中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正步入一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，面臨前所未有的挑戰(zhàn)與變革。

近期，長(zhǎng)城汽車(chē)掌舵人魏建軍在媒體訪談中，以直言不諱的態(tài)度警示業(yè)界：“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)內(nèi)已有潛在的‘恒大式’危機(jī)，只是尚未爆發(fā)。”他指的是恒大集團(tuán)因過(guò)度杠桿化和財(cái)務(wù)丑聞而崩潰的案例，暗示部分車(chē)企同樣深陷資本困境，高負(fù)債運(yùn)營(yíng)，依賴融資燒錢(qián)擴(kuò)張，負(fù)債率攀升至80%以上，甚至不惜扭曲市場(chǎng)規(guī)則，損害消費(fèi)者利益，采取如“零公里二手車(chē)”等非常手段完成銷(xiāo)售目標(biāo)。

那么，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)真的會(huì)成為下一個(gè)房地產(chǎn)，誕生自己的“恒大”嗎？答案并非絕對(duì)。

從根本上講，汽車(chē)與房地產(chǎn)在產(chǎn)品屬性上存在本質(zhì)區(qū)別。汽車(chē)作為科技耐用消費(fèi)品，其行業(yè)發(fā)展由技術(shù)和資本雙輪驅(qū)動(dòng)，技術(shù)投資能降低成本，提升競(jìng)爭(zhēng)力，擁有更長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)抵御市場(chǎng)波動(dòng)。而房地產(chǎn)則更多依賴于資本和政策，硬性成本高昂。汽車(chē)能夠跨區(qū)域銷(xiāo)售，具備出海能力，通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)獲取額外收益。2024年，中國(guó)汽車(chē)出口量激增23%，達(dá)到641萬(wàn)輛，其中電動(dòng)車(chē)超過(guò)200萬(wàn)輛，海外市場(chǎng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)為中國(guó)車(chē)企提供了持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力。

負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，車(chē)企的負(fù)債以經(jīng)營(yíng)性負(fù)債為主，即無(wú)息負(fù)債，有息負(fù)債率相對(duì)較低，如長(zhǎng)城為12%，比亞迪僅為5%。只要車(chē)企能保持規(guī)模增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性收入便能覆蓋債務(wù)。這與地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模越大、融資需求越大、風(fēng)險(xiǎn)越高的模式截然不同。

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，價(jià)格戰(zhàn)再度席卷而來(lái)。5月23日，比亞迪率先對(duì)22款車(chē)型大幅降價(jià)，海鷗車(chē)型降價(jià)幅度達(dá)20%，引發(fā)吉利、奇瑞、廣汽、長(zhǎng)安等多家車(chē)企跟進(jìn)，價(jià)格戰(zhàn)迅速蔓延至整個(gè)汽車(chē)行業(yè)，連凱迪拉克、奔馳等傳統(tǒng)豪華品牌也未能幸免。

對(duì)于價(jià)格戰(zhàn)，業(yè)內(nèi)態(tài)度各異。有頭部車(chē)企高管認(rèn)為，價(jià)格戰(zhàn)是行業(yè)整合的自然過(guò)程，有助于淘汰弱小企業(yè)，強(qiáng)化頭部企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)和垂直整合能力。然而，也有車(chē)企擔(dān)憂價(jià)格戰(zhàn)會(huì)損害產(chǎn)業(yè)鏈和消費(fèi)者利益，視其為懶惰的競(jìng)爭(zhēng)手段。

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)研究者指出，價(jià)格戰(zhàn)反映出行業(yè)在市場(chǎng)細(xì)分、技術(shù)創(chuàng)新和品牌價(jià)值塑造上的不足，長(zhǎng)期來(lái)看將加速市場(chǎng)出清，但也可能導(dǎo)致車(chē)企減少技術(shù)創(chuàng)新和質(zhì)量提升投入，陷入惡性循環(huán)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)汽車(chē)制造業(yè)利潤(rùn)率已從2017年的7.8%下滑至2025年一季度的3.9%。

與此同時(shí)，“史上最嚴(yán)電池安全令”的發(fā)布，為電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)設(shè)定了新的門(mén)檻。這是一項(xiàng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，要求電池在極端情況下不起火、不爆炸，將于明年7月1日起實(shí)施。新國(guó)標(biāo)不僅為電動(dòng)車(chē)設(shè)置了銷(xiāo)售死線，也促使車(chē)企在產(chǎn)能與市場(chǎng)之間尋求平衡，同時(shí)推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量方向發(fā)展。

寧德時(shí)代率先通過(guò)新國(guó)標(biāo)檢測(cè)，隨后比亞迪、極氪、吉利、長(zhǎng)城、小鵬等車(chē)企也相繼宣布通過(guò)認(rèn)證。技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)的車(chē)企更早通過(guò)認(rèn)證，4月新能源車(chē)銷(xiāo)量前十名中，已有八家企業(yè)通過(guò)新國(guó)標(biāo)。新國(guó)標(biāo)的實(shí)施，有望遏制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，避免車(chē)圈恒大的出現(xiàn)。

工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌在中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇上提出，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)應(yīng)從注重規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向規(guī)模與效益并重，將競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)從價(jià)格轉(zhuǎn)向質(zhì)量和服務(wù)，走可持續(xù)發(fā)展之路。在國(guó)家綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的背景下，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)將在新國(guó)標(biāo)和強(qiáng)監(jiān)管的雙重作用下，加速形成新格局。