近日，安能物流集團有限公司宣布，由大鉦資本、淡馬錫和淡明資本組成的財團，計劃通過協議安排推動公司從港交所退市。這一決定標志著安能上市四年后主動選擇退出公開市場，同時公司首席執行官秦興華將轉任高級顧問，逐步淡出核心管理層。

根據公告，財團已獲得秦興華及首席運營官金云的不可撤銷承諾，二者及其一致行動人合計持有公司35.74%的已發行股份。此次私有化方案擬以每股12.18港元的價格收購，對應公司估值約143億港元，較2025年9月3日（未受干擾日）8.2港元的收盤價溢價48.54%。該價格被確定為最終報價，財團明確表示不會進一步提高。

安能解釋稱，自2021年上市以來，公司股價長期低迷，交易量持續萎縮，導致通過資本市場融資的能力受限。與此同時，維持上市地位需承擔行政合規、信息披露等固定成本，管理層也需投入大量精力應對監管要求。綜合評估后，公司認為退市可立即節省開支，并將資源集中于核心業務，以提升運營效率。

回溯至2021年11月，安能以“港股快運第一股”身份登陸港交所，發行價13.88港元，市值約151億港元。然而，其股價表現未能延續上市初期的熱度，2023年3月市值一度跌至56億港元，較峰值蒸發超百億港元。同期上市的滿幫集團在紐交所也面臨類似困境，目前市值136億美元，較上市首日的233.58億美元大幅縮水。

面對資本市場的壓力，安能自2022年起啟動戰略調整。財報顯示，當年公司營收93.35億元，同比下降3.22%，凈虧損4.08億元，但較2021年的20億元虧損收窄79.73%。秦興華提出“以利潤和品質為核心”的新戰略，推動業務結構優化：一方面聚焦300kg以下中小票市場，升級“3300”產品并取消特殊加收費；另一方面裁撤55個中小分撥中心，將總數從136個壓縮至81個，同時通過優化運輸路線降低干線成本。2023年，公司票均重從106公斤降至93公斤，單位運輸成本環比下降5.1%，全年平均運單時長縮短10.1%。

戰略轉型成效在2024年顯現。公司全年經調整稅前利潤達10.84億元，同比增長65.7%；凈利潤8.37億元，增幅64.2%；毛利18.42億元，同比增長45.2%；貨運總量1415萬噸，同比增加17.5%。然而，管理層變動隨之而來：大鉦資本2022年成為最大股東后，創始高管“鐵三角”解體，祝建輝、王擁軍相繼離職，僅秦興華留任。此次退市計劃中，秦興華將徹底退出核心管理層，金云則繼續擔任高級顧問。

安能坦言，宏觀經濟挑戰與零擔貨運行業競爭加劇，迫使公司需推行可能影響短期財務的戰略舉措。退市后，公司將擺脫資本市場預期、股價波動及信息披露壓力，以更靈活的姿態推進長期規劃。推動此次私有化的大鯤資本，曾主導瑞幸咖啡重組——2020年瑞幸財務造假危機后，大鯤資本收購其控制權并更換管理層，最終助力公司扭虧為盈。這一案例被業內視為安能退市后的潛在發展路徑。

盡管退市可減輕財務披露負擔，但安能仍需直面激烈的市場競爭。當前，順豐、德邦、壹米滴答等企業占據重要份額，其背后不乏京東、極兔等資本支持。2025年上半年，安能營收56.25億元，同比增長6.4%；毛利8.8億元，與去年同期持平；零擔貨運總量682萬噸，增幅6.2%。行業專家指出，大鯤資本后續可能通過收購或出售安能資產實現退出，而公司是否重返二級市場，將取決于上述策略的落地效果。