A股鋰電池板塊兩家上市公司——欣旺達與鵬輝能源近日披露2025年三季度財務數據，受行業景氣度提升影響，兩家企業均實現營收與凈利潤雙增長。其中欣旺達以165.49億元季度營收領跑，鵬輝能源則憑借歸母凈利潤同比激增977.24%的表現引發市場關注。

根據財報，欣旺達第三季度營業收入同比增長15.24%至165.49億元，歸母凈利潤達5.50億元，較去年同期增長41.51%。該公司前三季度累計營收435.34億元，歸母凈利潤14.05億元，同比增長15.94%。值得注意的是，其第三季度銷售毛利率提升至18.54%，較二季度提高3.66個百分點，銷售凈利率從一季度的0.24%攀升至3.10%，成本控制與盈利能力顯著改善。不過，前三季度扣非歸母凈利潤同比下降12.74%，顯示主營業務盈利增長壓力仍存。

鵬輝能源則展現出更強勁的增長彈性。該公司第三季度營收32.80億元，同比增幅達74.96%，歸母凈利潤2.03億元實現扭虧為盈，同比激增977.24%。其前三季度營收75.81億元，歸母凈利潤1.15億元，同比分別增長34.23%和89.33%。數據表明，鵬輝能源第三季度銷售毛利率環比提升6.69個百分點至18.07%，銷售凈利率回正至6.38%，成為業績爆發的關鍵驅動力。但該公司前三季度扣非歸母凈利潤僅1571.73萬元，非經常性損益占比高達86%，主營業務盈利能力亟待夯實。

兩家企業業績分化背后折射出不同發展路徑。作為行業龍頭，欣旺達已進入穩定增長期，其規模優勢與多元化布局形成護城河。該公司前三季度研發費用同比激增41.20%，在半固態電池、鈉離子電池等前沿領域加大投入，儲能業務更呈現滿產滿銷態勢。而鵬輝能源作為后起之秀，正通過精準布局細分市場實現彎道超車，其鈉離子電池領域的先發優勢與市場拓展策略成效顯著，但費用端銷售費用同比增長51.31%也暴露出擴張期的成本壓力。

市場分析指出，欣旺達需驗證高額研發投入的轉化效率，技術迭代能力將決定其能否維持領先地位；鵬輝能源則面臨高增長可持續性考驗，隨著基數效應消退，其能否通過鈉離子電池商業化落地開辟第二增長曲線成為關鍵。兩家企業同日股價分別上漲6.57%和8.52%，資本市場正用真金白銀為不同發展模式投票。

財務數據顯示，欣旺達前三季度期間費用率同比上升1.68個百分點至15.29%，費用增長主要源于研發與市場拓展投入；鵬輝能源期間費用率僅微增0.12個百分點至11.52%，費用增速與營收增長基本匹配。這種差異反映出成熟企業與成長型企業不同的戰略選擇——前者側重技術儲備，后者聚焦規模擴張。

隨著2025年進入沖刺階段，鋰電池行業技術競賽與市場爭奪愈演愈烈。欣旺達的穩健經營與鵬輝能源的激進擴張，恰似行業發展的兩面鏡子，映照出技術迭代周期中企業生存策略的多樣性。這場沒有終點的馬拉松，既考驗著參賽者的耐力，更檢驗著其把握轉型時機的智慧。