微成都報(bào)道7月14日，水井坊（600779.SH）發(fā)布2025年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)營利雙降：預(yù)計(jì)上半年?duì)I收14.98億元，同比下降12.84%；預(yù)計(jì)同期的歸母凈利潤1.05億元，同比下降56.52%。

針對此次業(yè)績下滑，水井坊解釋稱，報(bào)告期內(nèi)白酒行業(yè)整體仍處于深度調(diào)整階段。尤其在第二季度，商務(wù)宴請和宴席等傳統(tǒng)消費(fèi)場景持續(xù)承壓，市場恢復(fù)節(jié)奏放緩，因此營收減少。同時，由于白酒產(chǎn)品毛利率較高，收入下滑對利潤造成的影響更為顯著，因此歸母凈利潤同比減少更多。

水井坊還表示，今年春節(jié)期間，總體消費(fèi)表現(xiàn)低于預(yù)期，導(dǎo)致渠道庫存水平高于預(yù)期，進(jìn)而對春節(jié)后幾個月的發(fā)貨量造成一些影響。消費(fèi)疲軟的趨勢在第二季度進(jìn)一步加劇，宴席和商務(wù)宴請等關(guān)鍵場景需求不振，進(jìn)一步影響了去庫存進(jìn)程，放緩了發(fā)貨恢復(fù)的節(jié)奏。

▲水井坊，圖源：視覺中國

賣酒更多、賺得更少

水井坊停貨大單品以穩(wěn)價(jià)

微成都注意到，水井坊雖然在今年上半年盈利有所下降，但實(shí)際上酒的銷量有所增加。其預(yù)計(jì)銷售量比去年同期增加543千升，同比增加14.54%，銷售量全部來自中高檔酒。也就是說，這家公司上半年賣出的酒單價(jià)下滑。

7月初，據(jù)媒體報(bào)道，水井坊發(fā)布《四川水井坊股份有限公司相關(guān)聲明》，即日起，對臻釀八號500毫升裝全渠道停貨，直至另行通知。同時，臻釀八號520毫升裝在電商渠道上，將采取穩(wěn)定價(jià)值鏈及買贈管控等舉措，以支持水井坊核心產(chǎn)品的全渠道穩(wěn)健發(fā)展。（臻釀八號其他規(guī)格，如500毫升單支/整箱、禮盒裝等，在電商渠道上的銷售也會遵守公司的價(jià)格政策，以保證市場價(jià)格體系的穩(wěn)定）。

臻釀八號作為水井坊的核心大單品之一，被全渠道停貨，說明了水井坊對穩(wěn)住價(jià)格的“急迫”。在前述停貨聲明中，水井坊曾強(qiáng)調(diào)，針對近期市場中局部區(qū)域的流通亂象及客戶的潛在顧慮，穩(wěn)定渠道價(jià)格體系是工作重中之重。

上半年5家酒企凈利同比下滑

茅臺完成既定經(jīng)營任務(wù)

白酒行業(yè)面臨的壓力，并非體現(xiàn)在水井坊一家企業(yè)身上。

微成都梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，已披露上半年業(yè)績預(yù)告的白酒上市公司共有6家（包含水井坊），其中5家披露的營收和歸母凈利潤均為同比下降。只有ST巖石（600696.SH，以下簡稱“上海貴酒”）同比減虧，預(yù)計(jì)上半年歸母凈虧損5000萬元至7500萬元，同比減虧3.07%至35.38%。

另外4家業(yè)績同比下降的酒企包括金種子酒（600199.SH)，酒鬼酒（000799.SZ)，順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）和ST椰島（600238.SH)。

7月8日和7月10日，“貴州茅臺酒銷售有限公司”和“茅臺醬香芳華”微信公眾號分別發(fā)布消息，貴州茅臺酒銷售有限公司和貴州茅臺醬香酒營銷有限公司均透露上半年完成了既定經(jīng)營任務(wù)。按照貴州茅臺（600519.SH)2025年的經(jīng)營計(jì)劃，目標(biāo)是營業(yè)總收入同比增長9%。

紅星新聞記者 程璐洋

編輯 侯春萍