近年來，中國零食市場經(jīng)歷了一場前所未有的變革，消費(fèi)者仿佛一夜之間實(shí)現(xiàn)了“零食自由”。無論是繁華都市的街頭巷尾，還是偏遠(yuǎn)縣城與鄉(xiāng)鎮(zhèn)，各式各樣的零食店鋪如雨后春筍般涌現(xiàn)，為民眾提供了豐富的零食選擇。更令人矚目的是，這些零食不僅觸手可及，價格也日益親民，即便是曾經(jīng)定位為高端的良品鋪?zhàn)印⑷凰墒蟮绕放疲膊坏貌环畔律矶危尤氲浇祪r大軍之中。

然而，表面的繁榮背后，隱藏著零食企業(yè)的艱難處境。價格戰(zhàn)的白熱化使得企業(yè)利潤大幅縮水，量販零食模式雖然依靠低價策略吸引了大量消費(fèi)者，卻也因此陷入了微利困境。隨著供給的不斷增加，更多品牌被卷入這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭，行業(yè)整體利潤持續(xù)下滑。那些未能及時“下沉”市場的品牌，市場份額正被逐漸蠶食。

在這場變革中，良品鋪?zhàn)幼鳛樵?jīng)的頭部品牌，率先感受到了市場的寒意。2024年，良品鋪?zhàn)由鲜幸詠硎状纬霈F(xiàn)業(yè)績虧損，全年歸母凈利潤虧損4610萬元，同比降幅高達(dá)125.6%。降價策略的實(shí)施，以及業(yè)務(wù)被量販零食店分流，成為企業(yè)業(yè)績承壓的主要原因。

與此同時，一些行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先渠道品牌正加速沖刺資本市場。今年4月，鳴鳴很忙向港交所遞交了上市申請，成為量販零食領(lǐng)域內(nèi)的佼佼者。這一舉動不僅彰顯了企業(yè)對未來發(fā)展的信心，也反映了資本市場對零食行業(yè)的持續(xù)關(guān)注。

然而，價格戰(zhàn)的硝煙不可能永遠(yuǎn)彌漫。量販模式在快速擴(kuò)張后，單店坪效開始受到挑戰(zhàn)。種種跡象表明，零食行業(yè)曾經(jīng)輕松盈利的時代或許已經(jīng)一去不復(fù)返。資本市場對零食行業(yè)的態(tài)度也變得復(fù)雜起來，甚至面臨著方向性的選擇。

值得注意的是，盡管多數(shù)零食企業(yè)看似遍地開花，但實(shí)際上對“燒錢模式”的依賴度極高。這些企業(yè)陷入了“不降價等死，降價找死”的尷尬境地。除了鹽津鋪?zhàn)舆@類堅持自營生產(chǎn)、深耕供應(yīng)鏈的少數(shù)派外，大多數(shù)企業(yè)都在為生存而掙扎。

零食行業(yè)的這場“熱戰(zhàn)”已經(jīng)全面打響。各品牌要么不惜成本大肆擴(kuò)張，要么被迫降價參與競爭。這些燒錢策略嚴(yán)重侵蝕了企業(yè)和行業(yè)的利潤。量販零食以其便宜、量大、品類全的定位，成為競爭中的佼佼者。然而，擴(kuò)張帶來的并不只是規(guī)模紅利。量販零食大多布局在中低線城市，雖然符合消費(fèi)定位，但客單價較低，企業(yè)盈利能力受限。

行業(yè)的同質(zhì)化問題嚴(yán)重，一旦陷入規(guī)模競爭，價格戰(zhàn)幾乎不可避免。這場價格戰(zhàn)不僅限于量販零食領(lǐng)域，連原本定位高端的品牌也被卷入其中，導(dǎo)致整個行業(yè)利潤下滑。量販零食通過去中間商降低價格，但仍需進(jìn)一步補(bǔ)貼以吸引消費(fèi)者。結(jié)果是，銷售越猛，營銷費(fèi)用越高，利潤越薄。這種低利潤局面最終傳導(dǎo)到了代工的零食廠商。

過去依靠“品牌溢價”生存的高端零食品牌，如今也不得不調(diào)整策略。它們從線下降價到線上促銷，轉(zhuǎn)型走性價比路線，或花費(fèi)巨資維持品牌認(rèn)知。然而，這些努力并未能阻止利潤的下滑。一些老品牌雖然依靠商超渠道積累了一定的市場份額，但增速也開始放緩。

在這場大混戰(zhàn)中，鳴鳴很忙、好想來等品牌的快速擴(kuò)張尤為引人注目。然而，其他品牌則面臨著巨大的財務(wù)壓力。一些產(chǎn)品型企業(yè)甚至因利潤被擠壓而陷入困境。這種局面在各家公司的財報中清晰可見。來伊份因堅守高端定位，營銷費(fèi)用高企，業(yè)績大幅下滑；主打量販零食的萬辰集團(tuán)雖然營收增長迅速，但凈利率仍不足2%；三只松鼠雖然看似翻身，但營銷成本高企，毛利率下滑；洽洽、衛(wèi)龍、旺旺等傳統(tǒng)品牌雖然部分實(shí)現(xiàn)正增長，但主力品類萎縮，未來增長前景不明。

零食行業(yè)的激烈競爭背后，資本市場的推動起到了關(guān)鍵作用。疫情催生的“宅經(jīng)濟(jì)”讓資本開始涌入休閑食品賽道。行業(yè)熱度持續(xù)攀升，投融資事件頻發(fā)。資本押注的邏輯在于復(fù)制蜜雪冰城的萬店模式，希望通過大規(guī)模開店成為新一代的線下消費(fèi)入口。這一理念帶動了零食門店的擴(kuò)張潮，也讓多個品牌估值飆升。

然而，零食行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的底層邏輯截然不同。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具備強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，用戶越多，平臺價值越大。而零食行業(yè)則高度分散、門檻不高且產(chǎn)品同質(zhì)。即便一開始靠低價搶占了市場，也難以確保領(lǐng)先地位。品牌塑造和渠道控制力成為零食企業(yè)的核心競爭力。但在消費(fèi)者眼中，品類的重要性往往超過品牌。而渠道方面，競爭對手和資本很容易復(fù)制并搶走生意。

零食量販行業(yè)的護(hù)城河在于選品和供應(yīng)鏈的競爭力。然而，這種護(hù)城河或許被高估了。蜜雪冰城、各大奶茶品牌的成功經(jīng)驗可能刺激了從業(yè)者，導(dǎo)致部分企業(yè)對自身選品能力、供應(yīng)鏈控制力過度自信。資本市場的糾結(jié)態(tài)度也反映了這一問題。過去幾年，零食品牌的估值普遍下滑。而另一方面，萬辰集團(tuán)的股價瘋漲，顯然是對下沉市場大規(guī)模開店、獲取規(guī)模優(yōu)勢邏輯的認(rèn)可。

在這場行業(yè)的劇烈博弈中，誰真正擁有對產(chǎn)品質(zhì)量的控制力，誰才有資格談長期。鹽津鋪?zhàn)拥哪鎰菰鲩L為其提供了有力證明。這家企業(yè)依靠“重資產(chǎn)模式”，從原材料種植到研發(fā)、生產(chǎn)、營銷，幾乎掌握了每一個環(huán)節(jié)。這種全產(chǎn)業(yè)鏈布局為企業(yè)構(gòu)建了競爭壁壘，使其成為行業(yè)內(nèi)極少數(shù)仍能保持較高利潤率的玩家。

對于零食品牌而言，差異化定位是決定生存空間的關(guān)鍵。行業(yè)格局不會走向壟斷，品質(zhì)型企業(yè)與大眾性價比型企業(yè)將共存。核心在于找準(zhǔn)目標(biāo)人群，避免同質(zhì)化內(nèi)耗，形成獨(dú)特競爭優(yōu)勢。在零食這個基礎(chǔ)消費(fèi)品類上，品質(zhì)穩(wěn)定、價格合理、經(jīng)營誠信以及與消費(fèi)者和供應(yīng)鏈共贏才是永不過時的真理。