文丨詹詹 編輯丨百進

“可能再過幾年整體新能源汽車產業都會進入到盈利的周期。”2024年全球新能源汽車論壇上，中國電動汽車百人會副理事長張永偉曾如此預言。

“汽車行業是一個長周期的行業，新能源汽車方面目前總體處于投入期，但是已經有一些企業跑出來了，像特斯拉、比亞迪、理想，已經跨越了盈利的拐點，這是一個重要的信號，它堅定了新能源行業發展的信心。”不久前的2025中國汽車論壇上，標普全球汽車中國輕型車銷售預測副總監林懷濱也指出，新能源汽車行業正迎來盈利拐點。

這些觀點的依據在于：特斯拉、比亞迪、理想等企業已跨越盈利拐點；新能源滲透率已超50%，全球市場持續增長，電池成本下降疊加銷量規模效應，推動純電車企利潤率快速上升，預計未來2-3年將有一批企業實現盈虧平衡甚至盈利。

事實上，小米、小鵬、蔚來等多家車企掌門人早就立下了2025年就要實現盈利的Flag。

然而，盡管我們一直樂見新能源汽車的持續進步，但卻不得不在此時此刻對之潑點冷水。這場被寄予厚望的盈利潮，究竟是行業突破的曙光，還是過度樂觀的幻影？這需要從技術、產品、市場等多維度客觀審視。

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高歌猛進：成績單很亮眼

根據中汽協數據，2025年上半年，新能源汽車銷量為694萬輛，滲透率高達44.3%；全年預計將達到1600萬輛，滲透率超過50%。

根據林懷濱給出的參考標準，新能源車企的盈虧平衡點約為年銷量50萬輛（豪華品牌則需約35萬輛）。就此而言，部分車企已實現從燒錢到賺錢的跨越。

根據正經社分析師統計，目前全球已有6家新能源車企實現了盈利。

國外，第一家是特斯拉，在2020年即實現全年盈利。

國內，第一家是比亞迪。2022年，其宣布停止生產燃油車，全部轉為生產新能源汽車。也就是在這一年，其全年凈利潤同比翻了4.5倍，達166億元。

造車新勢力方面，第一家是理想，2023年凈利潤為118.1億元，首次實現全年盈利。2024年，華為賦能的賽力斯也迎來業績扭虧為盈，全年實現凈利潤59.46億元。2025年1月，零跑汽車宣布2024年四季度實現凈利潤轉正，提前一年達成單季盈利目標。但在競爭如此激烈的新能源汽車市場，零跑汽車能否持續保持競爭力，還需要進一步觀察。

吉利集團曾在2024年度業績說明會上提到，其新能源車板塊已經在2024年實現全部盈利，但未披露具體盈利金額。

“蔚小理”三家中，小鵬、蔚來也在2025年紛紛給出了盈利時間表：2025年第四季。

2025年6月，小米也宣稱，汽車業務虧損正在逐步收窄，預計將在今年第三到第四季度實現盈利。

新能源汽車技術和產品的迭代同樣迅猛。800V高壓平臺、半固態電池、城市NOA等功能密集落地，整車性能與智能化得到了跨越性的飛躍；小米SU7上市即引爆市場，1小時大定超28.9萬輛，印證了創新產品的爆發力。

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暗流涌動：路障仍然不少

然而，正經社分析師注意到，這一“盈利潮”更多是頭部企業的盛宴，而非全行業的普遍現象。整個新能源汽車行業，仍然存在著許多問題。

首先，市場份額的“天花板”已若隱若現。乘聯會數據顯示，新能源車零售占比在51%左右持續徘徊，相比一年前幾乎停滯，突破60%的目標顯得遙不可及。

其次，新能源技術仍然存在著安全與可靠性隱憂：自燃率為0.026%（每萬輛2.6起），是燃油車的3.15倍；智能駕駛、自動泊車故障導致的碰撞、動力系統突然失效等案例，頻頻發生。

另外，新能源車層出不窮推出新產品的同時，在價格戰壓縮成本的背景下，產品同質化問題愈加明顯，很多新車的車型設計、功能配置趨同，缺乏差異化。

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燃油車反攻：韌性積累上百年

在新能源汽車技術和產品短板逐漸暴露的背景下，傳統燃油車的反撲悄然開始。

市場上一直有觀點認為，新能源汽車只是靠補貼才把燃油車打下去的，燃油車有100多年的歷史，技術很成熟，不會有自燃和智能化失控等嚴重問題。其成熟的供應鏈體系、穩定的機械素質和廣泛的適用場景，至今仍在西部長途運輸、北方嚴寒地區不可替代。其穩定性和低維護成本保持著不可忽視的吸引力。

正經社分析師發現，更嚴峻的是，新能源車的基礎設施遠遠滯后于燃油車，仍然屬于硬傷。盡管一些車型宣稱續航可達數百公里，但實際受駕駛習慣、天氣等因素影響巨大，續航大幅縮水。充電速度也無法與燃油汽車幾分鐘就能加滿油相比，快充也需要幾十分鐘 。

疊加主流合資燃油車價格這些年也大幅降價，配置卻不降反升，消費心理的天平出現了一定程度的回擺。

上汽通用總經理盧曉曾明確宣稱：“未來燃油車肯定還有市場份額，至少還有25%。”“上汽通用2027年以后還會保留8輛以上的燃油車。”（參見：正經社《急拋“25%生存論”，上汽通用盧曉是走夜路壯膽，還是確有依據？》）

綜合來看，2025年將成為新能源車企盈利的關鍵窗口期。小米等品牌有望率先實現盈虧平衡，零跑、小鵬等則需要突破50萬輛銷量門檻。

長三角研究院新能源應用技術研究中心研究員梁筱磊認為：“將2025年看作是新能源車企盈利、洗牌的‘分水嶺’，有一定道理。”新能源汽車在走過10年發展歷程之后，開啟了新一個10年的全新歷程。隨著近年來一些利好因素的逐漸增加，發展環境正不斷向好，這給一些新能源車企盈利提供了有利條件。但是，在如今市場博弈日益激烈的背景下，車企盈利時間點推遲也不意外。

除了外部因素，盈利與否主要還是取決于車企的實際情況和發展規劃，不激進、不冒進，尊重客觀規律，走好高質量發展之路至為重要。盈利潮不是等來的浪潮，而是車企自己打造的航道。

聲明：文中觀點僅供參考，勿作投資建議。投資有風險，入市需謹慎

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