在資管行業(yè)格局深度調(diào)整的背景下，銀行理財憑借其獨特的低風(fēng)險屬性，正成為居民財富配置的重要選項。相較于公募基金、券商資管等品類，銀行理財在負(fù)債端承受著更為嚴(yán)格的低波動約束，這種特性在凈值化轉(zhuǎn)型后愈發(fā)凸顯。面對票息收益持續(xù)壓縮、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的市場環(huán)境，多家理財機構(gòu)將"絕對收益"理念作為核心經(jīng)營策略，其中平安理財?shù)膶嵺`路徑具有行業(yè)代表性。

自2020年8月展業(yè)以來，規(guī)模達(dá)1.16萬億元的平安理財構(gòu)建了嚴(yán)密的回撤控制體系。通過量化指標(biāo)考核與全流程風(fēng)控機制，該公司旗下固收及"固收+"產(chǎn)品近三年平均年化收益率達(dá)3.46%，在同業(yè)中位居前列。數(shù)據(jù)顯示，其渠道代銷的短期持有產(chǎn)品中，固收類與"固收+"產(chǎn)品持滿期限后的正收益概率分別高達(dá)98%和99%。在今年市場劇烈波動期間，該公司產(chǎn)品破凈率僅0.65%，負(fù)收益比例0.55%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

這種穩(wěn)健表現(xiàn)源于獨特的投研架構(gòu)創(chuàng)新。平安理財董事長張東指出，在凈值化2.0時代，銀行理財?shù)姆€(wěn)健基因需要重新詮釋："真正的穩(wěn)健不是回避波動，而是建立科學(xué)的波動管理體系。"據(jù)此，該公司建立了三級風(fēng)險預(yù)算機制：首先根據(jù)客群特征劃分產(chǎn)品波動等級，再以目標(biāo)波動率為核心配置資產(chǎn)，最后通過動態(tài)再平衡控制實際波動。例如，某款允許1.5%-2%回撤的產(chǎn)品，配置方案可能包含可轉(zhuǎn)債、量化對沖等策略，但每日業(yè)績追蹤系統(tǒng)會確保凈值波動在預(yù)設(shè)范圍內(nèi)。

投資流程的標(biāo)準(zhǔn)化改造是另一大突破。面對1500只在售產(chǎn)品的管理挑戰(zhàn)，平安理財開創(chuàng)了"工業(yè)化+平臺化"運作模式。該模式將投資流程拆解為策略研發(fā)與資產(chǎn)配置兩個層級：底層策略團隊專注信用債、存單、REITs等細(xì)分領(lǐng)域研究，上層投資經(jīng)理根據(jù)宏觀判斷進(jìn)行跨市場資產(chǎn)組合。這種"積木式"配置方式，既解決了傳統(tǒng)模式下投資經(jīng)理能力邊界問題，又確保了同系列產(chǎn)品風(fēng)險收益特征的一致性。以啟元策略系列為例，通過機器交易模型動態(tài)調(diào)整子策略配比，該系列產(chǎn)品平均年化收益達(dá)4.18%，且到期業(yè)績達(dá)標(biāo)率100%。

在財富管理轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，銀行理財?shù)膽?zhàn)略價值正在重塑。平安銀行行長助理王軍在近期發(fā)布會上強調(diào)："基礎(chǔ)理財業(yè)務(wù)是AUM高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。"面對零售存款定期化趨勢，該行通過調(diào)整考核機制，著力提升理財業(yè)務(wù)占比。新推出的"安+心穩(wěn)致遠(yuǎn)"產(chǎn)品體系，將現(xiàn)金管理類"安心"、固收類"安穩(wěn)"、"固收+"類"安致"、混合類"安遠(yuǎn)"四大系列精準(zhǔn)對應(yīng)不同客群需求，其中最短持有期產(chǎn)品設(shè)置7天、14天等期限，既滿足流動性需求又控制波動風(fēng)險。

這種產(chǎn)品創(chuàng)新與投研改革的協(xié)同效應(yīng)已初步顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，平安理財自成立以來每日為投資者創(chuàng)造約1億元收益，其定期開放型產(chǎn)品均實現(xiàn)到期正收益。以"啟航增強穩(wěn)盈定開"系列為例，該產(chǎn)品在債市震蕩環(huán)境下保持近兩年周度凈值無回撤，130期到期產(chǎn)品平均年化收益達(dá)3.41%。這些實踐表明，通過精細(xì)化客群分層、專業(yè)化策略生產(chǎn)、工業(yè)化產(chǎn)品制造的三重升級，銀行理財正在構(gòu)建適應(yīng)低利率時代的核心競爭力。