在全球金融市場加速數字化、一體化進程，且交易所間競爭愈發激烈的當下，延長交易時間這一舉措，已不再局限于服務層面的優化，而是上升為具有深遠影響的戰略議題。若能順利推行，有望構建一個更具深度、效率與吸引力的全球市場生態系統。

近期，港交所（00388.HK）與納斯達克交易所在延長交易時間方面有了新動態。據外媒消息，納斯達克交易所計劃向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，擬把每日交易時長從當前的16小時延長至23小時，近乎實現全天候交易。新增的夜間交易時段預計從美東時間晚上9點持續至次日凌晨4點，形成每周五天、每天23小時的交易模式。這一申請標志著納斯達克正式開啟邁向全天候交易的第一步。

納斯達克此舉引發關注后，港交所延長交易時間的討論也隨之升溫，業界建議港交所順應24小時交易的國際趨勢。然而，港交所管理層對此持審慎態度，相關舉措能否推進尚存變數。

港交所市場主管余學勤在回應是否跟進延長交易時間時表示，這一舉措并非簡單表態，需深入研究論證。他指出，延長交易時間需明確目的與目標客戶，24小時交易涉及系統性變革，對清算交收、交易系統都提出了更高要求，還需兼顧券商等市場參與者的條件，達成共識難度較大。

港交所行政總裁陳翊庭態度同樣謹慎。她今年8月曾表示，港交所一直致力于為投資者提供更多便利，對所有相關建議持開放態度，但延長交易時間對市場整體影響巨大，挑戰不小，需非常審慎，還需征求所有市場參與者的意見。她明確提到，延長交易時間需滿足交易系統全面升級、風控體系強化、監管框架配套完善等條件。

從資本市場和交易所自身角度分析，延長交易時間既有積極意義，也面臨顯著挑戰。積極影響主要體現在三個方面：一是提升市場流動性與國際吸引力。延長交易時間可覆蓋亞洲、歐洲、美洲更多交易時段，方便全球投資者在本地時間參與交易，吸引跨境資金，擴大交易規模，增強市場流動性。二是促進全球市場聯動與生態升級。以港交所為例，若推進全天候交易，可能通過滬深港通機制形成“夜間港股定價—日間A股跟隨”的傳導效應，推動A股估值更貼近國際業績導向標準，助力其從“題材驅動”向“價值投資”轉型。三是強化交易所競爭優勢。對港交所而言，延長交易時間有助于打破時區壁壘，打造國際資本配置中國資產的“不間斷門戶”，鞏固香港國際金融中心地位，同時交易量增長也可能帶動交易所傭金、數據服務等相關收入提升。

不過，延長交易時間也面臨諸多挑戰與風險。一是流動性分布不均與波動加劇。延長時段的交易活躍度通常較低，可能導致流動性在時間上分布不均，擴大買賣價差、加劇價格波動，給信息與風險應對能力相對較弱的中小投資者帶來更大壓力。二是可能稀釋流動性。若總交易量未能同步增長，更長的交易時間反而可能導致單位時間內流動性下降，在部分時段放大價格波動。三是運營成本顯著增加。實現全天候交易需要大幅投入技術研發、系統升級與日常運維，對交易所及市場參與者都構成成本壓力。

延長交易時間已成為全球交易所應對競爭、提升服務的重要戰略選擇，但其成功實施需要精細規劃、系統支持與市場共識，最終目標是在提升效率與控制風險之間找到平衡。