漢堡王中國業(yè)務(wù)迎來重大調(diào)整，其母公司RBI集團(tuán)與私募股權(quán)機(jī)構(gòu)CPE源峰達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同組建合資企業(yè)接管中國區(qū)運營。根據(jù)協(xié)議，CPE源峰將注入3.5億美元初始資金，以83%控股比例成為最大股東，RBI集團(tuán)保留17%股份，交易預(yù)計2026年一季度完成。這一變動標(biāo)志著漢堡王在中國市場開啟全新發(fā)展階段。

回顧漢堡王入華歷程，其發(fā)展軌跡與競爭對手形成鮮明對比。2005年首店落地上海后，前七年僅開設(shè)50余家門店。2012年土耳其TFI集團(tuán)接手運營權(quán)后，通過加盟模式實現(xiàn)快速擴(kuò)張，六年新增千家門店。2018年時任CEO曾提出三年新增千店目標(biāo)，但實際門店數(shù)量始終未能突破2000家。截至2025年第三季度，全國門店縮減至1271家，較半年前減少196家，系統(tǒng)銷售額同比下滑至4.81億美元。

經(jīng)營數(shù)據(jù)暴露出深層困境。2024年單店年均銷售額約40萬美元，不僅遠(yuǎn)低于巴西、土耳其等市場100萬美元的水平，更在全球十大市場中墊底。與肯德基中國超1.2萬家、麥當(dāng)勞近8000家的規(guī)模相比，漢堡王門店數(shù)不足對手六分之一。本土品牌華萊士、塔斯汀分別以近2萬家和超1萬家門店形成碾壓優(yōu)勢，市場格局呈現(xiàn)明顯分化。

此次股權(quán)變更早有預(yù)兆。RBI集團(tuán)于2024年2月斥資1.58億美元提前收回TFI集團(tuán)經(jīng)營權(quán)，終止原定2032年到期的特許協(xié)議。隨后組建的新管理團(tuán)隊吸納了百勝中國、麥當(dāng)勞等企業(yè)前高管，并在三季度財報中將中國業(yè)務(wù)列為"待售資產(chǎn)"。據(jù)知情人士透露，紅杉中國與CPE源峰曾參與競購，最終后者憑借消費領(lǐng)域投資經(jīng)驗勝出，其投資組合中的蜜雪冰城、泡泡瑪特等品牌均展現(xiàn)強(qiáng)勁市場表現(xiàn)。

新合資框架下，CPE源峰的資金將重點投入門店擴(kuò)張、數(shù)字化升級和產(chǎn)品創(chuàng)新。漢堡王中國獲得為期20年的品牌獨家開發(fā)權(quán)，計劃十年內(nèi)將門店數(shù)量提升至4000家。值得注意的是，CPE源峰與主導(dǎo)麥當(dāng)勞中國運營的中信資本同屬"中信系"投資平臺，這種關(guān)聯(lián)性引發(fā)業(yè)界對運營模式借鑒的猜測。有分析認(rèn)為，新東家可能復(fù)制中信資本改造麥當(dāng)勞的路徑，通過本土化供應(yīng)鏈和選址策略突破發(fā)展瓶頸。