11月5日，賽力斯（9927.HK）正式登陸香港資本市場，成為首家實現(xiàn)“A+H”兩地上市的豪華新能源汽車企業(yè)。這一里程碑不僅標志著其資本運作邁入國際化新階段，更為全球戰(zhàn)略布局注入強勁動能。從汽車零部件起家到躋身高端新能源賽道，賽力斯用近四十年時間書寫了中國制造向智能智造轉(zhuǎn)型的生動范本。

回顧發(fā)展歷程，賽力斯經(jīng)歷了三次關(guān)鍵跨越：1986年從零部件制造切入汽車產(chǎn)業(yè)鏈，2003年完成向整車生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型，2016年開啟新能源戰(zhàn)略并推動上市。2021年與華為的跨界合作成為轉(zhuǎn)折點，雙方聯(lián)合推出的問界系列智能電動車，憑借技術(shù)整合優(yōu)勢迅速打開高端市場，與BBA等傳統(tǒng)豪華品牌形成正面競爭。截至2025年9月，問界全系車型累計交付量突破80萬輛，其中M9以25萬輛成績持續(xù)領(lǐng)跑50萬元級市場，M8上市半年即斬獲10萬輛訂單，穩(wěn)居40萬元級銷量冠軍。

資本市場的熱烈響應(yīng)印證了市場信心。此次港股IPO全球發(fā)售1.002億股，預(yù)計募資凈額達140.16億港元，創(chuàng)下中國車企最大規(guī)模IPO紀錄。22家基石投資者中，重慶產(chǎn)業(yè)母基金以21.77億港元領(lǐng)投，林園基金、廣發(fā)基金等機構(gòu)共認購64.21億港元。資金將重點投向研發(fā)創(chuàng)新、渠道優(yōu)化及AI化轉(zhuǎn)型，為科技型企業(yè)升級提供支撐。

財務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。2025年前三季度，賽力斯實現(xiàn)營業(yè)收入1105.34億元，凈利潤53.12億元，同比增幅達31.56%。全年有望成為新勢力車企中凈利潤最高的企業(yè)。毛利率從2023年的7.2%躍升至2024年的23.8%，2025年上半年毛利達165.31億元，盈利質(zhì)量實現(xiàn)根本性改善。這種轉(zhuǎn)變使其躋身全球第四家實現(xiàn)盈利的新能源車企，與特斯拉、比亞迪、理想汽車并肩。

技術(shù)護城河的構(gòu)建是核心競爭力所在。2022-2025年上半年，研發(fā)投入累計超140億元，占比從3.9%提升至4.7%。在核心三電領(lǐng)域，電磁電池采用五層防護結(jié)構(gòu)，支持10.5分鐘完成10%-80%快充；第五代增程系統(tǒng)油電轉(zhuǎn)化率達3.65kWh/L，熱效率44.8%，綜合油耗降低15%。智能駕駛方面，ADS 4.0系統(tǒng)通過WEWA架構(gòu)實現(xiàn)類人駕駛邏輯，在臨停繞行、人車混行等場景的決策效率提升30%。

供應(yīng)鏈垂直整合能力同樣突出。通過“廠中廠”模式，寧德時代在賽力斯超級工廠設(shè)立專屬產(chǎn)線，實現(xiàn)電池就近供應(yīng)，將用戶提車周期縮短20%。超級工廠應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)、AI質(zhì)檢等技術(shù)，關(guān)鍵工序自動化率達100%，螺栓扭矩誤差控制在±1%以內(nèi)，整車CT檢測確保零缺陷下線。

全球化戰(zhàn)略正在加速落地。根據(jù)規(guī)劃，2026年前將在歐洲、中東等地開設(shè)100家體驗中心，與華為共建的超級充電網(wǎng)絡(luò)將覆蓋全球80%高速公路。目前業(yè)務(wù)已觸達挪威、德國、英國等15個海外市場，慕尼黑車展首發(fā)的三款全球化車型引發(fā)行業(yè)關(guān)注。技術(shù)合作層面，除華為外，賽力斯與字節(jié)跳動達成戰(zhàn)略合作，聚焦具身智能機器人研發(fā)，火山引擎提供大模型支持，賽力斯負責制造場景落地，共同探索“AI+汽車+機器人”生態(tài)。

從機械制造到智能科技，從區(qū)域市場到全球布局，賽力斯正以技術(shù)突破、資本賦能和生態(tài)合作構(gòu)建三位一體的競爭力體系。在新能源汽車產(chǎn)業(yè)激烈競爭中，這家企業(yè)已找到持續(xù)進化的密鑰——以高端化破局、用技術(shù)筑壁壘、向全球化要空間。