年末將至，保險行業迎來一波密集的資本補充潮。近日，監管部門在單日內集中批復了多家保險公司的發債申請，涉及四家險企，總規模不超過142億元。這一動作被業內視為應對償付能力監管壓力的重要舉措，尤其是在償二代二期規則過渡期即將結束的背景下，險企正通過多種方式夯實資本基礎。

根據批復信息，四家險企的發債方式呈現多樣化特點。中英人壽同時獲批發行不超過10億元資本補充債券和20億元永續債；長城人壽獲得10億元永續債發行額度；光大永明人壽則獲批發行12億元資本補充債券；中信保誠人壽的發行規模最大，達到90億元永續債。這種組合式融資策略反映出險企在資本補充工具選擇上的靈活性。

行業專家分析指出，本輪發債潮與償二代二期規則的全面實施密切相關。該規則對保險公司資本質量提出更高要求，特別是對核心資本的認定標準更為嚴格。部分業務擴張較快或權益類資產配置比例較高的公司，面臨較大的償付能力充足率達標壓力。同時，宏觀經濟環境變化和資本市場波動也加劇了資本消耗，促使險企提前布局資本補充。

融資成本優勢成為險企選擇發債的重要考量。數據顯示，保險公司發債票面利率已從2023年前的3%以上降至目前的2.5%以下。市場利率下行和保險公司信用資質提升是利率走低的主要原因。較低的融資成本不僅減少了財務支出，還提高了資金使用效率，為險企應對未來挑戰提供了更多空間。

在發債品種選擇上，永續債正逐漸成為主流。這種無固定期限的資本工具具有獨特優勢：既可計入核心二級資本，又能通過減記或轉股條款增強風險抵御能力。根據監管規定，永續債余額不得超過核心資本的30%，這為險企提供了明確的操作框架。相比傳統資本補充債券，永續債在提升核心償付能力充足率方面效果更顯著。

業內人士解釋稱，永續債的受歡迎程度源于其多重優勢。作為權益工具，它能直接改善關鍵監管指標；無固定到期日的設計減輕了險企的償付壓力；自主延期付息條款則提供了財務靈活性。雖然票面利率可能略高，但綜合成本仍低于股權融資，且不會稀釋現有股東權益，這種平衡性使其成為當前最優的資本補充方案之一。

面對持續走低的票面利率，險企也在探索提升債券吸引力的方法。專家建議，保險公司應著重加強三個方面：一是保持穩健的財務表現，確保償付能力充足率等指標持續優化；二是提高信息披露透明度，讓投資者充分了解公司經營狀況；三是設計更靈活的債券條款，在風險可控的前提下滿足不同投資者需求。這些措施有助于在利率下行周期中維持市場信心。