備等頭部供應(yīng)商。

國泰海通分析稱，雅魯藏布江年均徑流量大、海拔落差大，水力資源豐富，但中下段地質(zhì)構(gòu)造復(fù)雜，工程施工難度極高。超萬億工程總投資有望逐步拉動區(qū)域工程、交通、電力等相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資。

華泰證券表示，保守估計相關(guān)投資中水輪機(jī)與發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)總量價值約535億元至954億元，或在2030年后接棒抽蓄成為水電設(shè)備新的增長點，有效保障行業(yè)產(chǎn)能利用率飽滿。相關(guān)行業(yè)龍頭估值有望隨著訂單不斷超預(yù)期而逐漸修復(fù)。

摩根士丹利指出，水泥鋼鐵板塊將是雅魯藏布江下游水電工程直接受益者。

哪些公司有望受益？

國泰海通在研報中指出，工程施工早期受益的板塊包括巖土工程、民爆、建材等；受益于中長期拉動的板塊則有電力電網(wǎng)、電力運營等。

施工早期的工程咨詢服務(wù)必不可少。位于西南地區(qū)的勘設(shè)股份（603458.SH），擁有國土空間規(guī)劃（城鄉(xiāng)規(guī)劃）甲級、工程勘察綜合甲級、工程設(shè)計綜合甲級和工程咨詢甲級等多項資質(zhì)，公司業(yè)務(wù)涵蓋公路、市政、建筑、水運、生態(tài)環(huán)保等多行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈，能為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供全過程解決方案和服務(wù)。在重大工程施工過程中，勘設(shè)股份有望充分受益。

中國電建（601669.SH）主要承擔(dān)我國大中型水電站建設(shè)施工任務(wù)，有望從工程建設(shè)中收獲較多增量訂單。該公司是我國水電建設(shè)領(lǐng)域的最大的領(lǐng)軍國有骨干企業(yè)，曾參與建設(shè)長江三峽水電站、南水北調(diào)工程等水電工程，承擔(dān)了我國大中型水電站65%以上的建設(shè)施工任務(wù)，占有全球50%以上的大中型水利水電建設(shè)市場。

參照三峽工程的建設(shè)流程，大型水電站建設(shè)過程中還涉及橋梁建設(shè)、道路建設(shè)、輸電工程建設(shè)等相關(guān)項目。中國能建主營傳統(tǒng)能源、新能源及綜合智慧能源、水利、生態(tài)環(huán)保、綜合交通、市政、房建、建材、民爆等領(lǐng)域，該公司同樣擁有多項專業(yè)資質(zhì)，有望在工程建設(shè)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。除了中國能建，機(jī)構(gòu)建議關(guān)注中國交建、中國鐵建、中國中鐵等龍頭央企。

從盤面來看，7月21日，雅下水電概念股集體大漲。中國電建、西藏天路、保利聯(lián)合、高爭民爆、華新水泥等多只個股收獲漲停。