在娛樂產(chǎn)業(yè)的洪流中，愛奇藝曾以“技術(shù)革新娛樂”的壯志，突破了傳統(tǒng)廣電的堅固壁壘。然而，時過境遷，站在2025年電視劇導(dǎo)演大會的舞臺中央，愛奇藝創(chuàng)始人龔宇的角色似乎發(fā)生了微妙的變化——從曾經(jīng)的挑戰(zhàn)者，轉(zhuǎn)變?yōu)榻袢盏氖刈o(hù)者。面對短劇浪潮的沖擊、觀眾注意力的分散以及廣告收入的下滑，龔宇不再高談內(nèi)容理想，而是用一連串冰冷的數(shù)據(jù)和嚴(yán)峻的現(xiàn)實，向整個行業(yè)發(fā)出了一封充滿悲壯與無奈的“求生信”：“我們有過看不清、看不上、來不及的時刻。”這不僅是對同行的提醒，也是對自己過往的反思。

龔宇的憂慮并非無的放矢。愛奇藝在歷經(jīng)漫長的虧損期后，好不容易看到了盈利的曙光，卻又遭遇了短視頻和短劇的猛烈沖擊，仿佛再次成為了“前浪”，陷入了收入增長乏力、利潤大幅下滑的困境。2024年，愛奇藝的營收同比下降8%，凈利潤更是暴跌60.32%，創(chuàng)下了近年來的最大跌幅。到了2025年第一季度，這一困境仍未得到緩解，營收同比下滑9%，Non-GAAP營業(yè)利潤同比大跌57.8%。

長視頻平臺的增長焦慮愈發(fā)嚴(yán)重，而愛奇藝作為獨立上市的公司，這種壓力尤為顯著。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，愛奇藝總營收為71.9億元，同比下滑9%；Non-GAAP營業(yè)利潤為4.59億元，同比跌幅更是高達(dá)57.8%。這不僅是愛奇藝的周期性困境，也是整個長視頻行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)。

短視頻的持續(xù)興起不斷擠壓著用戶的使用時長，導(dǎo)致長視頻平臺的“一集棄看率”居高不下。龔宇曾坦言，很多觀眾在看完第一集后就放棄了，能堅持看完全劇的觀眾不到10%。內(nèi)容方面，愛奇藝的表現(xiàn)也略顯平庸。在2024年全網(wǎng)劇集播放量Top榜中，愛奇藝僅有2部劇集入圍，且其中一部還是與騰訊視頻同播的。而在2025年第一季度，愛奇藝雖然上新了32部國產(chǎn)劇集，數(shù)量上遙遙領(lǐng)先，但質(zhì)量卻未能與之匹配。

綜藝方面同樣不盡如人意。在2025年第一季度播映指數(shù)Top10的綜藝中，愛奇藝僅占兩席，且其中一檔節(jié)目的熱度較前兩季明顯下滑。唯一值得稱道的是愛奇藝在國際市場的表現(xiàn)。其國際版在2025年一季度的收入同比增長超過30%，廣告收入同比增長40%，日均會員數(shù)也創(chuàng)下了歷史新高。然而，在海外營收占比仍然較低的情況下，這一亮點并未能撬動愛奇藝的整體營收上行。

內(nèi)容的乏力直接導(dǎo)致了用戶付費意愿的降低。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，騰訊視頻的月活躍用戶數(shù)超過了愛奇藝。而在會員價格方面，愛奇藝也并不手軟。自2020年以來，愛奇藝會員價格連續(xù)三年上漲，2023年雖然未直接提高價格，但通過限制投屏、推出付費超前點播等方式，變相增加了用戶的使用成本。今年上半年，愛奇藝再次調(diào)整了會員價格，黃金VIP連續(xù)包月會員價格上漲了14%，連續(xù)包年會員費用上漲了9%，普通月卡上漲了20%。然而，在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容缺失的情況下，會員漲價并未能說服更多用戶買單。

除了會員收入下滑外，愛奇藝的廣告和內(nèi)容分發(fā)收入也遭遇了雙重打擊。在降本增效成為長視頻行業(yè)共識的背景下，愛奇藝雖然降低了營收總成本和內(nèi)容成本，但并未能阻止毛利縮窄和利潤下行。今年第一季度，愛奇藝的營業(yè)利潤同比下降了64%，凈利潤同比下降了72.2%。同時，廣告主也逐漸將預(yù)算轉(zhuǎn)向了短視頻平臺。數(shù)據(jù)顯示，30秒以下的短視頻已成為廣告主投放的主流，占比約59%，且從投放份額同比增量來看，30-60秒的短視頻增量最高。

面對困境，龔宇正在試圖為愛奇藝找到新的增長點。他將“微綜藝、微劇”和“AI廣告”作為增量突破口。在愛奇藝世界大會上，他特別提到微劇是愛奇藝的增量業(yè)務(wù)，而非轉(zhuǎn)型。愛奇藝已擁有超過1.5萬部微劇內(nèi)容，其中免費微劇和會員微劇各占一半。微短劇確實為愛奇藝帶來了一線希望，但長視頻并非微劇的原生主場。抖音、快手等短視頻平臺憑借算法精準(zhǔn)投放和流量優(yōu)勢，正在瘋狂分食品牌預(yù)算。

為了應(yīng)對挑戰(zhàn)，愛奇藝試圖與新興短劇平臺紅果“共建生態(tài)”。然而，雙方的合作并不順利。龔宇曾公開暗示并指責(zé)紅果短劇簽訂排他性協(xié)議，導(dǎo)致其他平臺無法參與合作。愛奇藝還嘗試通過熱門自制IP如《甄嬛傳》《唐朝詭事錄》等，開展“邊看邊買”的內(nèi)容電商模式，并有意對標(biāo)芒果TV的“小芒電商”模式。然而，缺乏供應(yīng)鏈基礎(chǔ)與用戶消費心智的愛奇藝，在直播帶貨領(lǐng)域遠(yuǎn)未得到驗證。

龔宇還試圖通過復(fù)制迪士尼的“IP宇宙”模式，來擺脫內(nèi)容成本上升與盈利模式受限的困局。愛奇藝與敦煌文旅合作推出了《唐朝詭事錄》主題景區(qū)，并開發(fā)了同名互動游戲，計劃在多個城市布局“愛奇藝樂園”。然而，與迪士尼的經(jīng)典IP相比，愛奇藝手握的IP資源在大眾認(rèn)知度和認(rèn)可度上仍有較大差距。無論是IP開發(fā)的原創(chuàng)深度、衍生變現(xiàn)能力，還是上下游資源調(diào)動的產(chǎn)業(yè)鏈整合力，愛奇藝都面臨著諸多挑戰(zhàn)。

在每一次破局的嘗試中，愛奇藝都像是在與時間賽跑。這個曾經(jīng)充滿壯志的娛樂巨頭，如今正面臨著一場艱難的逆風(fēng)局。