在自動駕駛領(lǐng)域的焦點企業(yè)小馬智行（納斯達(dá)克股票代碼：PONY）近日宣布，其Pre-IPO投資者的股票鎖定期將于5月26日正式結(jié)束。這一消息引發(fā)了市場的高度關(guān)注，但令人矚目的是，包括豐田汽車、鍇明投資、CPE源峰等在內(nèi)的核心股東，以及多家長期支持小馬智行的國際知名美元基金，均明確表示在股票解禁后不會急于減持。

不僅如此，小馬智行的兩位創(chuàng)始人此前也已宣布自愿延長鎖定期，這一舉動有效緩解了市場對Pre-IPO投資者可能減持的擔(dān)憂。據(jù)悉，延長鎖定期將覆蓋公司未來多個關(guān)鍵業(yè)務(wù)節(jié)點，展現(xiàn)出管理層對深耕產(chǎn)業(yè)價值、與投資者共享長期發(fā)展成果的堅定承諾。

小馬智行的早期投資人五源資本在近期重申了對公司的看好。五源資本表示，基于對小馬智行上市后戰(zhàn)略推進能力及資本運作效率的信任，將持續(xù)保持與公司的資本紐帶，與企業(yè)發(fā)展周期同頻共振。五源資本對小馬智行在北上廣深的Robotaxi運營表現(xiàn)及自動駕駛卡車業(yè)務(wù)的實質(zhì)性進展表示贊賞，對公司的長期價值充滿信心。

同樣，鍇明資本也表達(dá)了對小馬智行的堅定支持。鍇明資本認(rèn)為，自動駕駛行業(yè)正迎來政策與商業(yè)化的共振周期，小馬智行憑借在北上廣深構(gòu)建的規(guī)模化運營能力，不僅完成了超50萬小時全無人運營驗證，更通過第七代車規(guī)級系統(tǒng)的量產(chǎn)落地計劃，形成了將政策機遇轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值的獨特優(yōu)勢。鍇明資本作為長期合作伙伴，將繼續(xù)堅定持有小馬智行的股份。

多位投資人均表達(dá)了類似的觀點。他們認(rèn)為，從資本周期來看，現(xiàn)在正是自動駕駛企業(yè)從研發(fā)投入轉(zhuǎn)向規(guī)模收益的關(guān)鍵階段。小馬智行第七代Robotaxi系統(tǒng)以車規(guī)級硬件實現(xiàn)L4全場景無人駕駛，成本較前代降低70%，這種技術(shù)突破與降本能力的結(jié)合使其在商業(yè)化探索中具有領(lǐng)先優(yōu)勢。參照國際同行Waymo的估值，投資者們相信小馬智行在解禁后的估值體系也將迎來積極正向的重構(gòu)。

成立于2016年的小馬智行，其技術(shù)核心是“世界模型”和適用于不同車型及場景的“虛擬司機”。在自動駕駛出行服務(wù)（Robotaxi）、自動駕駛貨運服務(wù)（Robotruck）以及技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)領(lǐng)域，小馬智行為市場提供了先進的技術(shù)方案和產(chǎn)品服務(wù)。2018年，小馬智行推出了中國首個Robotaxi服務(wù)，并在2024年11月27日正式在納斯達(dá)克掛牌上市，共融資2.99億美元，加之私募配售的1.534億美元，總募資額達(dá)4.52億美元。

在剛剛結(jié)束的上海車展上，小馬智行發(fā)布了第七代車規(guī)級自動駕駛軟硬件系統(tǒng)，以及與豐田、北汽、廣汽合作的三款Robotaxi量產(chǎn)車型。這些車型擁有100%車規(guī)級零部件、自動駕駛套件總成本較前代下降70%、平臺化適配設(shè)計等三大亮點，吸引了眾多業(yè)內(nèi)外人士的關(guān)注。

據(jù)小馬智行近期發(fā)布的財報顯示，2025年第一季度總營收達(dá)1.02億元，同比增長12%。其中，Robotaxi業(yè)務(wù)收入達(dá)1230萬元，同比增長200%，成為營收增長的主要驅(qū)動力。得益于一線城市商業(yè)化運營的快速拓展以及精細(xì)化用戶運營策略，Robotaxi乘客車費收入同比增長800%，“小馬智行”APP注冊用戶數(shù)量也實現(xiàn)了環(huán)比增長超20%的佳績。小馬智行表示，基于低成本的第七代Robotaxi量產(chǎn)車型，其Robotaxi車隊運營規(guī)模將在年底達(dá)到1000臺。