一場以人工智能為核心的服務業(yè)變革正在風險投資領域悄然興起。多家知名風投機構正押注于通過AI技術改造傳統(tǒng)勞動密集型服務企業(yè)，試圖將這類企業(yè)的利潤率提升至軟件行業(yè)的水平。這場投資革命的領軍者General Catalyst已從新募資金中劃撥15億美元，專項推進其“創(chuàng)造戰(zhàn)略”。該戰(zhàn)略的核心是在特定行業(yè)孵化AI原生軟件公司，再以這些公司為平臺收購同類成熟企業(yè)及其客戶群。

“全球服務業(yè)年收入達16萬億美元，而軟件業(yè)僅1萬億美元。”General Catalyst業(yè)務負責人馬克·巴加瓦在接受采訪時指出，“軟件行業(yè)的吸引力在于其規(guī)模化后的超高利潤率——邊際成本趨近于零，邊際收入卻持續(xù)攀升。”他透露，若能通過AI技術實現服務業(yè)務30%至50%的自動化，甚至在呼叫中心等場景自動化70%的核心任務，投資回報將極具競爭力。

這一策略已初見成效。以被投企業(yè)Titan MSP為例，General Catalyst分兩輪投入7400萬美元，助其開發(fā)面向托管服務提供商的AI工具。隨后，Titan MSP收購了知名IT服務公司RFA，并通過試點項目證明可自動化38%的典型MSP任務。目前，該公司正計劃利用提升的利潤率，通過“滾雪球”模式收購更多同類企業(yè)。

類似案例還包括專注于企業(yè)內部法務的Eudia。與傳統(tǒng)律師事務所不同，Eudia以固定費用模式為雪佛龍、西南航空等財富100強企業(yè)提供AI驅動的法律服務，并收購了替代法律服務提供商Johnson Hanna以拓展業(yè)務。巴加瓦表示，General Catalyst的目標是將被投企業(yè)的EBITDA利潤率至少翻倍。

其他風投機構也紛紛跟進。Mayfield設立1億美元專項基金，投資“AI團隊成員”類初創(chuàng)企業(yè)，如IT咨詢公司Gruve。該公司收購一家價值500萬美元的安全咨詢公司后，僅用六個月便將收入提升至1500萬美元，毛利率達80%。Mayfield董事總經理納文·查達稱：“若80%的工作由AI完成，綜合利潤率可達60%至70%，凈收入20%至30%。”獨立投資者埃拉德·吉爾則通過支持收購成熟企業(yè)并用AI改造的公司，踐行類似策略。

然而，這場變革的復雜性正逐漸顯現。斯坦福社交媒體實驗室與BetterUp實驗室的一項研究調查了1150名全職員工，發(fā)現40%的受訪者因AI生成的“無效工作”（如看似專業(yè)但缺乏實質內容的內容）承擔了更多任務。這些“工作垃圾”不僅增加了同事的工作量，還導致組織效率下降。參與調查的員工平均每處理一次此類內容需花費近兩小時，包括解讀、退回或修復問題。

研究估算，按員工時間投入和薪資計算，每人每月因“工作垃圾”產生的隱性成本達186美元。對于擁有1萬名員工的組織而言，每年生產力損失可能超過900萬美元。這一發(fā)現對風投機構的核心邏輯構成挑戰(zhàn)：若被收購企業(yè)按AI效率理論裁員，可能缺乏足夠人力糾正AI錯誤；若維持現有員工規(guī)模處理額外工作，則預期的利潤率增長可能難以實現。

巴加瓦并不認同AI被過度炒作的觀點。他認為，這些實施困境恰恰證明了General Catalyst策略的合理性。“若財富100強企業(yè)能輕松通過咨詢公司和OpenAI的合同實現轉型，我們的理論基礎就不成立了。”他強調，AI技術的復雜性是關鍵挑戰(zhàn)，“需要像Rippling、Ramp等公司的應用AI工程師，他們熟悉不同模型的特性，知道如何將其轉化為實用軟件。”

盡管存在爭議，General Catalyst的“創(chuàng)造戰(zhàn)略”已顯現盈利潛力。與傳統(tǒng)風投支持燒錢初創(chuàng)企業(yè)的模式不同，其被投公司因收購具有現金流的企業(yè)而實現盈利。這一轉變對長期為虧損企業(yè)買單的風投有限合伙人而言，或許是一個受歡迎的變化。巴加瓦表示：“只要AI技術持續(xù)進步，我們將看到更多行業(yè)需要我們的孵化支持。”