近期，電解液添加劑市場掀起價格風暴，碳酸亞乙烯酯（VC）價格持續攀升，成為行業焦點。數據顯示，VC價格自11月初的每噸6萬元一路飆升，至11月20日已達每噸23.5萬元，短短十余天漲幅高達267%。這一漲勢引發市場高度關注，相關企業股價也隨之劇烈波動，其中行業龍頭華盛鋰電股價在短期內大幅上漲近200%，隨后又出現回調。

本輪VC價格飆漲的背后，是供需關系的階段性失衡。今年以來，動力電池市場保持增長態勢，同時儲能市場爆發超出預期。儲能電池多采用磷酸鐵鋰電池，而VC對提升該類電池的首效和循環性能效果顯著，因此在磷酸鐵鋰電池中的添加比例較高，導致對VC的需求大幅增加。另一方面，VC行業在過去幾年經歷了產能出清，新增產能釋放和舊產能復產均需要一定時間，短期內供給難以滿足需求，從而形成了供需錯配的局面。

據產業反饋，由于VC缺貨，部分下游客戶已進駐廠商要貨。招商證券研報指出，VC在鋰電池成本中的占比不到1%，下游客戶對其價格上漲的接受度較高。產能方面，新建產能周期約12個月，老舊閑置產線復工需3至4個月，短期內供給缺口難以快速填補，因此本輪漲勢有望持續至明年。

作為國內較早進入VC領域的企業，華盛鋰電在此輪漲價中迎來轉機。該公司成立于2004年，建立了國內首條電子級VC生產線，并于2006年將其列入國家火炬計劃項目，還主導起草了VC國家標準。目前，華盛鋰電的VC與氟代碳酸乙烯酯（FEC）總產能已達年產1.4萬噸，穩居行業前列。公司正在推進“年產6萬噸VC項目（一期3萬噸）”的建設，產能規模將進一步擴大。

盡管前三季度VC價格低迷，但此次漲價尚未直接反映在華盛鋰電的業績中。今年前三季度，公司營業收入同比增長62.29%，達到5.39億元，但歸母凈利潤仍虧損1.03億元，虧損幅度有所收窄。毛利率為-2.31%，雖仍為負值，但同比提升18.38個百分點。公司表示，毛利率改善主要得益于降本增效措施的實施。對于VC訂單，公司稱此前訂單按協議價格銷售，新訂單則隨行就市。結合行業供給情況，預計VC價格將在明年上半年維持高位，公司盈利水平有望從第四季度起逐步改善，真正的盈利釋放或將在明年實現。

目前，華盛鋰電的收入仍高度依賴電解液添加劑VC和FEC。今年上半年，這兩款產品的收入占比合計達94.55%。受添加劑價格波動影響，公司業績近年來起伏較大。為降低單一產品依賴風險，公司近年來積極布局新產品，選擇負極材料作為突破口。盡管負極材料與電解液添加劑技術差異較大，但公司表示，VC在鋰電池初次充放電中會在負極表面形成固體電解質界面膜（SEI膜），兩者存在一定關聯性，公司一直在儲備負極技術。

華盛鋰電計劃建設20萬噸負極產能。2022年，公司與控股子公司合資設立江蘇華盛聯贏新能源材料有限公司，作為負極材料業務的核心平臺；2023年，啟動“年產20萬噸低能耗高性能鋰電池負極材料項目”建設；今年，一期5萬噸產能已進入試生產和客戶評價階段。然而，負極材料市場競爭激烈且行業集中度較高。數據顯示，2024年上半年，負極材料行業CR6已提升至78%，頭部企業如貝特瑞、杉杉股份的產能均超過50萬噸/年。即使華盛鋰電20萬噸產能完全釋放，在規模上仍處于劣勢。

為提升競爭力，華盛鋰電在傳統石墨負極外，還攜手武漢大學研發新型“硅碳負極”。該產品具有高比容量的優勢，但硅碳負極的體積膨脹問題是一大挑戰。公司通過熔鹽活化多孔炭載體和碳包覆層技術，有效抑制了硅顆粒在充放電過程中的膨脹，減少了電解液消耗，提高了首效，同時增強了負極導電性。公司表示，其硅碳負極已達到市場需求標準，正在推進產業化進程。

除負極材料外，華盛鋰電還布局了固態電解質等多項新產品。公司在投資者調研活動中透露，已完成多種固態/半固態電池適配材料的實驗室試制，包括半固態電解質添加劑雙三氟甲磺酰亞胺鋰、高純硫化鋰、新型硅碳負極、單壁納米管導電劑等。不過，這些新產品距離規模化量產仍有一定距離。